中金：維持滔搏(06110)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)8.41港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持滔搏(06110)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，F(xiàn)Y24/25EPS預(yù)測(cè)為0.36/0.42元，目標(biāo)價(jià)8.41港元。公司公布1QFY24(2023年3月至5月)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)：零售及批發(fā)業(yè)務(wù)總銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)20%-30%低段，直營(yíng)門(mén)店毛銷(xiāo)售面積同比減少6.5%，較2月底減少1.7%。

報(bào)告中稱，隨著線下客流好轉(zhuǎn)、公司運(yùn)營(yíng)提效及主力品牌中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售復(fù)蘇，1QFY24公司零售及批發(fā)業(yè)務(wù)總銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)20%-30%低段，主要受強(qiáng)勁的同店增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。分月份來(lái)看，得益于去年同期的低基數(shù)，3-4月公司零售額同比增長(zhǎng)20%-30%，5月因基數(shù)升高增速有所放緩。

分渠道來(lái)看，季內(nèi)線上線下增速基本趨同，其中線上私域同比增速相對(duì)較快，線下零售增速快于平臺(tái)電商，主要因疫后客流回歸線下場(chǎng)景，帶動(dòng)線下零售同比增速提升。截至5月底，公司總用戶規(guī)模突破7000萬(wàn)(用戶含會(huì)員及潛在會(huì)員)，同比增長(zhǎng)17%-18%，會(huì)員消費(fèi)人數(shù)和人均消費(fèi)金額同比也均有提升。盡管存在高基數(shù)壓力，6月至今增長(zhǎng)基本符合公司預(yù)期，折扣延續(xù)同比改善趨勢(shì)，較19年的恢復(fù)程度也好于5月。