光大海外：維持閱文集團(tuán)(00772)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)41港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大海外發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持閱文集團(tuán)(00772)“增持”評(píng)級(jí)，考慮到渠道調(diào)整使得在線(xiàn)閱讀業(yè)務(wù)短期承壓，以及新麗定制劇項(xiàng)目居多(定制劇項(xiàng)目以?xún)纛~法確認(rèn)收入)，下調(diào)23-25年收入預(yù)測(cè)至76/83/91億元(較上次預(yù)測(cè)-11.5%/-11.4%/-9.9%);小幅下調(diào)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至15.1/17.2/19.6億元(較上次預(yù)測(cè)-3.2%/-2.7%/-6.7%)，維持目標(biāo)價(jià)41港元。公司優(yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備豐富，積極擁抱AI，助力在線(xiàn)閱讀與IP衍生業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)。

報(bào)告提到，1H23業(yè)績(jī)前瞻：1)預(yù)計(jì)公司1H23年?duì)I收為31.8億元，同比下降22.3%，下滑主要系上半年新麗項(xiàng)目上線(xiàn)節(jié)奏萎縮、定制劇占比提高以及騰訊側(cè)在線(xiàn)閱讀業(yè)務(wù)承壓所致。2)分業(yè)務(wù)來(lái)看，預(yù)計(jì)在線(xiàn)閱讀業(yè)務(wù)收入19.7億元，同比下降14.5%，版權(quán)運(yùn)營(yíng)及其他業(yè)務(wù)收入12.0億元，同比下降32.4%。3)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利17.0億元，對(duì)應(yīng)毛利率53.6%，總體表現(xiàn)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)為5.7億元。

該行認(rèn)為，公司首個(gè)網(wǎng)文大模型發(fā)布，將AI提升至公司戰(zhàn)略層次。7月19日，閱文集團(tuán)發(fā)布國(guó)內(nèi)第一個(gè)網(wǎng)文大模型“閱文妙筆”，以AIGC賦能創(chuàng)作生態(tài)和IP生態(tài)，目前已將AI應(yīng)用于網(wǎng)文漫改，可將過(guò)去單格2小時(shí)左右的上色環(huán)節(jié)縮短至1小時(shí)。6月19日，閱文宣布開(kāi)啟組織架構(gòu)升級(jí)建立四大事業(yè)部，包括設(shè)立智能與平臺(tái)研發(fā)事業(yè)部，將AI作為公司戰(zhàn)略服務(wù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，使IP生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)更加緊密。