中信證券：維持周大福(01929)“買入”評級 目標(biāo)價降至18港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持周大福(01929)“買入”評級，在終端銷售堅持一口價精神，預(yù)計經(jīng)調(diào)整毛利率穩(wěn)中有升，故上調(diào)2024至26財年歸母凈利潤預(yù)測至75.4/93/111.3億元。另鑒于金價持續(xù)走高而價格戰(zhàn)激烈，周大福注重品牌維護、長期發(fā)展較少打折促銷，同時大量次新店培育仍需一定時間，下調(diào)對2024至26財年營業(yè)收入預(yù)測至1095.7/1237.8/1380億元，目標(biāo)價由19港元下調(diào)至18港元。

報告中稱，公司2023財年(截至今年3月底止年度)的收入利潤韌性強，期內(nèi)收入同比跌4.3%至946.8億元;經(jīng)調(diào)整毛利率升0.3個百分點至23.7%;主要經(jīng)營溢利率為10%，同比跌0.1個百分點。公司全年同店銷售增速(直營店)跌13.1%。此外，維持2024財年內(nèi)地周大福珠寶零售點凈增600至800家的指引，并專注于高質(zhì)量擴張、提升現(xiàn)有零售網(wǎng)絡(luò)門店的效益及顧客體驗。