美國消費支出前景壓力重重，美股消費股將“拐入下坡”？

周五上公布的數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，且企業(yè)獲利超過預(yù)期后，從BJ's餐飲(BJRI.US)到斯凱奇美國(SKX.US)等消費類股上漲。就連人氣較低的Stitch Fix(SFIX.US)股價也上漲了10%。從奧利奧到扭扭茶廠商，一系列消費品公司上周公布了業(yè)績，其中許多都受到了好評。斯凱奇、寶潔(PG.US)和高露潔(CL.US)等公司的股價上漲，盡管業(yè)績前景并不總是明顯樂觀。波士頓啤酒(SAM.US)股價上漲，此前扭扭茶的強勁增長抵消了硬蘇打水類別面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。與此同時，可口可樂(KO.US)與麥當(dāng)勞(MCD.US)等巨頭也公布了喜人的業(yè)績。

其次，Coursera(COUR.US)股價也上漲，此前該公司第二季度業(yè)績超過預(yù)期，并公布了強勁的前景，這可能消除了人們對人工智能將接管公司的擔(dān)憂。Cantor Fitzgerald將Coursera評級從中性上調(diào)至增持。

此外，億滋(MDLZ.US)周五公布季度業(yè)績，并提高股息后股價上漲。該公司旗下吉百利(Cadbury)、奧利奧(Oreo)和三角巧克力(Toblerone)等品牌的需求強勁，幫助抵消了因原材料和運輸成本上漲而實施的漲價。

然而，前景可能不那么樂觀。

學(xué)生貸款擠壓消費支出

在TD Cowen于6月份進(jìn)行的一項美國消費者信心調(diào)查中，有學(xué)生貸款的受訪者中有62%的人表示，由于10月份還款將恢復(fù)，他們預(yù)計會削減消費預(yù)算。美國國會研究服務(wù)處(Congressional Research Service)的一份報告顯示，截至去年12月，近4300萬人背負(fù)著聯(lián)邦學(xué)生貸款債務(wù)，貸款總額超過1.6萬億美元。

美國最高法院6月份做出裁決，否決了美國總統(tǒng)拜登取消數(shù)十億學(xué)生債務(wù)的提議。如果法院沒有介入，上述借款人本可以免除高達(dá)2萬美元的貸款。幾周前，拜登表示，他將為80多萬借款人免除390億美元的債務(wù)，但這意味著仍有4000多萬美國人背負(fù)債務(wù)。

與此同時，美聯(lián)儲上周再次上調(diào)利率，達(dá)到20多年來的最高水平，這是其遏制通脹努力的一部分。利率提高了借款成本，包括個人貸款、房屋凈值貸款和信用卡債務(wù)。再加上學(xué)生貸款債務(wù)還款的重新到期，很可能會有更少的錢用于外出就餐、旅游或購買非必需商品等。

今年6月，瑞銀分析師Jay Sole在一份研究報告中寫道，有學(xué)生貸款的美國消費者在轉(zhuǎn)移資金償還債務(wù)時，可能會大幅減少在軟性商品上的支出。

可能受到學(xué)生貸款恢復(fù)償還影響的公司包括達(dá)美航空(DAL.US)、美國航空集團(tuán)(AAL.US)、美聯(lián)航(UAL.US)、卡駱馳(CROX.US)、德州公路酒吧(TXRH.US)、Allbirds(BIRD.US)、Peloton Interactive (PTON.US)、麥迪遜廣場娛樂(MSGE.US)、萬豪國際(MAR.US)、韋爾度假村(MTN.US)、星巴克公司(SBUX.US)、墨式燒烤(CMG.US)、Ulta Beauty (ULTA.US)、Williams-Sonoma (WSM.US)、Booking Holdings (BKNG.US)和愛彼迎(ABNB.US)。

通脹或繼續(xù)擠壓消費指出

上周五，美國商務(wù)部公布，6月消費者支出增幅高于收入增幅，通脹繼續(xù)從去年的峰值回落。美聯(lián)儲青睞的衡量通脹趨勢的指標(biāo)——5月核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)較上年同期上升4.1%。這仍然是美聯(lián)儲2%目標(biāo)的兩倍。與此同時，個人儲蓄率從5月份的4.6%降至6月份的4.3%。

雪上加霜的是，TD Cowen的調(diào)查顯示，通脹壓力繼續(xù)影響消費者需求，因為物價仍高于一年前。約70%的受訪者表示，日常購物價格較一年前上漲。在受到物價上漲影響的受訪者中，68%的人要么削減開支，要么預(yù)計削減開支，這一比例低于5月份的71%，但仍然是一個很高的比例。

TD Cowen的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，被削減或預(yù)計被削減的開支項目包括社交活動/外出就餐、旅游和雜貨。值得注意的是，6月與5月相比，食品雜貨的銷量超過了旅游和服裝等非必需支出。

收入較高的受訪者比收入較低的受訪者更有可能削減社交活動和旅游支出。與此同時，收入較低的受訪者更有可能削減食品雜貨支出。

Sole指出，以下品牌和零售商更有可能受到這一問題的負(fù)面影響:美鷹服飾(AEO.US)、卡特(CRI.US)、卡駱馳、富樂客(FL.US)、加拿大鵝(GOOS.US)、Gap (GPS.US)、諾德斯特龍(JWN.US)、耐克(NKE.US)、史蒂夫馬登(SHOO.US)、安德瑪(UAA.US)和維多利亞秘密(VSCO.US)。