含章可貞，是時(shí)而發(fā)！第四批新港股揭曉，擁抱趨勢(shì)奮發(fā)兔強(qiáng)

三年疫情已悄然翻過(guò)，中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，經(jīng)濟(jì)開(kāi)局平穩(wěn)且韌性極強(qiáng)?？煞叛廴蛘渭敖?jīng)濟(jì)環(huán)境，地緣政治的緊張態(tài)勢(shì)及黑天鵝事件此起彼伏，市場(chǎng)和股市都如坐上了一架瀕臨失控的列車(chē)，在驚濤駭浪中前行。

港股市場(chǎng)經(jīng)歷了2022年末反彈及1月的開(kāi)門(mén)紅后一直處于極端不穩(wěn)定狀態(tài)。恒指在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)墊底，于5月31日下探至2023年年度新低位18,044.86點(diǎn)。然而我們觀察到南向資金卻堅(jiān)定地看好港股，5月25日，南向資金單日凈流入64.91億元，截止當(dāng)天收盤(pán)，2023年內(nèi)南向資金已累計(jì)凈流入1,148.9億元。根據(jù)機(jī)構(gòu)對(duì)于2023年南向資金凈買(mǎi)入港股的估算，年內(nèi)南向資金預(yù)計(jì)將再有千億資金會(huì)流入港股之中。

箭已上弦，弓將拉滿。這待發(fā)之箭能否正中靶心或許只在等待一個(gè)最佳的時(shí)機(jī)。而機(jī)緣瞬變，西京投資在6月度形勢(shì)分析中指出，中國(guó)股市估值上不去的根本原因在于投資者缺乏信心。疫情期間造成的疤痕效應(yīng)還很?chē)?yán)重，但這并不代表市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，只是投資人在權(quán)益市場(chǎng)異常地彷徨，從而轉(zhuǎn)向配置收益率更為穩(wěn)定更有安全感的產(chǎn)品。我們相信伴隨著未來(lái)政策的轉(zhuǎn)向以及基建和消費(fèi)的復(fù)蘇動(dòng)力向全社會(huì)傳導(dǎo)，不少企業(yè)利潤(rùn)也將在下半年逐漸改善，讓港股遂發(fā)生機(jī)。

相反，美股走勢(shì)正呈現(xiàn)扭曲狀態(tài)。只有最大的十只科技股在支撐上漲，近五百只股票均在下跌，這其實(shí)很大比例說(shuō)明美股正處于熊市之中，我們預(yù)期美股6月份發(fā)生大震蕩的可能性越來(lái)越大。

自2020年12月21日【新港股】發(fā)布至今兩年半，截止2023年5月30日，【新港股】總回報(bào)為-25.8%，仍然跑贏同期恒生中國(guó)新經(jīng)濟(jì)指數(shù)16.8%，恒生科技指數(shù)28.8%以及恒生指數(shù)3.5%。其中，第三批【新港股】陽(yáng)光紙業(yè)(02002)表現(xiàn)優(yōu)異，為指數(shù)帶來(lái)了11.9%的貢獻(xiàn)。然而自2月中以來(lái)，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，中美關(guān)系越來(lái)越撲朔迷離，令投資人無(wú)所適從，港股難以獨(dú)善其身，【新港股】開(kāi)始下行以至變?yōu)樨?fù)數(shù)。

6月1日，【新港股】發(fā)起人，西京投資投資總監(jiān)劉央發(fā)布第四批【新港股】標(biāo)的，經(jīng)歷了過(guò)去兩年多的考驗(yàn)，【新港股】已經(jīng)到了啟動(dòng)末位淘汰的時(shí)間，通過(guò)換血以期讓【新港股】重返正數(shù)。第四批【新港股】分別是中國(guó)燃?xì)?00384)，非凡領(lǐng)越(08032)和醫(yī)渡科技(02158)。其中中國(guó)燃?xì)鈱⑻鎿Q第二批加入【新港股】的云想科技(02131)，非凡領(lǐng)越和醫(yī)渡科技將替換第三批加入【新港股】的信利國(guó)際(00732)和華檢醫(yī)療(01931)。以上調(diào)整于2023年6月1日收盤(pán)后生效。

開(kāi)啟末位淘汰機(jī)制，新選優(yōu)股逆勢(shì)而上

時(shí)勢(shì)造英雄，英雄亦能逆勢(shì)而上。大環(huán)境的困頓并不會(huì)阻擋優(yōu)秀的公司精進(jìn)，也不會(huì)裹足不前。鑒于此，【新港股】決定自2023年6月1日起，針對(duì)【新港股】中成份股啟動(dòng)末尾淘汰制，在固定時(shí)間段內(nèi)根據(jù)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)將目前【新港股】組合中15只標(biāo)的回報(bào)一目了然，明顯落后大部隊(duì)的標(biāo)的將被新的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的替換。所有被替換標(biāo)的將與過(guò)去動(dòng)態(tài)調(diào)整替換的標(biāo)的一同進(jìn)入【新港股】觀察池，西京投研團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)觀察和調(diào)研這些進(jìn)入觀察池的標(biāo)的，以期未來(lái)他們將重回【新港股】組合。

