全球鈷價(jià)大漲，皆因這家公司背后坐莊

本文來自微信公眾號(hào)“阿爾法工場(chǎng)”，作者為“Mark”。

如果你恰好是一位新能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資者，請(qǐng)務(wù)必即時(shí)追蹤這家來自加拿大的礦業(yè)公司：Cobalt 27。

就是它，正試圖通過實(shí)物囤積方式，壟斷電動(dòng)汽車業(yè)發(fā)展的重要工業(yè)原料——金屬鈷。

12月8日，Cobalt 27又完成一次大手筆操作，以溢價(jià)約10%購(gòu)入720噸實(shí)物金屬鈷，這直接導(dǎo)致高等級(jí)鈷價(jià)格在次日暴漲10%。

在完成這筆操作后，Cobalt 27的鈷庫(kù)存達(dá)到2880噸，以目前的價(jià)格計(jì)算約合2.3億美元。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，全球鈷礦的產(chǎn)量約為11萬噸，金屬鈷現(xiàn)貨的年流通量?jī)H為6000-7000噸——也就是說，Cobalt 27手里的鈷貨值超過全球份額的10%，已經(jīng)足夠影響全球市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。

Cobalt 27的總部位于加拿大多倫多，它本來在全球礦業(yè)中并不屬于太有知名度的角色。正所謂時(shí)也命也運(yùn)也，當(dāng)該公司的發(fā)展軌道對(duì)接上在當(dāng)下最為熱門的電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)后，一切就變得不同了。

該公司前身是加拿大Arak資源有限公司，現(xiàn)在公司名稱對(duì)應(yīng)的中文譯義就是“鈷27”——從公司名字的改變，便不難看出其在全球鈷業(yè)中的野心。

從2006年至2017年2月，Cobalt 27主要業(yè)務(wù)是在加拿大收購(gòu)和勘探鈷礦資源，但是處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

該公司同時(shí)還在非洲剛果開展一些與鈷礦出口的工作，但由于剛果政府限制鈷礦直接出口，使得其在非洲的業(yè)務(wù)中斷，繼而不得不將重點(diǎn)放在加拿大國(guó)內(nèi)鈷礦資源的整合上。

今年11月8日，阿爾法工場(chǎng)曾發(fā)布過一篇名為《電動(dòng)車對(duì)鈷的需求復(fù)活了一座“鬼城”》的文章——所描述的便是加拿大礦業(yè)死城科伯特重新燃起生機(jī)的股市，而該城市的鈷礦資源即為Cobalt 27公司控制。

Cobalt 27于今年6月在加拿大完成了IPO，募集資金2億加元。

通過IPO募資，其擁有了更為充裕的現(xiàn)金用以直接購(gòu)買鈷以及發(fā)行股份直接獲取鈷資源，繼而成為一家“持有實(shí)物鈷，并專注于獲得以鈷為焦點(diǎn)的現(xiàn)金流、專利權(quán)使用費(fèi)及對(duì)含鈷礦產(chǎn)的直接權(quán)益”的鈷業(yè)大佬。

目前，Cobalt 27公司合計(jì)持有的電鈷實(shí)物達(dá)到2160.9噸，其中1488.30噸為高等級(jí)鈷，672.60噸為低等級(jí)鈷。Colbalt 27公司將這些金屬鈷儲(chǔ)存在巴爾的摩、安特衛(wèi)普、鹿特丹等倫敦金屬交易所的特殊倉(cāng)庫(kù)中。

為了強(qiáng)化公司對(duì)鈷價(jià)的彈性和風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，Cobalt 27還投資了7項(xiàng)鈷礦業(yè)特許權(quán)，這些礦業(yè)權(quán)還仍處勘探階段。

