大摩：上調(diào)中銀航租(02588)目標(biāo)價(jià)至51.4元 維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利報(bào)告稱，自近日與中銀航空租賃(02588)管理層會(huì)面后，對(duì)集團(tuán)前景及管理團(tuán)隊(duì)能力加強(qiáng)了信心，年初至今集團(tuán)股價(jià)僅升8%，同期恒指升35%，相信股份價(jià)值被低估。由于2017年上半財(cái)年業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)期，該行對(duì)集團(tuán)未來(lái)盈測(cè)大致不變，估計(jì)2017-19年盈利為5.01億美元/5.77億美元/6.52億美元，增長(zhǎng)19.8%/15%及13.1%，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為16%，目標(biāo)價(jià)上調(diào)10%至51.4元，意味著仍有25%上行空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。

該行估計(jì)，2017財(cái)年派息比率升至35%，即每股0.25美元，股息收益率達(dá)4.8%。雖然預(yù)期2018-19年派息比率同樣是35%，但不排除將來(lái)派息比率增加的可能性。

該行稱，基于今年全球旅客增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，尤其受到新興市場(chǎng)帶動(dòng)，首九個(gè)月收入客公里(RPK)增長(zhǎng)達(dá)7.7%，這反映市場(chǎng)對(duì)新飛機(jī)持續(xù)的需求。集團(tuán)預(yù)期，全球航空需求持續(xù)，可帶動(dòng)未來(lái)20年全球機(jī)隊(duì)規(guī)模倍增。亞洲仍是推動(dòng)新飛機(jī)需求的主要市場(chǎng)，占整個(gè)市場(chǎng)43%至45%。