中信建投：外部環(huán)境改善 把握港A股回升行情 重點關注這三個方向

智通財經APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，外圍環(huán)境舒緩，6月信貸數據超預期，經濟處于短周期底部，后續(xù)企業(yè)盈利數據有望持續(xù)修復，人民幣持續(xù)企穩(wěn)回升，商品價格反彈，基本面預期逐步改善，風險偏好改善，港股市場已呈現震蕩上行趨勢，A股市場也出現企穩(wěn)回升跡象，投資者可重點關注：1)政策受益方向及前期超跌方向；2)業(yè)績確定性及超預期方向；3)滲透率明顯提升或有提升預期方向。行業(yè)推薦：汽車、半導體、有色、機械設備、造船、新能源、通信等。

中信建投主要觀點如下：

外圍環(huán)境舒緩，6月信貸數據超預期，風險偏好改善：

美國非農就業(yè)數據低于預期，通脹持續(xù)放緩，加息周期大概率已進入收尾。中美關系出現緩和跡象，人民幣匯率企穩(wěn)。同時，6月信貸數據超預期，南華商品指數持續(xù)回升，預計后續(xù)工業(yè)企業(yè)利潤同比有望繼續(xù)修復，PPI有望見底回升。本周北向資金凈流入約198.4億元，為今年2月以來最高單周凈流入規(guī)模。5月底以來北向資金配置盤重點加倉TMT板塊，另有3個細分復蘇方向值得關注(白色家電、電力、醫(yī)療器械)。同時A股當前換手率最大降幅已達到62.36%，超過閾值60%，底部信號明顯。市場縮量預示底部區(qū)域。從市場空間底模型來看，目前市場已跌至M2折算底部附近，宏觀流動性仍將為市場提供堅實的支撐，當前值得積極布局。

近期業(yè)績預告期到來，圍繞業(yè)績確定性及超預期方向的輪動加速：

截止7月8日共有約165家企業(yè)披露中報業(yè)績預告，除該機構此前根據行業(yè)量價指標梳理的包括光伏/電池鏈下游、造船、白電、航空/酒店/旅游景區(qū)/影院/高鐵、中藥、保險、電力等板塊外，中報業(yè)績預告顯示如商用車、油運、休閑零食、百貨、種業(yè)、消費建材等業(yè)績表現同樣較佳;汽車零部件、風電零部件板塊間有所分化，軍工截止目前業(yè)績偏平淡;而新能源中上游材料、工業(yè)金屬、農藥、電子、航運等板塊中報業(yè)績則有所承壓。

經濟預期底部，疊加流動性環(huán)境相對較好，低滲透率行業(yè)有望跑贏市場：

今年以來部分低滲透率賽道較去年發(fā)生明顯催化，滲透率明顯提升或有提升預期。關注L3+智能駕駛、TOPCon電池、磷酸錳鐵鋰電池、綠氫等新技術，以及充電樁等配套基礎設施的新變化，主題機會還包括：中特估新一輪機會;極端天氣下的電力、農業(yè)和白電等。

風險提示：地緣政治風險、美國通脹超預期、房地產周期繼續(xù)下行。