中信證券：金價有望重拾漲勢 并突破此前新高

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，6月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，就業(yè)市場整體降溫趨勢延續(xù)，CPI漲幅低于預(yù)期，物價上行壓力逐步緩解。市場對美聯(lián)儲7月再次加息的預(yù)期維持穩(wěn)定的同時對后續(xù)加息的預(yù)期有所減弱。疊加央行購金趨勢的延續(xù)，金價有望重拾漲勢，并突破此前新高。同時，上半年金價同比上升顯著，板塊業(yè)績確定性高。

▍中信證券主要觀點如下：

美國6月CPI漲幅低于預(yù)期，物價上行壓力逐步緩解。

據(jù)美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，美國6月未季調(diào)CPI同比增長3%(預(yù)期3.1%，前值4.0%)，季調(diào)后CPI環(huán)比增長0.2%(預(yù)期0.3%，前值0.1%)，未季調(diào)核心CPI同比增長4.8%(預(yù)期5.0%，前值5.3%)，季調(diào)后核心CPI環(huán)比增長0.2%(預(yù)期0.3%，前值0.4%)。

其中，未季調(diào)CPI同比增速創(chuàng)2021年3月以來最小增幅。自2022年6月達到9.1%的峰值后，這一指標已連續(xù)12個月下降，體現(xiàn)出美國物價上行壓力正逐步緩解。

6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，就業(yè)市場整體降溫趨勢延續(xù)。

據(jù)美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)20.9萬(預(yù)期22.5萬，前值30.6萬)，失業(yè)率為3.6%(預(yù)期3.6%，前值3.7%)，薪資同比增長4.4%，環(huán)比增長0.4%(前值分別為4.3%和0.4%)。

據(jù)中信證券研究部宏觀組分析，6月美國失業(yè)率再次下行且薪資增速有所反彈，但新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、初請失業(yè)金人數(shù)等皆顯示美國就業(yè)市場降溫趨勢仍在延續(xù)。

美聯(lián)儲加息預(yù)期再度弱化。

隨著6月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及CPI數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，市場對7月美聯(lián)儲加息的預(yù)期維持穩(wěn)定，同時對后續(xù)再次加息的預(yù)期有所減弱。據(jù)CME FedWatch工具顯示，7月5日至7月12日期間，美聯(lián)儲在9月議息會議上再次加息25bps的概率由18.1%降至13.2%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，7月12日，美國6月CPI數(shù)據(jù)公布后，美國10年期國債收益率下降0.13bps至3.86%，2年期國債收益率下降0.16bps至4.72%，美元指數(shù)下降1.04%至100.59。

我國黃金儲備連續(xù)第8個月上升，央行購金有望推動金價上升。

據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，截至2023年6月底，我國黃金儲備約為2113.48噸，環(huán)比增加21.15噸。自2022年11月起，我國黃金儲備已經(jīng)連續(xù)增加8個月，合計增加165.16噸。

此外，據(jù)世界黃金協(xié)會5月發(fā)布的《2023年央行黃金儲備調(diào)查問卷》，71%的受訪者預(yù)計未來12個月全球央行黃金儲備將會上升。央行購金是金價上漲最有效的風(fēng)向標之一。央行購金趨勢的延續(xù)標志著金價上漲具備動力。

風(fēng)險因素：

美國后續(xù)就業(yè)和通脹水平超預(yù)期;美聯(lián)儲加息程度超出預(yù)期;美元指數(shù)超預(yù)期走強;全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量超預(yù)期增長。