西京投資以一種“易”的思維方式看待【新港股】組合，因?yàn)橼厔?shì)之下，一切都是持續(xù)變動(dòng)和迭代升級(jí)的，具有高爆發(fā)力的新入選標(biāo)的替換潛龍蟄伏的舊標(biāo)的不僅是對(duì)投資人負(fù)責(zé)，也是【新港股】能繼續(xù)接力向上的自驅(qū)能量來(lái)源。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，本次替換的標(biāo)的云想科技與信利國(guó)際截止2023年5月30日回報(bào)表現(xiàn)排在最后兩位，故而以新標(biāo)的中國(guó)燃?xì)馀c非凡領(lǐng)越替換之。

云想科技自2022年轉(zhuǎn)戰(zhàn)電商，GMV已翻三倍并在2023年一季度扭虧轉(zhuǎn)盈1,664萬(wàn)元人民幣，但同期【新港股】中已有世紀(jì)?？?01450)這樣的直播電商新物種，持續(xù)發(fā)力不斷刷新電商銷(xiāo)售數(shù)額：公司2022年?duì)I收增速超109%，2023年4月僅抖音直播銷(xiāo)售額已破單月5億人民幣，優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)可期。

第四批【新港股】新入標(biāo)的中國(guó)燃?xì)饧胺欠差I(lǐng)越分屬新能源，新零售和新消費(fèi)板塊。中國(guó)燃?xì)馐俏覈?guó)最大的跨區(qū)域綜合能源供應(yīng)及服務(wù)企業(yè)之一。二十年來(lái)中國(guó)燃?xì)庖怨艿捞烊粴鈽I(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，服務(wù)5,300萬(wàn)家庭用戶，50多萬(wàn)工商福用戶，覆蓋人口超過(guò)2億人，燃?xì)夤芫W(wǎng)總長(zhǎng)達(dá)55萬(wàn)公里。在現(xiàn)有的燃?xì)夤艿老劝l(fā)優(yōu)勢(shì)之下，利用網(wǎng)格建立起“網(wǎng)格私域電商新零售模式”，通過(guò)獨(dú)創(chuàng)的“三層網(wǎng)格”x“三位一體”x“三輪驅(qū)動(dòng)”(具體詳見(jiàn)【新港股】中國(guó)燃?xì)庋袌?bào))打造新商業(yè)模式，為公司帶來(lái)增值收益，帶動(dòng)公司毛利持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)銷(xiāo)售額可翻倍增長(zhǎng)，多維盈利組合蓄勢(shì)待發(fā)。

而非凡領(lǐng)越，今年5月剛剛由非凡中國(guó)更名，相信大家一定不陌生。公司主席及執(zhí)行董事李寧先生為我國(guó)著名體操運(yùn)動(dòng)員，多次為國(guó)家獲得奧運(yùn)會(huì)個(gè)人和團(tuán)體冠軍，有“體育王子”的美稱(chēng)。退出體壇后，李寧建立中國(guó)首個(gè)國(guó)家級(jí)體育用品品牌，經(jīng)過(guò)幾十載的打造，李寧已經(jīng)成為享譽(yù)全球并彰顯中國(guó)年輕人態(tài)度的知名品牌之一。

非凡領(lǐng)越及其附屬公司主要從事多品牌運(yùn)動(dòng)及休閑鞋服的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)、品牌推廣和銷(xiāo)售；管理與運(yùn)營(yíng)體育園、運(yùn)動(dòng)中心和滑冰場(chǎng)；兼顧運(yùn)營(yíng)電競(jìng)俱樂(lè)部、協(xié)調(diào)體育賽事和體育相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)等服務(wù)。雖目前屬于港股創(chuàng)業(yè)板，但公司業(yè)務(wù)夯實(shí)，通過(guò)收購(gòu)細(xì)分品牌，不斷擴(kuò)充品類(lèi)，同時(shí)，圍繞體育產(chǎn)業(yè)鏈多元發(fā)展，在電競(jìng)體育市場(chǎng)和體育社區(qū)開(kāi)發(fā)方面均提前部署，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。西京相信，在習(xí)總書(shū)記提出“體育強(qiáng)國(guó)”及今年冬奧會(huì)、殘奧會(huì)的成功舉辦，極大激發(fā)了億萬(wàn)人民的體育熱情，極大推動(dòng)了我國(guó)體育事業(yè)發(fā)展的大背景下。伴隨著國(guó)民健康意識(shí)的覺(jué)醒和體育消費(fèi)支出的逐步提高，體育運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)及相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)黃金發(fā)展期，非凡領(lǐng)越轉(zhuǎn)板將指日可待!

