小摩：不要押注6月CPI繼續(xù)高企 80%概率數(shù)據(jù)將低于預期

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通銷售和交易部門分析師Andrew Tyler及其團隊表示，希望從周三出人意料的消費者通脹數(shù)據(jù)中獲利的交易員最好是做好低于預期的準備。

Tyler認為，雖然對6月份消費者價格指數(shù)(CPI)的普遍預期是同比增長3.1%，該數(shù)據(jù)與預期持平或低于預期的可能性為五分之四，在其他條件相同的情況下，這一系列結果可能會提振股市。

在兩種截然不同的尾部風險情景中，當CPI數(shù)據(jù)顯示市場出現(xiàn)震蕩時，該團隊認為通脹大幅放緩、標普500指數(shù)隨之飆升的可能性為10%。這種可能性是相反情況的兩倍，在相反情況下，價格壓力的顯著重建會導致股市震蕩。

該團隊預計，持續(xù)一年的通脹放緩將使美聯(lián)儲能夠放松貨幣緊縮政策，這對股市來說是個好兆頭。

Tyler表示，“我認為這將推動市場更接近“金發(fā)姑娘”，即經(jīng)濟增長、盈利增長和通脹正常化?！薄半m然多頭情況不需要在7月美聯(lián)儲會議上暫停或跳過，但它肯定會放大上行潛力?！?/p>

該團隊預測的最有可能的情況是，CPI漲幅在3%至3.2%之間，標普500指數(shù)上漲0.5%至0.75%。如果通脹率達到或低于2.7%，預計將引發(fā)基準股指至少上漲2.5%。

近年來，通脹軌跡已成為華爾街交易員關注的焦點，尤其是在美聯(lián)儲低估了通脹壓力的粘性，然后匆忙以數(shù)十年來未見的速度加息之后。

市場波動通常會在2022年發(fā)布前后飆升，不過今年的焦慮情緒有所緩解。衡量標普500指數(shù)未來24小時預期價格波動的芝加哥期權交易所單日波動率指數(shù)最后交投于16附近。這低于自2022年5月以來CPI發(fā)布前的任何數(shù)據(jù)。不過，摩根大通團隊的策略表明，投資者的風險很高。

當然，在CPI日玩游戲并不簡單。首先，數(shù)據(jù)有不同的口味，人們在哪種對交易員更重要的問題上存在分歧。摩根大通團隊關注的是整體數(shù)據(jù)，而22V Research的一項調(diào)查則側(cè)重于剔除食品和能源的所謂核心通脹。

在22V對客戶的調(diào)查中，近三分之二的受訪者預計核心CPI將低于經(jīng)濟學家預測的5%。約54%的人認為這是一項冒險活動。

過去一年，標準普爾500指數(shù)在CPI交易日的平均波動幅度為1.6%。Piper Sandler & Co.的期權主管Danny Kirsch表示，這一次，期權市場的隱含波動幅度在0.7%左右。