轉(zhuǎn)向在即？前日本央行執(zhí)行理事預(yù)計本月調(diào)整YCC 上限或提高至1%

智通財經(jīng)APP獲悉，前日本央行執(zhí)行理事Hideo Hayakawa表示，鑒于通脹強(qiáng)于預(yù)期，日本央行可能會在本月的政策會議上調(diào)整其收益率曲線控制(YCC)政策。

“我預(yù)計他們將在本月對YCC進(jìn)行某種調(diào)整，”Hayakawa周四在接受采訪時表示，“如果他們不這樣做，那這講不通。”

另外，Hayakawa稱，日本央行必須提高本財年的通脹預(yù)期，以符合現(xiàn)實(shí)。

他補(bǔ)充道，這意味著日本央行可能會考慮小幅下調(diào)對明年的預(yù)期，以避免因預(yù)測通脹連續(xù)三年處于或高于2%而加劇政策正常化的呼聲。目前，日本央行對明年的通脹預(yù)期已經(jīng)達(dá)到2%。

Hayakawa表示，“然后他們可以爭取六個月左右的時間”來監(jiān)測工資增長和通脹前景?！拔矣X得這是他們重建政策的唯一途徑”，以保持整體框架不變。

Hayakawa發(fā)表上述言論之際，日本央行的觀察人士和交易員正在為日本央行7月28日的政策決定做準(zhǔn)備。巴克萊和美國銀行本周將其政策調(diào)整預(yù)測時點(diǎn)從7月推遲到10月，與此同時，金融市場指標(biāo)顯示，交易員認(rèn)為本月政策變化的風(fēng)險變大。

本周，日本基準(zhǔn)債券收益率小幅上漲至0.5%的上限，與對全球債券上漲形成了鮮明對比。此外，日本10年期掉期利率周五攀升至0.7%，遠(yuǎn)超央行設(shè)定的同等收益率上限水平。

任何推動日本國債收益率大幅上升的政策調(diào)整都有可能導(dǎo)致該國海外資產(chǎn)回流的風(fēng)險，從而對全球市場造成不穩(wěn)定的溢出效應(yīng)。日本投資者目前擁有超過1萬億美元的美國國債、來自荷蘭、法國、澳大利亞和英國的大量債券以及其他資產(chǎn)。

Hayakawa表示，將10年期日本國債收益率區(qū)間上限從目前的0.5%擴(kuò)大至1%是正在考慮的政策調(diào)整選項(xiàng)。并補(bǔ)充道，近期市場對日本央行收益率防線的攻擊減少，這使得日本央行更容易做出調(diào)整。

他還指出，日元近期的升值也將有助于日本央行讓外界認(rèn)為，此舉不是為了應(yīng)對日元走弱的風(fēng)險。Hayakawa表示，不管怎樣，日本央行最好在有能力的時候做出改變。

“副作用總是存在的，即使不完全明顯，”Hayakawa表示，“如果日本央行只有在陷入嚴(yán)重麻煩后才采取行動，這不是一個好決策。”

Hayakawa解釋道，盡管目前通脹勢頭強(qiáng)勁，但如果日本央行這次決定不調(diào)整政策，一旦價格超調(diào)，該行將面臨大規(guī)模債券拋售的風(fēng)險。他表示，在近幾個月通脹速度快于預(yù)期后，很有可能出現(xiàn)上行意外。

目前，外界普遍預(yù)計，日本央行將把本財年的通脹預(yù)期從1.8%上調(diào)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，預(yù)計本財年的通脹預(yù)期為2.6%。

“日本央行非常接近美聯(lián)儲曾經(jīng)的處境，即稱通脹是暫時的，然后在形勢惡化后被迫放棄這一立場，”Hayakawa表示，“這次政策會議和展望報告的重點(diǎn)是，日本央行將如何改變對形勢的評估。”

Hayakawa稱，進(jìn)一步來看，一旦日本央行確定要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定通脹目標(biāo)，就有可能放棄收益率控制，并在明年初首次上調(diào)負(fù)利率。“日本央行很有可能實(shí)現(xiàn)其價格目標(biāo)。”