中國(guó)春來(01969)漲超2% 產(chǎn)融結(jié)合迎來收成期 近期屢破新高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)春來(01969)午后一度漲超2%，報(bào)5.23港元逼近歷史新高，總市值62億港元，年內(nèi)累計(jì)漲幅超50%。

華盛證券發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)春來之中期業(yè)績(jī)收入及盈利保持穩(wěn)定增長(zhǎng)， 1H2018-2023年之年復(fù)合增長(zhǎng)為25.2%，2023財(cái)年上半年收入同比增長(zhǎng)14.2%至7.49億元。2022/2023學(xué)年本科課程的總報(bào)到率高達(dá)96.7%，連續(xù)3年高于96%。截止到2023年2月28日止，6所院校在校人數(shù)達(dá)到103,931人(含未并表的天平學(xué)院人數(shù))，同比增長(zhǎng)5.6%，5年復(fù)合增長(zhǎng)15%，若包含未并表的天平學(xué)院，總在校生人數(shù)約為113,931人。

另外，鑒于多省份規(guī)定營(yíng)利性高?？梢宰灾髦贫▽W(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，河南省也啟動(dòng)書面問詢，預(yù)期下半年?duì)I利性高教(試運(yùn)營(yíng))有望落地。春來教育已經(jīng)申報(bào)營(yíng)利性的選擇，同時(shí)具備產(chǎn)教融合能力，迭加公司下屬學(xué)院之學(xué)生就業(yè)率遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平，有望是產(chǎn)教融合政策下業(yè)績(jī)?cè)隽康牡靡嬲?。公司將進(jìn)一步加大下屬三間學(xué)院擴(kuò)容，伴隨著南京高淳校區(qū)和安陽學(xué)院原陽校區(qū)的竣工啟用，未來3年內(nèi)集團(tuán)學(xué)生人數(shù)有望突破14 萬人。

該行預(yù)期2023/2024年公司總收入21.5/25.7億元，同比增長(zhǎng)42.3%/19.5%，對(duì)應(yīng)毛利13.5/16億，毛利率維持62-63%水平，預(yù)期經(jīng)整利潤(rùn)9.85/13.9億，同比增速分別47%/41%，對(duì)應(yīng)每股盈利0.81/1.15人民幣?？紤]到公司經(jīng)營(yíng)往績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，有望是產(chǎn)教融合政策下業(yè)績(jī)?cè)隽康牡靡嬲?，?duì)其未來兩年利潤(rùn)之樂觀預(yù)期下迭加分紅增長(zhǎng)預(yù)期，給予中國(guó)春來8倍PE，對(duì)應(yīng)2024年每股盈利0.89港元，目標(biāo)價(jià)7.12港元，給予”推薦”評(píng)級(jí)。