花旗化身“科技股牛市旗手”! 高呼AI狂潮下美股科技股還能漲

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，來(lái)自花旗集團(tuán)(Citigroup)的量化投資策略師們表示，今年以來(lái)大幅上漲的美股科技股漲勢(shì)還將繼續(xù)，主要邏輯在于市場(chǎng)圍繞人工智能領(lǐng)域的投資狂潮(AI hype)，以及投資者們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)即將暫停加息的預(yù)期不斷升溫，這些因素都給美股科技股帶來(lái)了巨大的提振力度。

到目前為止，涵蓋美國(guó)科技股的“成長(zhǎng)型”這一量化因素可以說(shuō)是所有量化因素中可謂是最成功的標(biāo)的，今年迄今代表美國(guó)科技股基準(zhǔn)的納斯達(dá)克100指數(shù)漲幅高達(dá)33%。圍繞人工智能的投資狂潮將人工智能芯片巨頭英偉達(dá)(NVDA.US)的市值一度提升到1萬(wàn)億美元，并且推動(dòng)科技股相對(duì)于非科技類型的標(biāo)普500指數(shù)成分公司的股價(jià)表現(xiàn)之差創(chuàng)下歷史新高。除此之外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們難以預(yù)測(cè)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景意味著美國(guó)科技股可能會(huì)進(jìn)一步上漲。

包括Chris Montagu等量化策略師在內(nèi)的花旗研究團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道:“我們對(duì)6月份的‘成長(zhǎng)型科技股因素’持樂觀態(tài)度，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為下個(gè)月這種風(fēng)格的有利因素多于不利因素?！辈贿^(guò)，他警告稱，美國(guó)股市基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)的上漲是由5月份包括蘋果和谷歌等股票在內(nèi)的極少數(shù)大盤股票漲幅所推動(dòng)，這也構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)因素。

花旗集團(tuán)的另一份報(bào)告顯示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的預(yù)期，是美股科技股的另一個(gè)利好因素?！懊缆?lián)儲(chǔ)本月可能暫停加息，以及美國(guó)股市相對(duì)謹(jǐn)慎的投資倉(cāng)位對(duì)成長(zhǎng)型股票的表現(xiàn)也非常有利。”花旗策略師們表示。

堪稱全球科技股風(fēng)向標(biāo)的“納斯達(dá)克100指數(shù)”自去年12月以來(lái)飛速上漲，已將該指數(shù)的12個(gè)月期的遠(yuǎn)期市盈率提升至25.7倍，大幅高于過(guò)去10年的平均水平20.7倍，但是低于2020年曾經(jīng)達(dá)到的30.5倍?；ㄆ旒瘓F(tuán)的報(bào)告稱，相對(duì)來(lái)說(shuō)“較合理的估值”將支持未來(lái)的美股科技股的亮眼表現(xiàn)。

納斯達(dá)克100指數(shù)估值仍低于2020年峰值——花旗預(yù)計(jì)成長(zhǎng)因素將繼續(xù)跑贏價(jià)值因素

就連以去年以來(lái)持續(xù)悲觀的明星分析師也在近期轉(zhuǎn)向看漲美股科技股。以科拉諾維奇(Marko Kolanovic)為首的摩根大通策略師們也表示，他們今年對(duì)美股科技股更加樂觀，但警告稱，下半年美國(guó)股市可能面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與緊縮性貨幣政策之間日益嚴(yán)峻的權(quán)衡。但是對(duì)花旗的策略師們來(lái)說(shuō)，無(wú)論如何，科技股最終都是大贏家之一。

巴克萊銀行的策略師Emmanuel Cau等認(rèn)為，隨著投資者屈服于對(duì)錯(cuò)失良機(jī)的擔(dān)憂，科技股還有進(jìn)一步上漲的空間。他領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊(duì)維持對(duì)該板塊的“增持”評(píng)級(jí)，稱盡管科技股大漲，但整體股票敞口“最多為中性”。

Chris Montagu領(lǐng)導(dǎo)的花旗量化策略師團(tuán)隊(duì)表示:“如果投資者情緒進(jìn)一步改善，以科技股為代表的成長(zhǎng)型股票可能會(huì)進(jìn)一步反彈?！薄霸跇O端惡劣的相反情況之下，成長(zhǎng)型量化因素可能在經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境中提供更多的下行保護(hù)空間，我們的研究顯示成長(zhǎng)型因素所代表的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低?！?/p>

花旗在上個(gè)月已打響華爾街“空翻多”前奏：美股科技股還能漲

花旗集團(tuán)全球資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)的策略師Dirk Willer等人5月26日在一份報(bào)告中表示，美國(guó)股市正受到押注人工智能的狂熱投資情緒的大力推動(dòng)，因?yàn)榭萍季揞^們?cè)诿绹?guó)股市基準(zhǔn)股指——標(biāo)普500指數(shù)的較高權(quán)重，以及投資者配置敞口很高。一旦美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮周期，人工智能(AI)這一投資主題將幫助美股科技股，以及美國(guó)整體股市跑贏其他國(guó)家和地區(qū)的股市。

Dirk Willer領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊(duì)將美股整體評(píng)級(jí)調(diào)高至“中性”，同時(shí)將美股科技股的廣泛評(píng)級(jí)調(diào)高至“增持”，主要因圍繞人工智能技術(shù)的投資狂潮(AI hype)將進(jìn)一步提振美股，以及預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與歐洲等地相比更具有彈性。

Dirk Willer等花旗策略師們表示:“盡管人工智能相關(guān)股票的價(jià)格走勢(shì)顯然是極端的，尤其是在貨幣化實(shí)際用例仍處于未來(lái)式的階段、進(jìn)入門檻也不太高的時(shí)候，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在人工智能發(fā)展到足以讓人失望的程度之前，現(xiàn)在就放棄這種牛市趨勢(shì)還為時(shí)過(guò)早?！?/p>

盡管自3月份以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)較大，但今年以來(lái)，美國(guó)股市仍然頂住了一系列不利因素的沖擊，如從加息到美國(guó)銀行業(yè)劇烈動(dòng)蕩，再到即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。盡管如此，標(biāo)普500指數(shù)在2023年仍上漲了10%以上，而涵蓋眾多知名美股科技股的全球科技股風(fēng)向標(biāo)——納斯達(dá)克100指數(shù)更是強(qiáng)勢(shì)上漲了33%。