普徠仕：美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激措施終結(jié) 未來(lái)更關(guān)注股票基本面

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，普徠仕環(huán)球增長(zhǎng)股票策略基金經(jīng)理Scott Berg指出，有五大決定性因素將影響下一個(gè)股票周期。過(guò)去3年市場(chǎng)主要受增長(zhǎng)股和價(jià)值股之間的輪轉(zhuǎn)影響，而未來(lái)則應(yīng)更加關(guān)注股票的基本因素和能實(shí)現(xiàn)盈利復(fù)合增長(zhǎng)的公司。

Scott Berg表示，隨著已發(fā)展市場(chǎng)央行收緊貨幣供應(yīng)，料將不會(huì)重返推行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施的時(shí)期。市場(chǎng)預(yù)期20224年大幅減息，但鑒于價(jià)格攀升帶來(lái)的顯著風(fēng)險(xiǎn)，大幅減息的可能性極低。雖然美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)撤回經(jīng)濟(jì)措施，并以歷來(lái)最快步伐加息，試圖壓制通脹，但流動(dòng)性仍足以造成資產(chǎn)價(jià)格通脹。美聯(lián)儲(chǔ)致力于令經(jīng)濟(jì)降溫，但在下一個(gè)周期，其是否有能力令通脹平穩(wěn)回落仍將面臨考驗(yàn)。

當(dāng)前市場(chǎng)周期的一個(gè)罕見(jiàn)特征是缺乏同步性。雖然經(jīng)濟(jì)放緩，但工資持續(xù)攀升，消費(fèi)趨勢(shì)維持穩(wěn)健。另外，即使美聯(lián)儲(chǔ)試圖刺激失業(yè)率攀升，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張。通脹在未來(lái)數(shù)月或?qū)⒕S持高企。壓制通脹可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但這是美聯(lián)儲(chǔ)兩害取其輕的選擇。經(jīng)濟(jì)目前僅出現(xiàn)“軟著陸”現(xiàn)象，有助于紓緩股票市場(chǎng)面臨的壓力。

Scott Berg還指出，英偉達(dá)(NVDA.US)等公司的最新季報(bào)反映，大量投資涌入人工智能領(lǐng)域。人工智能的投資周期尚處于早期階段，這創(chuàng)造了巨大的機(jī)遇，但投資者亦需考慮其持久性和估值問(wèn)題。許多企業(yè)利潤(rùn)率正受壓，但仍大舉投資，因此審慎部署有望順應(yīng)人工智能投資周期的機(jī)會(huì)是關(guān)鍵。

另外，Scott Berg稱，金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)（即高增長(zhǎng)和低通脹并存，且利率維持在較低水平）時(shí)代終結(jié)。隨著低利率、低稅收、低工資增長(zhǎng)、低廉的商品價(jià)格、科技突破較易實(shí)現(xiàn)、全球出現(xiàn)通縮的時(shí)代逐漸結(jié)束，這將對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)率產(chǎn)生影響。能夠度過(guò)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期并維持或增加利潤(rùn)率的公司將有望受市場(chǎng)青睞。