中國(guó)銅業(yè)三巨頭：狂飆的五礦(01208)、沉睡的紫金(02899)和掉隊(duì)的江銅(00358)

本文來(lái)自“礦業(yè)匯”微信公眾號(hào)。

我國(guó)是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，但銅資源儲(chǔ)量嚴(yán)重不足，資源稟賦相對(duì)較差，銅已成為我國(guó)最緊缺的大宗礦產(chǎn)原料之一，近10年來(lái)我國(guó)銅對(duì)外依存度長(zhǎng)期保持在75%以上。獲取海外資源成為我國(guó)銅企發(fā)展的必由之路。

作為中國(guó)銅業(yè)的三大巨頭之一，江銅在海外礦山領(lǐng)域已經(jīng)落后于五礦和紫金，就目前而言，甚至拖了江銅的后腿。

國(guó)內(nèi)三大銅巨頭

從銅礦儲(chǔ)量與產(chǎn)量來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅巨頭主要有三個(gè)，分別是五礦(01208)、紫金(02899)和江銅(00358)。

01、儲(chǔ)量

目前，全球銅原料主要掌握在少數(shù)幾家公司手里。

全球銅儲(chǔ)量約為7.2億噸，其中全球前三大銅企資源儲(chǔ)量達(dá)到2.074億噸，占全球總儲(chǔ)量的28.75%;全球前十大銅企資源儲(chǔ)量4.34億噸，占全球總儲(chǔ)量的60.28%。

中國(guó)銅資源儲(chǔ)量最豐富的是中國(guó)五礦，銅資源儲(chǔ)量達(dá)到3371萬(wàn)噸，其次是紫金和江銅，儲(chǔ)量分別是3006萬(wàn)噸和1426萬(wàn)噸!

五礦：中國(guó)國(guó)際化程度最高的金屬礦業(yè)企業(yè)集團(tuán)

五礦銅資源儲(chǔ)量高達(dá)3371萬(wàn)噸，但其中大多資產(chǎn)通過(guò)“走出去”獲得，包括2009年，五礦集團(tuán)收購(gòu)了澳大利亞OZ礦業(yè)銅、鉛鋅和鎳礦資產(chǎn);

2014年，五礦聯(lián)合其他公司收購(gòu)邦巴斯銅礦。其中，邦巴斯銅礦儲(chǔ)量就高達(dá)1279萬(wàn)噸!

目前，五礦擁有24萬(wàn)在職員工，資產(chǎn)規(guī)模超7000億元，境外機(jī)構(gòu)、資源項(xiàng)目與承建工程遍布全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，是中國(guó)國(guó)際化程度最高的金屬礦業(yè)企業(yè)集團(tuán)。

紫金：海外銅資源量占紫金銅資源總量的62%

紫金3006萬(wàn)噸銅資源儲(chǔ)量中，國(guó)內(nèi)銅資源儲(chǔ)量?jī)H為1133萬(wàn)噸，海外銅資源占比達(dá)到62.31%，尤其紫金在剛果(金)的卡莫阿銅礦，是目前世界上尚未開(kāi)發(fā)的最大銅礦之一，前景無(wú)限。

紫金礦業(yè)銅資源量占國(guó)內(nèi)銅資源總量的30%，足見(jiàn)其對(duì)中國(guó)金屬行業(yè)的重要性。

江銅：國(guó)內(nèi)資源為王

江銅與五礦、紫金不同，江銅大多資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)，包括德興銅礦(包括銅廠礦區(qū)、富家塢礦區(qū)、朱砂紅礦區(qū))、永平銅礦、城門山銅礦(含金雞窩銀銅礦)、武山銅礦、東鄉(xiāng)銅礦等國(guó)內(nèi)大型在產(chǎn)銅礦!