醫(yī)療健康曙光漸現(xiàn)，醫(yī)藥創(chuàng)新必成賽道

新冠疫情永久改變了全球醫(yī)療行業(yè)，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。而醫(yī)療板塊也迎來(lái)智慧醫(yī)療發(fā)展階段，開(kāi)啟新時(shí)代。西京著眼和投資于中國(guó)醫(yī)療健康板塊，源自于劉央最早的初心。她認(rèn)為凡是關(guān)于民生健康的，大眾基本福祉的都應(yīng)被有良心的投資人所關(guān)注。2023年開(kāi)局，智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)就迎來(lái)蓬勃發(fā)展，可用乘“云”直上來(lái)形容。

就市場(chǎng)規(guī)模而言，2020年中國(guó)智慧醫(yī)療行業(yè)規(guī)模已突破千億元大關(guān)，2021年規(guī)模達(dá)到1,259億元，智慧醫(yī)療行業(yè)進(jìn)入了智能化、高效化和規(guī)?；l(fā)展的高速增長(zhǎng)期。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)、技術(shù)型企業(yè)和傳統(tǒng)醫(yī)療信息化企業(yè)紛紛加入賽道，投融資熱度強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)智慧醫(yī)療應(yīng)用規(guī)?；蛲黄?,500億元，AI+醫(yī)療正通過(guò)以下三個(gè)方面在相關(guān)領(lǐng)域中發(fā)揮作用：

1)輔助設(shè)備診斷，提升臨床工作效率及準(zhǔn)確率；

2)賦能在線問(wèn)診，實(shí)現(xiàn)線上醫(yī)療效率與質(zhì)量的雙重優(yōu)化；

3)顯著改善藥物研發(fā)效率，降低研發(fā)成本并提高藥物研發(fā)成功率。

值此當(dāng)下，新醫(yī)療不能僅僅局限于細(xì)分領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售渠道的拓展，而應(yīng)該積極擁抱大環(huán)境，跟上技術(shù)革命的浪潮進(jìn)行迭代升維，通過(guò)開(kāi)拓智慧醫(yī)療領(lǐng)域?qū)ふ腋嗟臋C(jī)會(huì)為公司業(yè)務(wù)帶來(lái)突破。這也是本次入選第四批【新港股】的醫(yī)渡科技替換第三批【新港股】中傳統(tǒng)醫(yī)療IVD檢測(cè)—華檢醫(yī)療的原因。

醫(yī)渡科技正是憑借自身研發(fā)的數(shù)據(jù)智能基礎(chǔ)設(shè)施—YiduCore，積累了大量結(jié)構(gòu)化數(shù)字信息和核心AI算法模型，通過(guò)有效提高研究成果的質(zhì)量，促進(jìn)臨床轉(zhuǎn)化，逐步替代傳統(tǒng)CRO公司，改變公司的整體競(jìng)爭(zhēng)格局。與傳統(tǒng)醫(yī)療IT信息化領(lǐng)域的SaaS公司相比，醫(yī)渡科技憑借YiduCore的數(shù)據(jù)處理和算法能力，以及建立在其上的專(zhuān)病庫(kù)、醫(yī)學(xué)知識(shí)圖譜和專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)形成的醫(yī)學(xué)知識(shí)，具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、高行業(yè)壁壘和稀缺性，是極具爆發(fā)力的新生代醫(yī)療代表?！拘赂酃伞康摹靶隆弊郑谟诙π赂锕?，與日俱新。中國(guó)的民營(yíng)私營(yíng)企業(yè)極具創(chuàng)新和韌性，西京投資相信在風(fēng)浪中他們只會(huì)越戰(zhàn)越勇，“專(zhuān)精特新”們將不斷給我們帶來(lái)驚喜。

【新港股】團(tuán)隊(duì)對(duì)上述新入選的標(biāo)的公司分別進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研及跟蹤觀察。調(diào)研過(guò)程也將在未來(lái)陸續(xù)公布。期望在二季度的最后一個(gè)月，通過(guò)這次末尾淘汰及動(dòng)態(tài)調(diào)整，為【新港股】加入新鮮血液并能以最快的速度讓組合重返正回報(bào)，繼續(xù)大幅跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)。

含章可貞，是時(shí)而發(fā)，【新港股】策略及【新港股】基金始終保持初心，以發(fā)掘港股市場(chǎng)中被錯(cuò)估、低估的“專(zhuān)精特新”和小巨人，找到自強(qiáng)不息，逆境順境中都能勇毅前行的潛力股。優(yōu)中擇優(yōu)，精益求精；擇時(shí)而動(dòng)，順勢(shì)而起。讓【新港股】成為港股市場(chǎng)中篤定且靈活的擁躉者與參與者，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值和超額回報(bào)。