據(jù)此，未來該公司可獲得2%的鈷NSR(Net Smelter Return royalty，即冶煉商支付給礦企的價(jià)款，再減去運(yùn)輸、冶煉等特定費(fèi)用后的凈收益，但礦業(yè)特許權(quán)持有人不需承擔(dān)運(yùn)營(yíng)、資本與環(huán)保開支)，及Streams FOFR(在初始支付后，可獲得優(yōu)先以特定價(jià)格和條款采購(gòu)所有/部分產(chǎn)出金屬的權(quán)利)。

從Cobalt 27的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，該公司的資產(chǎn)主要為收購(gòu)的鈷實(shí)物、現(xiàn)金和礦業(yè)權(quán)協(xié)議，除此之外，基本沒有其它資產(chǎn)和負(fù)債。

公司目前沒有實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入，每季都略有虧損，虧損主要源自于相關(guān)費(fèi)用支出。

考慮到礦業(yè)權(quán)協(xié)議資產(chǎn)規(guī)模較小，且現(xiàn)金流暫不明確，因此，Cobalt 27資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)主要是與其所有的電鈷價(jià)格相連，這與實(shí)物ETF所具有的價(jià)值特征相似。

Cobalt 2還與瑞士Pala investment投資公司有密切聯(lián)系，后者也是Cobalt 27的第一大股東。同時(shí)，Cobalt 27的CEO安東尼?米爾沃斯基(Anthony Milewski)也是Pala Investment的董事會(huì)成員。

全球股價(jià)在2017年一直在上漲，目前今年上漲幅度已超過127%，下圖是倫敦金屬交易所記錄的股價(jià)格自2016年12月到2017年11月的價(jià)格變化曲線圖：

金屬鈷幾乎完全是銅礦和鎳礦開采的副產(chǎn)品，自從2013年以來，全球鈷供應(yīng)一直是供不應(yīng)求。今年，全球金屬鈷的需求缺口為4300噸。據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，在未來十年內(nèi)，金屬鈷的供應(yīng)緊張局面可能都不會(huì)有很大的緩解。

全球電動(dòng)汽車技術(shù)的發(fā)展推動(dòng)了鈷這種作為電池陰極材料的廣泛需求。同時(shí)鈷作為礦業(yè)副產(chǎn)品長(zhǎng)期以來產(chǎn)量較低，這種稀缺性和全球鈷生產(chǎn)第一大國(guó)剛果收緊出口為Cobalt 27公司囤積金屬鈷提供了極大動(dòng)力。

彭博社智庫(kù)分析認(rèn)為，在目前電動(dòng)汽車的銷售增長(zhǎng)速度下，到2040年，全球工業(yè)(包括陶瓷等工業(yè))對(duì)金屬鈷的需求增長(zhǎng)率將超過9300%，汽車業(yè)對(duì)鈷的需求將是2016年全球當(dāng)年鈷產(chǎn)量的3倍。

對(duì)于電動(dòng)車對(duì)于鈷的需求，還可以做個(gè)更為直觀的解釋：特斯拉電動(dòng)汽車中的85KWh鋰電池需要8公斤(約17.6磅)金屬鈷。

同時(shí)，再考慮到鈷也是工業(yè)合金加工中重要原料，鈷的需求和價(jià)格還有很大增長(zhǎng)。

據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在目前的生產(chǎn)消耗水平下，全球金屬鈷的儲(chǔ)量還能維持57年，金屬鋰可以維持400年的需求。人們對(duì)鈷礦的勘探還會(huì)進(jìn)一步加大力度，以便來發(fā)現(xiàn)更多的儲(chǔ)量來滿足未來需要。

米爾沃斯基在接受美國(guó)礦業(yè)網(wǎng)站minining.com記者的采訪中，直言不諱說到：“大量囤積金屬鈷，為投資者提供一個(gè)進(jìn)行價(jià)格投機(jī)的機(jī)會(huì)，簡(jiǎn)單可行!”

米爾沃斯基還說到：“在上世紀(jì)80年代和2008年，鈷的價(jià)格一度高達(dá)每磅50美元，今天的價(jià)格只是在每磅30美元左右，比較起來仍然便宜?！保ň庉嫞盒ろ樚m）