A股申購(gòu) | 敷爾佳(301371.SZ)開啟申購(gòu) 在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，7月20日，敷爾佳(301371.SZ)開啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為55.68元/股，申購(gòu)上限為0.75萬(wàn)股，市盈率29.07倍，屬于深交所創(chuàng)業(yè)板，中信證券為其獨(dú)家保薦人。

招股書披露，敷爾佳是一家從事專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品?；趯?duì)透明質(zhì)酸鈉及膠原蛋白的研究，公司形成了以適用于輕中度痤瘡、促進(jìn)創(chuàng)面愈合與皮膚修復(fù)的II類醫(yī)療器械類產(chǎn)品為主，多種形式的功能性護(hù)膚品為輔的立體化產(chǎn)品體系。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量及購(gòu)銷量變動(dòng)趨勢(shì)如下：

行業(yè)層面上，隨著居民生活水平的提高、居民對(duì)自身健康及肌膚護(hù)理的重視程度不斷提高、皮膚護(hù)理產(chǎn)品種類繁多、可滿足需求多樣化等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)居民越來(lái)越愿意將更多的支出投入個(gè)人護(hù)理，促進(jìn)了皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的快速發(fā)展。2017年至2021年，中國(guó)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由1,805億元增長(zhǎng)至3,171億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.1%。2021年至2026年，預(yù)計(jì)中國(guó)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)將保持10.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2026年中國(guó)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5,185億元。

據(jù)了解，敷爾佳募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：

財(cái)務(wù)方面，于2020年度、2021年度及2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為15.85億元、16.50億元、17.69億元。公司凈利潤(rùn)分別約為6.48億元、8.06億元、8.47億元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關(guān)注銷售費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別約為2.65億元、2.64億元及 3.90億元，銷售費(fèi)用率分別為16.75%、16.01%及22.06%，銷售費(fèi)用金額增長(zhǎng)較快，銷售費(fèi)用率不斷增長(zhǎng)。由于目前公司仍處于市場(chǎng)開拓階段，市場(chǎng)推廣投入持續(xù)增加，尤其是廣告宣傳推廣費(fèi)用投入增長(zhǎng)較快，未來(lái)公司銷售費(fèi)用可能持續(xù)增長(zhǎng)，若上述銷售費(fèi)用投入無(wú)法取得預(yù)期效果，則可能使公司盈利能力下滑。

此外，需注意獲客成本快速增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司獲客成本支出主要系線上電商平臺(tái)銷售渠道流量獲取成本。報(bào)告期各期，公司線上電商平臺(tái)推廣服務(wù)費(fèi)分別約為8,526.07 萬(wàn)元、1.65億元及2.42億元。以天貓平臺(tái)為例，各期推廣服務(wù)費(fèi)率分別為 21.65%、29.16%及 31.92%，呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。