什么信號？10年前會議紀(jì)要披露 日本央行內(nèi)部對超寬松政策存在分歧

智通財經(jīng)APP獲悉，日本央行周一公布的2013年會議紀(jì)要顯示，部分政策制定者對前行長黑田東彥10年前部署“火箭筒”般大規(guī)模刺激計劃的想法表示質(zhì)疑，他們不相信央行有能力改變公眾的看法。

2013年的會議紀(jì)要凸顯了世界各央行仍然面臨的一個挑戰(zhàn)——難以有效地傳達(dá)政策意圖，并讓公眾相信其貨幣措施對經(jīng)濟的影響。

日本央行在10年后公布了其政策制定會議的完整記錄。

在被時任日本首相安倍晉三任命為日本央行行長以帶領(lǐng)日本走出通縮后，黑田東彥在2013年4月推出了一項大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，并承諾在大約兩年內(nèi)將通脹率推高至2%的目標(biāo)，此舉震驚了市場。

這一決定標(biāo)志著其前任白川方明政策的轉(zhuǎn)變。白川方明對央行可以通過激進(jìn)的刺激措施讓公眾擺脫通縮心態(tài)的想法持懷疑態(tài)度。

根據(jù)完整的會議紀(jì)要，黑田東彥在2013年4月3日至4日的政策會議上表示：“我認(rèn)為，我們需要采取前所未有的貨幣寬松措施……并以一種簡單的方式傳達(dá)它，徹底改變市場和公眾的預(yù)期。”

由于外界批評日本央行在結(jié)束日本經(jīng)濟停滯方面做得太少、太遲，日本央行9名委員中的許多人同意采取這種“震懾”的做法。

“我們必須改變零敲碎打的做法，”時任日本副行長中曾宏表示?！拔覀冃枰ㄟ^大膽的寬松政策從根本上改變市場和公眾的預(yù)期?！?/p>

然而，并非所有委員都對此深信不疑。會議紀(jì)要顯示，前經(jīng)濟學(xué)家木內(nèi)登英對設(shè)定兩年達(dá)到價格目標(biāo)的時間框架持謹(jǐn)慎態(tài)度，稱成功的可能性“存在高度不確定性”。

會議紀(jì)要顯示，另一位委員佐藤健裕也對日本央行通過調(diào)整印鈔速度來控制通脹預(yù)期的想法表示懷疑。

佐藤健裕表示：“投入巨額資金是否能改變公眾的看法，這是非常不確定的?！薄爸档靡辉?，看看它是否有效。但這幾乎是一場賭博?！?/p>

會議紀(jì)要顯示，前銀行家石田光司表示，如果刺激計劃推出一年后仍未取得切實成效，他將提議重新審視該計劃。

這項被稱為量化和質(zhì)化貨幣寬松(QQE)的刺激措施未能將通脹率推高至2%，并迫使黑田東彥在2016年恢復(fù)了以利率為目標(biāo)的政策。

從那以后，日本央行將長期借貸成本限制在零左右，并承諾將維持超低利率，直到可持續(xù)地實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，同時提高工資。

今年4月8日，任期長達(dá)十年的黑田東彥正式卸任日本央行行長，經(jīng)濟學(xué)家植田和男出任新行長。

考慮到日本通脹率走高、利差導(dǎo)致日元貶值等諸多因素，市場密切關(guān)注植田和男將在何時、以何種方式給超寬松貨幣政策畫上句號。

7月28日，日本央行決定將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在-0.1%，但表示將微調(diào)債券購買規(guī)模，以提供更大的靈活性。日本央行表示，經(jīng)濟和物價的不確定性極高，需要采取比之前政策更加靈活的政策。