其中德興銅礦是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的在產(chǎn)銅礦。

但是我國(guó)國(guó)內(nèi)大型銅礦山隨著開(kāi)采年限增長(zhǎng)，面臨資源量減少、開(kāi)采深度增加等方面的問(wèn)題，加之環(huán)保責(zé)任重大，成本不斷增高。

02、產(chǎn)量

據(jù)國(guó)際銅研究小組的數(shù)據(jù)顯示，2016年世界銅產(chǎn)量2016萬(wàn)噸，其中全球銅產(chǎn)量最大的三家企業(yè)分別是智利國(guó)家銅業(yè)、自由港和嘉能可。

三家企業(yè)合計(jì)銅產(chǎn)量496萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的20.5%，全球前十大產(chǎn)銅企業(yè)合計(jì)產(chǎn)銅945萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量44.88%。

五礦：海外項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)量成倍增長(zhǎng)

中國(guó)五礦2016年產(chǎn)銅50萬(wàn)噸，排名全球第十位，而五礦2015年產(chǎn)銅僅僅21.7萬(wàn)噸，五礦銅產(chǎn)量成倍增長(zhǎng)主要得益于其海外的邦巴斯銅礦(Las Bambas)的投產(chǎn)，邦巴斯銅礦2016產(chǎn)銅近33萬(wàn)噸，占五礦銅總產(chǎn)量的66%。

2017年Las Bambas 預(yù)計(jì)生產(chǎn)銅精礦含銅42萬(wàn)至46萬(wàn)噸，五礦資源2017年生產(chǎn)銅約為56萬(wàn)至61.5萬(wàn)噸。

而據(jù)五礦集團(tuán)董事長(zhǎng)何文波介紹，五礦計(jì)劃五年內(nèi)將銅產(chǎn)量提高至100萬(wàn)噸以上。

紫金：紫金銅業(yè)務(wù)正進(jìn)入爆發(fā)期

紫金銅產(chǎn)量雖然排名全球第14位，國(guó)內(nèi)第三位，但紫金礦業(yè)銅業(yè)務(wù)正進(jìn)入爆發(fā)期。

國(guó)內(nèi)部分，紫金山銅礦生產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，最終產(chǎn)能將達(dá)到8~9萬(wàn)噸/年(2016年產(chǎn)量為5.6萬(wàn)噸)，多寶山項(xiàng)目二期擴(kuò)建預(yù)計(jì)將于2018年下半年投產(chǎn)，將貢獻(xiàn)6~7萬(wàn)噸的增量。

國(guó)外部分，坐擁卡莫阿(Kamoa)這座超級(jí)銅礦，一旦投入運(yùn)營(yíng)，紫金銅產(chǎn)量將高速增長(zhǎng)，目前，卡莫阿(Kamoa)進(jìn)展順利!11月30日，紫金礦業(yè)關(guān)于剛果(金)卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦床初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估結(jié)果公告，卡庫(kù)拉礦段前10年礦石平均銅品位達(dá)6.4%，采場(chǎng)現(xiàn)金成本0.51美元/磅。

6.4%的品位簡(jiǎn)直逆天，秒殺其它各大銅礦;再加近幾年銅價(jià)格持續(xù)上漲并一直處于較高位，紫金礦業(yè)未來(lái)收益不可估量，僅靠這一項(xiàng)目，紫金就賺大了。

江銅：海外資產(chǎn)受阻

江西銅業(yè)2016年銅產(chǎn)量21萬(wàn)噸，但江銅大部分銅產(chǎn)量來(lái)自其國(guó)內(nèi)最大的銅礦山——德興銅礦。

德興銅礦近年產(chǎn)量一直維持在15萬(wàn)噸/年，約占江銅總產(chǎn)量的71.43%，江銅的城門山和武山銅礦也是國(guó)內(nèi)18個(gè)萬(wàn)噸級(jí)銅礦之一。

江銅資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)內(nèi)的五礦和紫金，目前，五礦海外礦山已經(jīng)投產(chǎn)，走在三家前列，紫金也在持續(xù)發(fā)力，且海外礦山進(jìn)展順利，但江銅布局海外的步伐屢屢受阻，顯得后繼乏力。

海外資產(chǎn)拖后腿

五礦的邦巴斯(Las Bambas)銅礦、紫金的卡莫阿(Kamoa)銅礦均是國(guó)內(nèi)礦企走出去的“明星”項(xiàng)目，作為三巨頭的江銅則略顯尷尬，其實(shí)江銅在海外擁有多家銅礦山，但均與預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間有所延后，未產(chǎn)生收益。

