申萬宏源：維持保利置業(yè)集團(00119)“買入”評級 重組落地且基本面持續(xù)改善

智通財經(jīng)APP獲悉，申萬宏源發(fā)表研究報告稱，國有開發(fā)商保利置業(yè)集團(00119)于近期披露了期待已久的與兄弟公司保利地產(chǎn)的重組計劃，以助解決兩者之間長久以來存在的同業(yè)競爭，該行稱看好保利置業(yè)未來基本面持續(xù)改善。該行重申保利置業(yè)“買入”評級并上調(diào)目標價至5.36元。

報告稱，此次重組交易仍須獲得保利地產(chǎn)的公司股東大會和國有資產(chǎn)監(jiān)督管理會同意，如獲審議通過，保利地產(chǎn)將在保利香港控股擁有兩個董事會席位。兩者的項目布局在多個城市如上海、武漢、深圳、廣州和佛山均有重疊，預計未來在此類城市的新項目中將有更多合作。

另外，該行稱，受益于今年三四線城市的整體強勁復蘇，保利置業(yè)物業(yè)銷售毛利率回升至20%以上。公司在2016年過熱的公開土地市場中僅新增3個新項目，有望支撐未來幾年毛利率持續(xù)回升?？紤]到毛利率回升以及交付節(jié)奏提速，該行將公司2017-2019年每股核心凈利預測值從2016年的低基數(shù)分別上調(diào)86%/245%/282%至0.26港元(同比增長12倍)、0.69港元(同比增長 165%)和0.84港元(同比增長22%)。預計重組效應將逐步顯現(xiàn)，而保利置業(yè)將積極拓展海外市場機會。