從銀行破產(chǎn)到AI狂潮，復盤2023上半年全球股市的投資主題

股市向來很難被預測，今年上半年美股更是證明了這一點：幾乎沒有人預見到人工智能推動的5萬億美元科技股反彈，也沒有人估計到銀行業(yè)危機。

在上半年，芯片制造商英偉達(NVDA.US)成為人工智能熱潮的典型代表，而特斯拉(TSLA.US)則重新成為投資者的寵兒。與之形成鮮明對比的是，一大批美國地區(qū)性銀行倒閉，瑞信被迫賣給競爭對手瑞銀(UBS.US)。

雖然市場跌宕起伏，但事實上，對于股票投資者來說，在經(jīng)歷了殘酷的2022年之后，今年的回報一直穩(wěn)定。其中，日本的表現(xiàn)尤為突出，該國股市出現(xiàn)了全球領先的反彈。

蘋果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)等大型科技公司幾乎是單憑一己之力地推動了標普500指數(shù)的上漲，因為人們認為，在經(jīng)濟處于衰退邊緣之際，這些公司強勁的資產(chǎn)負債表和持久的收入流為投資者提供了安全的避風港。

然而，有些事情依然沒有太大變化。高通脹和高利率繼續(xù)主導著投資者情緒，并且，隨著新冠疫情管控措施解除，經(jīng)濟復蘇依然是市場備受關注的重點。

展望未來，巴克萊私人銀行首席市場策略師Julien Lafargue預計，未來六個月股市將窄幅震蕩。他在一次采訪中表示：“高利率將是一個緩慢產(chǎn)生影響的問題，隨著時間的推移，它將侵蝕利潤?！?/p>

Lafargue表示，因此，投資者需要更加努力地尋找下一個成功的押注，并指出，能源和銀行股的估值頗具吸引力。

下文是對上半年股市熱點的回顧：

AI狂潮

圍繞人工智能的熱議讓投資者向科技行業(yè)投入了創(chuàng)紀錄的資金，并使納斯達克100指數(shù)成分股公司的市值增加了近5萬億美元。其中，作為人工智能領域主要角色的英偉達漲幅居前，股價上漲近兩倍，市值超過1萬億美元。

對此，有部分人認為，上漲的原因是人工智能將提高各行業(yè)的效率和利潤率，而另一部分人則認為，科技股的上漲是由害怕被取代(FOBR)的心理所推動的。

特斯拉市值翻倍

在2022年創(chuàng)紀錄地下跌65%之后，特斯拉今年的市值翻了一番多，其中包括截至6月中旬創(chuàng)紀錄的13天連漲。不過，這也引發(fā)了一些警告信號，相對強弱指數(shù)進一步進入超買區(qū)域，在最近達到了2021年末以來的最高水平。

除了更廣泛的科技股上漲之外，利好消息也推動了特斯拉股價的飆升，其中包括通用汽車(GM.US)和福特汽車(F.US)宣布讓其電動汽車接入特斯拉超級充電網(wǎng)絡，以及Model 3轎車有資格獲得美國的全額稅收抵免。

銀行業(yè)危機

大西洋兩岸的銀行都遭遇了動蕩。在歐洲，瑞信引發(fā)的不安情緒最終演變成了全面的恐慌，這導致客戶紛紛從這家昔日瑞士金融業(yè)的標志性企業(yè)撤資，同時也推動了該國政府匆忙安排接管，并促使瑞銀收購了該公司。

在美國，資產(chǎn)總額超過5000億美元的多家地區(qū)性銀行倒閉。其中兩家——Silvergate Capital(SICP.US)和Signature Bank(SBNY.US)——因與加密貨幣的聯(lián)系而最終破產(chǎn)。而硅谷銀行(SIVBQ.US)和第一共和銀行(FRCB.US)則因受到央行快速加息的影響而倒閉。

日本牛市回歸

隨著日本東證指數(shù)觸及33年新高，日本股市大幅反彈。人們對通脹的接受程度越來越高，可能是推動股市上漲的一個因素，另外，也有跡象表明該國企業(yè)治理有所改善。盡管已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲，但就目前而言，該國股市仍然非常便宜，大量公司的股價低于賬面價值，或凈現(xiàn)金水平處于高位水平。

這也難怪日本股市甚至得到了“股神”巴菲特的認可。