日元跌破140之際日本政府發(fā)出干預(yù)警告 貶值速度為關(guān)注焦點

周二，日本財務(wù)省負(fù)責(zé)外匯事務(wù)的官員神田真人警告稱，日本方面將密切關(guān)注外匯市場走勢，如果需要將做出合適的應(yīng)對，不排除任何選項。神田真人表示，匯率應(yīng)該反應(yīng)基本面并走勢穩(wěn)定，過度的波動性是不可取的。而在上周美元兌日元匯率自去年11月以來首次突破140的隔天，日本財務(wù)大臣鈴木俊一表示：“匯率應(yīng)該由市場根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面來決定，我們將繼續(xù)密切關(guān)注市場走勢?！?/p>

日元再度走軟 但與去年的情況不盡相同

去年，在美國大舉加息而日本央行維持超寬松貨幣政策之際，拋售日元成為對沖基金在2022年最青睞的宏觀策略。而美元兌日元匯率首次升至145.90引發(fā)了日本政府自1998年以來的首次干預(yù)。日本政府動用了9.1萬億日元(合650億美元)來支撐日元，日本央行也多次進(jìn)行口頭干預(yù)。

自今年年初以來，日元對美元匯率已經(jīng)下跌約6%。不過，分析師認(rèn)為，本次日元貶值與去年的情況不盡相同。分析師認(rèn)為，雖然日本央行繼續(xù)實施超寬松貨幣政策，利率上升也有利于美元和歐元等貨幣，但日本的貿(mào)易逆差拖累較小、游客人數(shù)增加等因素將為日元提供一些支撐。

美國銀行的日本貨幣和利率策略主管Shusuke Yamada表示：“去年的經(jīng)驗告訴我們，不能排除干預(yù)的可能性，這取決于日元貶值的速度或匯率水平?！薄叭欢S著油價企穩(wěn)、工資上漲和外國游客回歸，日元貶值的成本效益一直在上升，因此可能沒有太多(進(jìn)行干預(yù)的)緊迫性?！?/p>

日元貶值對日本經(jīng)濟(jì)確實有一些好處，因為這有助于實現(xiàn)日本政府到2030年吸引海外直接投資100萬億日元的目標(biāo)。股市也部分受益于日元貶值，東證指數(shù)本月一度升至1990年以來的最高水平。

三菱UFJ摩根士丹利證券的首席外匯策略師Daisaku Ueno表示：“日元走軟似乎帶來了一些好處，比如股市走強(qiáng)，對入境旅游和日本吸引海外投資者也有所幫助，與此同時，日元的貶值比去年更為緩慢。像去年一樣，日本政府在美元兌日元匯率位于140附近開始口頭干預(yù)是在意料之內(nèi)的，但今年的情況有所不同?！盌aisaku Ueno認(rèn)為，日本政府在美元兌日元匯率跌破去年低點151.95之前干預(yù)的可能性微乎其微。

Gaitame.com Research Institute Ltd.的總經(jīng)理Takuya Kanda表示：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能沒有設(shè)置一個底線，但市場參與者可能關(guān)注145水平，因為去年9月美元兌日元匯率在146附近觸發(fā)了干預(yù)。”“正如日本財務(wù)省外匯事務(wù)高級官員所說，匯率波動的速度和深度是關(guān)鍵，近期單日波動幅度在大約1日元或更低水平應(yīng)該會被視為符合基本面，沒有提供干預(yù)的理由?！?/p>

分析師Koji Fukaya表示，情況與去年不同，尤其是日本現(xiàn)在的赤字小得多，入境旅游和貿(mào)易賬戶的反彈也限制了日元的下行空間，“沒有足夠的因素讓日元進(jìn)一步跌破145并跌至150”。

日元短期內(nèi)仍面臨貶值壓力

值得注意的是，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，與去年9月日本政府下場干預(yù)時相比，對沖基金持有的日元空頭頭寸有所增加。不過，花旗集團(tuán)的一項衡量整體交易員頭寸的指標(biāo)顯示，日元空頭頭寸沒有那么極端。

這可能會吸引更多投資者押注日元持續(xù)走軟，尤其是在日本央行行長植田和男一直保持鴿派基調(diào)、并一再表示將繼續(xù)實施寬松貨幣政策以實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的情況下。

有市場人士認(rèn)為，美國近期公布的通脹數(shù)據(jù)不理想提振美聯(lián)儲加息預(yù)期，日元的貶值壓力在6月中旬日本央行利率決議前將會一直存在，尤其是美國債務(wù)危機(jī)能如期解決的話，日元貶值壓力將會進(jìn)一步加大。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的全球市場研究主管Teppei Ino表示：“在短期內(nèi)，由于日本的實際利率繼續(xù)下降，而日本央行仍持鴿派立場，美元兌日元匯率可能會保持上升趨勢。在日本央行采取貨幣政策行動之前很難看到日元反彈?！?/p>