美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)意外上行! 核心服務(wù)通脹創(chuàng)年內(nèi)新高 6月暫停加息懸了

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國商務(wù)部(Commerce Department)周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(即PCE物價(jià)指數(shù))上漲0.4%，高于市場預(yù)期的0.3%。與一年前相比，該指數(shù)攀升了4.4%，高于市場預(yù)期的4.3%。這些數(shù)據(jù)顯示，在上個(gè)月，美國通脹和消費(fèi)者支出加速，凸顯了穩(wěn)定的價(jià)格壓力和小幅增長的需求，這將使美聯(lián)儲決策者傾向于進(jìn)一步加息，而不是此前市場預(yù)期的6月暫停加息。

4月通脹意外加速——美國實(shí)際個(gè)人支出也有所回升，為1月以來最強(qiáng)水平

剔除食品和能源后，所謂的核心個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)(核心PCE)環(huán)比增長0.4%，環(huán)比增長4.7%，兩者均超出市場預(yù)期(預(yù)期為0.3%和4.6%)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為這是衡量潛在通脹的更好指標(biāo)。此外，核心PCE指標(biāo)是美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)，美聯(lián)儲認(rèn)為該指標(biāo)是更準(zhǔn)確、更全面的通脹衡量指標(biāo)。

此外，經(jīng)價(jià)格因素調(diào)整后的消費(fèi)者支出在3月份持平后環(huán)比增長達(dá)0.5%。這是自年初以來最強(qiáng)勁的增長，超出市場預(yù)期的0.3%，反映了商品和服務(wù)消費(fèi)水平實(shí)現(xiàn)增長。

美國核心通脹意外回升，美聯(lián)儲或傾向于再次加息

盡管自一年前見頂以來，美國通脹步伐已有所放緩，但家庭需求強(qiáng)勁可能會使價(jià)格壓力繼續(xù)保持在較高水平。這一數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲官員面臨的最新挑戰(zhàn)，他們正在討論是否暫停加息行動，并評估收緊政策對銀行體系和經(jīng)濟(jì)的更廣泛影響，如今超預(yù)期且上行的核心PCE數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲官員可能傾向于再次加息。

PCE數(shù)據(jù)報(bào)告發(fā)布后，交易員加大了對美聯(lián)儲6月加息的押注，現(xiàn)在他們認(rèn)為加息的可能性大于暫停加息。報(bào)告發(fā)布后，美國國債收益率跳漲，美國股指期貨回吐部分漲幅。CME“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，利率期貨市場交易員普遍押注下月繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，而不是此前分析師們預(yù)期的暫停加息。

有著“鷹王”之稱的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)美東時(shí)間周一接受媒體采訪時(shí)表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將需要再加息兩次，以抑制仍然高企的通脹。“我認(rèn)為我們將不得不提高政策利率，以便對通脹施加足夠的下行壓力，并及時(shí)使通脹回到目標(biāo)水平?！?/p>

物價(jià)壓力幾乎沒有顯示出迅速減弱的跡象，而強(qiáng)勁的就業(yè)市場繼續(xù)為美國人提供維持消費(fèi)所需的資金。

盡管美聯(lián)儲5月會議紀(jì)要以及最近的講話顯示，官員們對6月的投票意見存在分歧，但他們一致認(rèn)為，通脹仍然過高，并認(rèn)識到信貸壓力和債務(wù)上限鬧劇帶來的風(fēng)險(xiǎn)可能會加劇。

值得警惕的信號——超級核心通脹指標(biāo)升至年內(nèi)新高

如果服務(wù)業(yè)通脹持續(xù)——部分原因是這些行業(yè)的工資增長非常強(qiáng)勁，那么在可預(yù)見的未來，物價(jià)漲幅可能會長時(shí)間保持在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)之上。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的測算，美聯(lián)儲密切關(guān)注的所謂“超級核心通脹指標(biāo)”——不包括住房和能源的核心服務(wù)成本——在4月份環(huán)比增長了0.4%，這是自今年年初以來最大幅度的月度漲幅。

美聯(lián)儲主席鮑威爾等官員多次強(qiáng)調(diào)了觀察這一核心服務(wù)數(shù)據(jù)以衡量通脹前景的重要性。該指標(biāo)同比則上漲4.6%。

在消費(fèi)者支出方面，報(bào)告顯示美國經(jīng)濟(jì)在第二季度有了一個(gè)穩(wěn)固的開端。未經(jīng)物價(jià)調(diào)整的個(gè)人消費(fèi)環(huán)比增長0.8%，超出市場預(yù)期。

經(jīng)通脹調(diào)整后，消費(fèi)者商品支出則環(huán)比增長0.8%，為1月份以來最大增幅，反映了汽車和藥品購買水平的增長。消費(fèi)者服務(wù)業(yè)支出上漲0.3%，也是三個(gè)月以來的最大漲幅，金融服務(wù)、保險(xiǎn)和醫(yī)療保健行業(yè)領(lǐng)漲。

盡管失業(yè)率仍處于歷史低位，但作為消費(fèi)者支出主要支撐的數(shù)據(jù)——經(jīng)通脹調(diào)整后的可支配收入在前兩個(gè)月增長0.2%后4月保持0%增速不變。4月份的這一數(shù)據(jù)是自2022年年中以來的最低水平。

未經(jīng)物價(jià)調(diào)整的工資和薪金增長0.5%。名義收入增長0.4%，較上月有所加速。儲蓄率則降至4.1%。