01、艾娜克銅礦百億美元的“爛尾項(xiàng)目”

如果從江銅海外資產(chǎn)中拿出一個(gè)最具有代表性的資產(chǎn)，那就是阿富汗艾娜克銅礦。

艾娜克(Aynak)銅礦是世界上第二大已探明但尚未被開(kāi)發(fā)的特大型銅礦床，已探明儲(chǔ)量1100萬(wàn)噸，儲(chǔ)藏價(jià)值高達(dá)1000億美元。

2008年，中冶和江銅聯(lián)合體(中冶江銅艾娜克礦業(yè)有限公司)獲得該項(xiàng)目100%礦權(quán)及30年的開(kāi)采權(quán)，其中江銅占股40%。

艾娜克(Aynak)銅礦，這個(gè)“看上去很美”的資源卻讓中冶和江銅有點(diǎn)難受。

艾娜克(Aynak)銅礦原計(jì)劃5年完成項(xiàng)目建設(shè)，但8年時(shí)間過(guò)去了，項(xiàng)目仍未投產(chǎn)，盡管中冶是該項(xiàng)目的“老大”，但江銅在里面同樣“難以自拔”。

02、北秘魯銅礦

2007 年12 月，江西銅業(yè)與五礦的合資公司“五礦江銅礦業(yè)投資有限公司”以總價(jià)款4.55 億加元(約合人民幣33.67億元)收購(gòu)了北秘魯銅業(yè)公司(NPC)。

NPC 公司主要資產(chǎn)為位于秘魯北部的Galeno 銅金礦、Hilorico 金礦、Pashpap 銅鉬礦等勘探項(xiàng)目。

據(jù)2007年1月發(fā)布的可研報(bào)告，北秘魯銅礦項(xiàng)目原計(jì)劃2011 年初建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銅精礦含銅量14.4萬(wàn)噸。

但由于環(huán)境評(píng)估及土地征購(gòu)等原因，與之前預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間有延后，目前對(duì)該公司下屬礦山的開(kāi)發(fā)方案正在論證中。

江銅雖然只占股40%，五礦屬于“老大”，但北秘魯銅礦項(xiàng)目與艾娜克(Aynak)銅礦項(xiàng)目相同的遭遇，使江銅在海外礦山項(xiàng)目上一直受阻!

03、阿爾巴尼亞銅礦

2014年，在艾娜克銅礦和北秘魯銅礦項(xiàng)目停滯不前之際，江銅聯(lián)合北京兩家貿(mào)易公司收購(gòu)了土耳其金屬貿(mào)易公司Nesko Metal Sanayi ve Ticaret旗下阿爾巴尼亞銅礦業(yè)務(wù)的50%權(quán)益，作價(jià)6500萬(wàn)美元。

其中江西銅業(yè)持有48%權(quán)益，另外兩家公司將各持1%的權(quán)益。

阿爾巴尼亞銅礦的銅礦石年產(chǎn)能為50萬(wàn)噸，如果阿爾巴尼亞項(xiàng)目能滿負(fù)荷生產(chǎn)，按品位0.5算，差不多年產(chǎn)精銅2500噸。

總結(jié)

今年10月，江銅董事長(zhǎng)龍子平對(duì)外稱，江銅正在商討購(gòu)買礦山和冶煉廠資產(chǎn)，主要涉及在中亞以及非洲地區(qū)，在政府一帶一路的倡導(dǎo)下尋求海外擴(kuò)張。

銅價(jià)一直以來(lái)尤其受到來(lái)自中國(guó)新能源車以及電網(wǎng)激增需求的提振，大多數(shù)中國(guó)銅生產(chǎn)企業(yè)包括江銅在內(nèi)，目前都基本滿負(fù)荷運(yùn)行，資源為王，未來(lái)走出去，不僅對(duì)企業(yè)，對(duì)國(guó)家都是重要戰(zhàn)略導(dǎo)向。（編輯：王夢(mèng)艷）