賣方反轉成買家:中國金茂(00817)停售旗下兩公司各50%股權,擬競買剩余部分

作者: 每日經濟新聞 2017-12-15 09:00:38
從出售方轉為了潛在買家,中國金茂上演了一場反轉戲碼。10月20日,中國金茂籌劃出售旗下兩家公司各50%股權,但12月13日公司公告稱,公司不再考慮出售上述資產,旗下另一公司還準備競買標的的剩余股權。

本文選自“每日經濟新聞”,作者張曉慶、孫嘉夏。

中國金茂(00817)上演“大反轉”,從出售方轉為了潛在買家。10月20日,中國金茂公告稱,公司正籌劃涉及出售其非全資附屬公司上海銀匯房地產發(fā)展有限公司(以下簡稱銀匯公司)和上海國際航運服務中心開發(fā)有限公司(以下簡稱航運公司)各50%股權。

而12月13日,中國金茂公告稱,公司不再考慮出售上述資產,并且已聲明不放棄對銀匯公司及航運公司另外50%股權的法定優(yōu)先購買權。同時,公司全資附屬公司長沙榮茂企業(yè)管理有限公司(以下簡稱長沙榮茂)將申請參與公開掛牌出售的競買活動。

對于這一轉變,12月14日,中國金茂內部人士獨家回應記者:“這其實是公司在上海聯(lián)合產權交易所進行預掛牌后,根據市場情況進行了銷售策略的調整。”

已公開掛牌出售

根據披露,銀匯公司和航運公司現(xiàn)股東為中國金茂和上海國際港務(集團)股份有限公司(以下簡稱上港集團;600018,SH),雙方各占50%股比。

對于這兩家標的公司,10月,中國金茂萌生“退意”,緊接著另一股東上港集團也拋出了出售計劃。11月18日,上港集團公告稱,擬將所持有的航運公司和銀匯公司各50%的股權(以下簡稱目標股權)在上海聯(lián)合產權交易所以打包方式公開掛牌轉讓。

上港集團表示,本次出售有利于公司進一步盤活存量資產,提高資產運營效率,補充流動性,為公司進一步聚焦港船物流等主業(yè)發(fā)展奠定堅實基礎。

12月13日,上港集團已就其擬出售目標股權的事項于上海聯(lián)合產權交易所進行正式披露,公開掛牌出售。根據上海聯(lián)合產權交易所披露信息,銀匯公司和航運公司50%股權的掛牌價格分別為9.50億元和19.08億元,兩項標的總掛牌價約為28.58億元。

不過,受讓方受讓產權交易標的后,除產權交易合同另有規(guī)定外,標的企業(yè)原有的債權、債務由產權交易完成后的標的企業(yè)繼續(xù)享有和承擔。截至2017年8月31日,銀匯公司負債總計約17.62億元,航運公司的負債總計約44.26億元。若按50%權益計算,受讓方到時還將承擔兩標的資產約30.94億元債務。

而目前,中國金茂的態(tài)度出現(xiàn)了“大反轉”。公司推翻原有計劃,放棄出售公司持有的銀匯公司和航運公司的各50%股權,并聲明不放棄對銀匯公司及航運公司另外50%股權的法定優(yōu)先購買權,公司全資附屬公司長沙榮茂將申請參與公開掛牌出售的競買活動。

不過,目前并未確定目標股權的收購方及公開掛牌出售的最終對價,也未就公開掛牌出售訂立任何有約束力的協(xié)議。

在兩個月內,為何中國金茂的角色發(fā)生了大反轉?上述中國金茂內部人士告訴記者,中國金茂一直深耕北外灘,看重該地整體的開發(fā)價值,是最早參與北外灘開發(fā)的公司,在北外灘已經形成了規(guī)模效應。公司擬收購還是考慮到該核心地段的樓棟本身具有很高價值,后期會考慮是做長期持有還是做銷售。

對于目標股權的報價,易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進在接受記者采訪時表示,從此類股權收購來說,交易的時候還會帶有相應的債務償付,所以本身交易的成本也是比較高的。但由于掛牌價本身并不高,兩者中和后,交易價格基本上還是符合市場公允價值要求的。

標的具備航運資源集聚優(yōu)勢

公開資料顯示,航運公司注冊資本31.5億元,公司經營范圍為在虹口區(qū)匯山碼頭東塊、中塊地塊內從事商業(yè)及辦公房地產的開發(fā)、經營;自有物業(yè)管理以及相關配套服務。銀匯公司注冊資本13.55億元,公司經營范圍是在虹口區(qū)匯山碼頭西塊(北外灘26E)地塊內從事商業(yè)及辦公房地產的開發(fā)、經營;自有物業(yè)管理以及相關配套服務。

據中國金茂公告,銀匯公司截至2017年8月31日,未經審計總資產及未經審計凈資產分別為39.31億元及21.68億元。根據獨立評估機構數據,截至2017年8月31日,銀匯公司的凈資產評估值為24.15億元。

航運公司截至2017年8月31日的未經審計總資產及未經審計凈資產分別為80.72億元及36.46億元。根據獨立評估機構數據,截至2017年8月31日,航運公司的凈資產評估值為39.82億元。

對于中國金茂此前擬出售該資產,嚴躍進表示,中國金茂此前有類似出讓股權的動作是比較突然的,不排除是基于短期內資金面的壓力。而現(xiàn)在類似全資公司擬參與競買,說明公司資金壓力有所緩解。

嚴躍進分析稱,土地本身稀缺性很明顯,而且此類地塊背后的產業(yè)聚集效應很明顯。隨著上海國際航運中心的建設,未來類似虹口外灘等區(qū)域將具有較好的航運資源集聚優(yōu)勢,所以金茂終止交易也是很正常的。若中國金茂收購兩家標的公司全部股權,后續(xù)對其來說,在上海市場繼續(xù)深耕的可能性很大。

上海星外灘仍掛牌出售

記者注意到,在中國金茂10月20日的公告中還表示擬出售上海星外灘開發(fā)建設有限公司(以下簡稱上海星外灘)的50%股權。

根據上海聯(lián)合產權交易所信息,上海星外灘的經營范圍為在上海市虹口區(qū)海門路55號地塊內從事商業(yè)及辦公房地產的開發(fā)、經營,物業(yè)管理以及相關配套服務。2016年,公司凈利潤為虧損450.14萬元,2017年前三季度虧損348.5萬元。根據獨立評估機構數據,截至2017年8月31日,上海星外灘的凈資產評估值為119.96億元。

上海星外灘50%股權已被中國金茂于11月21日正式在上海聯(lián)合產權交易所進行掛牌,掛牌底價為59.98億元,掛牌期滿日期為12月18日。

對于該資產,上述中國金茂內部人士表示,公司每年都有出售上海星外灘開發(fā)的樓宇,只是今年接近尾聲,剩下了最后幾棟樓和一些物業(yè)情況。這次以股權交易的形式來出售,所以會有一個預掛牌和掛牌。目前是在按照原計劃正常推進,上海星外灘另一股東上港集團有優(yōu)先購買權。

嚴躍進分析,此類掛牌交易很大程度上說明了中國金茂正在進行資產組合配置、積極進行策略調整,對于優(yōu)質物業(yè)持續(xù)追加投資,對于其他物業(yè)或有回籠資金的考慮。(編輯:姜禹)

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