收少支多，美國大行Q2業(yè)績恐承壓

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通(JPM.US)、花旗集團(C.US)和富國銀行(WFC.US)首先將于周五公布第二季度業(yè)績，其他大行將于下周公布業(yè)績。隨著美國金融環(huán)境逐漸收緊，市場將更加嚴格地審視本次財報，以獲取銀行業(yè)如何應對這些調(diào)整的任何信息。

隨著銀行業(yè)縮減規(guī)模以應對交易放緩，并在利率上升之際支付更多費用以保留存款，相關(guān)支出將受到投資者的嚴格審視。這些挑戰(zhàn)可能會對作為主要收入來源的凈利息收入造成壓力。

籠罩在所有這些問題之上的問題是，在今年早些時候四家地區(qū)性銀行倒閉后，美國商業(yè)銀行還需要留出多少資本金來取悅監(jiān)管機構(gòu)。在資本要求提高后，這對派息和回購都會帶來沖擊。

富國銀行分析師Mike Mayo表示:“長期利率走高帶來的壓力是無法逃避的。很少有人預料到利率的路徑會這么高、這么快、這么長，資金壓力迫使存款的重新定價比證券和貸款的定價更快、更早?！?/p>

投資者還將密切關(guān)注區(qū)域性銀行的業(yè)績。今年早些時候，美聯(lián)儲大幅加息導致硅谷銀行(SIVBQ.US)、簽名銀行(SBNY.US)和第一共和銀行(FRCB.US)接連倒閉后，美國地區(qū)銀行成為關(guān)注焦點。尤其令人擔憂的是資金來源的質(zhì)量和成本，因為存款外流迫使地區(qū)性銀行更多地依賴于從聯(lián)邦住房貸款銀行(FHLB)系統(tǒng)借款，以及依賴于更不穩(wěn)定的中介存款和互惠存款。

以下是分析師在公布財報時將關(guān)注的一些關(guān)鍵指標：

利息支出

最受關(guān)注的收入數(shù)據(jù)是凈利息收入，即銀行在貸款等有息資產(chǎn)收入上減去存款等有息負債成本后產(chǎn)生的收益。雖然銀行業(yè)通常會從借貸成本上升中受益，但美聯(lián)儲的大幅加息步伐迫使銀行向儲戶支付更多費用，以避免存款流向利率跟隨市場步伐的貨幣市場基金;與此同時，銀行對提高現(xiàn)有貸款組合的盈利能力卻收效甚微。

根據(jù)分析師估計，美國六大銀行的利息支出將從去年同期的155億美元攀升至約787億美元。但凈利息收入的增長速度預計要慢得多，預計將僅從540億美元增加到650億美元左右。

不過，KBW分析師David Konrad表示，第二季凈利息收入的結(jié)果可能不如公司對未來前景的看法重要。他表示:“如果管理層維持對今年凈利息收入的預期，那將是件大事?！?/p>

一個不太可能引起恐慌的領(lǐng)域是信貸。盡管凈沖銷額(銀行預計不良貸款損失而所撥備的金額)可能會攀升，但預計增幅相對較小。

以Betsy Graseck為首的摩根士丹利分析師在給客戶的報告中稱："消費者次貸以外的信貸是亮點。這是一把雙刃劍，因為好消息是信貸狀況良好，但壞消息是，這可能意味著利率需要走得更高?！?/p>

員工成本

并購交易的低迷和資本市場的停滯已導致華爾街各地裁員。隨著時間的推移，這些裁員將有助于控制成本，但它們可能會在短期內(nèi)給支出前景蒙上陰影?；ㄆ旒瘓F(C.US)首席財務(wù)官Mark Mason上月警告投資者，該行預計第二季將錄得與1600名員工離職相關(guān)的遣散費，這可能使支出較今年前三個月最多增加4億美元。

花旗集團、高盛集團(GS.US)和摩根士丹利在過去一年中進行了一些最大規(guī)模的裁員，它們考慮或執(zhí)行了數(shù)千項裁員計劃。

據(jù)媒體上個月報道，大約125名高盛董事總經(jīng)理將失去工作，這是該公司不到一年的第三輪裁員。其次，摩根士丹利的高級管理人員討論了到第二季度末裁員3000人的計劃。

Mayo指出:“無論哪種方式，銀行都可能蒙受損失?，F(xiàn)在裁員，可能會稍微錯過復蘇的機會，或者現(xiàn)在不裁員，可能會被批評為缺乏財務(wù)紀律。”

監(jiān)管資本

銀行也可能面臨即將到來的監(jiān)管改革帶來的壓力。美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)在解決了硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行耗盡存款保險基金的問題后，將進行費用調(diào)整特別評估。該機構(gòu)表示，這些費用將補充監(jiān)管機構(gòu)用于清算破產(chǎn)銀行的資金，其調(diào)整將主要針對最大的銀行。

雪上加霜的是，與被稱為巴塞爾協(xié)議III的國際標準相關(guān)的更高資本要求也迫在眉睫。美聯(lián)儲負責監(jiān)管的副主席邁克爾·巴爾星期一在一次講話中說，向巴塞爾協(xié)議III的轉(zhuǎn)變將主要影響“最大、最復雜的銀行”。巴爾稱，許多銀行已經(jīng)有足夠的資本來滿足新的要求，這意味著擬議的規(guī)定可能不會立即產(chǎn)生成本。不過，更高的要求對資本構(gòu)成了進一步的限制，這是銀行業(yè)長期以來一直抵制的。

巴克萊銀行分析師Jason Goldberg表示:“顯然，資本充足率存在上行傾向，在其他條件相同的情況下，這將給回報帶來壓力。我們將關(guān)注的一件事是，銀行希望如何適應不斷變化的監(jiān)管格局?！?/p>