華創(chuàng)證券：三季度行情或逐步回暖 黃雞企業(yè)盈利迎來改善

智通財經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，黃羽肉雞市場供給端短期逐漸企穩(wěn)，需求端消費復蘇步伐較緩，預計黃雞行情仍在成本線附近震蕩;長期來看，父母代種雞存欄仍處低位、補欄積極性低迷，隨著國內(nèi)消費復蘇，黃雞市場供求關系有望改善，三季度黃雞行情或逐步回暖，黃雞企業(yè)盈利迎來改善。隨著濕熱天氣增多、雞蛋存儲難度上升，雞蛋整體需求處消費淡季。展望后市，季節(jié)性回調(diào)后需求逐步復蘇，后市預期盈利較好，蛋雞養(yǎng)殖補欄積極性較高，雞苗銷售企業(yè)業(yè)績或受益。

建議關注：溫氏股份(300498.SZ)、立華股份(300761.SZ)、湘佳股份(002982.SZ)以及產(chǎn)能持續(xù)擴張的蛋雞苗種龍頭曉鳴股份(300967.SZ)。

▍華創(chuàng)證券主要觀點如下：

黃雞：售價環(huán)比略降，行業(yè)仍處虧損狀態(tài)

(1)銷售收入：黃雞上市企業(yè)銷售收入同比大幅增長。溫氏股份、立華股份、湘佳股份4月黃羽肉雞銷售收入分別為28.26億元、10.91億元、0.73億元，環(huán)比分別-1.36%、+3.12%、-17.33%。均價方面，4月整體銷售均價下降，全國中速雞均價14.05元/公斤，環(huán)比-2.64%，同比+5.17%。上市公司方面，溫氏股份均價13.24元/公斤，環(huán)比-0.75%，立華股份均價13.46元/公斤，環(huán)比+2.20%，湘佳股份均價11.63元/公斤，環(huán)比-4.36%。

(2)銷售量：黃雞上市企業(yè)銷量同比大幅增長。4月溫氏股份銷售肉雞9999.59萬只，同比+16.30%，環(huán)比+4.27%，立華股份銷售肉雞3770.79萬只，同比+22.71%，環(huán)比+2.66%，湘佳股份銷售肉雞338.72萬只，同比+14.96%，環(huán)比-12.18%。得益于前期投苗量增加與積極預期，上市企業(yè)黃雞銷售量同比大幅上升。

(3)產(chǎn)能：種雞存欄低位，父母代種雞補欄積極性低迷。4月全國在產(chǎn)父母代種雞平均存欄量1379.63萬套，環(huán)比+0.19%，同比+0.36%;后備父母代種雞平均存欄量895.79萬套，環(huán)比-1.44%，同比-0.69%，市場補欄積極性較低迷。

(4)利潤分析：商品代雛雞價格大幅下降，與成本價持平。4月父母代雛雞平均銷售價9.27元/套，環(huán)比-1.81%;平均成本價4.24元/套，環(huán)比-2.35%;平均盈利5.02元/套，環(huán)比-1.34%。4月商品代雛雞平均銷售價1.98元/羽，環(huán)比-15.11%;平均成本價1.98元/羽，環(huán)比-1.18%;平均盈利0.00元/羽，環(huán)比-100.32%。4月商品代毛雞平均銷售價15.96元/kg，環(huán)比+0.63%;平均成本價16.20元/kg，環(huán)比+0.07%;平均盈利-0.24元/kg，環(huán)比+27.11%。

蛋雞：蛋雞苗價格環(huán)比增長，補欄積極性提升

(1)銷售價格：主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價格大幅增長，淘汰雞價格有所下跌。4月主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價格為4.03元/羽，增長+13.70%。曉鳴股份4月商品代蛋雛雞均價為3.36元/羽，環(huán)比+1.75%。養(yǎng)殖成本大幅上漲，4月蛋雞苗出欄成本為5.49元/羽，環(huán)比+59.59%。4月主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價格為12.52元/公斤，環(huán)比-0.86%。

(2)供應端：補欄積極性有所提升。4月全國產(chǎn)蛋雞存欄指數(shù)為108.12，環(huán)比+1.53%，同比+3.50%。新增雛雞指數(shù)為152.52，環(huán)比+61.52%，蛋雞補欄積極性提升。

(3)預期盈利：同環(huán)比均有所增長。目前市場對后市仍有向好預期，蛋雞養(yǎng)殖預期盈利持續(xù)向好，高于往年同期。2023年4月蛋雞養(yǎng)殖預期盈利為43.56元/羽，同比+22.79%，環(huán)比+1.10%。

風險提示：

雞肉價格大幅下行，原材料價格波動，重大食品安全事件，生物疫病風險，宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風險。