阿里巴巴-SW(09988)電話會：關(guān)注消費、云計算、全球化三戰(zhàn)略，拆分阿里云因與消費互聯(lián)網(wǎng)差異大

北京時間5月18日周四晚間，港股盤后美股盤前，電商巨頭阿里巴巴(09988)公布了截至2023年3月31日的第四財季業(yè)績。財報數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴第四財季營收2082億元人民幣，同比增長2%，基本符合市場預期的2091.9億元。

本次財報電話會上，市場最為關(guān)注的問題是阿里巴巴的分拆重組計劃。據(jù)阿里巴巴高層透露，集團首要資金來源仍是淘寶天貓集團，2023財年該業(yè)務產(chǎn)生250億美元自由現(xiàn)金流。未來進一步的資金來源將是各項經(jīng)營整合業(yè)務的兌現(xiàn)，包括阿里巴巴國際數(shù)字商務集團計劃啟動外部融資程序，以及菜鳥、盒馬IPO計劃。

電話會上，對于阿里巴巴集團未來如何確定各個業(yè)務持股比例，張勇表示，集團將關(guān)注三大戰(zhàn)略：消費、云計算、全球化?！斑@三個指標可以講清楚我們戰(zhàn)略的重點在哪里。三個戰(zhàn)略下，阿里巴巴在資本市場依然有很多手段，不排除從一個阿里巴巴生出新的阿里巴巴的可能性。

關(guān)于集團拆分的具體計劃，阿里表示，對每個業(yè)務，無論是阿里繼續(xù)占大多數(shù)的股份，還是小一點的股份，最重要的還是，要有利于這個業(yè)務的發(fā)展。如果這個業(yè)務可以更獨立的發(fā)展，阿里會堅決的讓它走向市場更獨立的發(fā)展。甚至從一個阿里巴巴里邊生出另外一個阿里巴巴，讓它從今天的小阿里巴巴變成明天的大阿里巴巴。

阿里巴巴將就三大方向、四個層面，考慮能否執(zhí)行業(yè)務分拆上市。即圍繞消費、云計算和全球化三大戰(zhàn)略，研判某個業(yè)務是否有明確的目標市場、明確的客戶類型客戶群體、明確的業(yè)務模式和明確的核心能力。

財報電話會上，張勇表示，阿里云從集團的完全分拆是鑒于云智能集團的商業(yè)模式、客戶特征和發(fā)展階段與阿里巴巴集團大多數(shù)消費互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務有巨大差異性。在未來12個月，云智能集團計劃從阿里集團完全分拆并完成上市，在股權(quán)和公司治理上形成一家與阿里集團完全獨立的新公司。同時，阿里云智能集團將引入外部戰(zhàn)略投資者。

關(guān)于云計算服務降價，阿里稱，這是基于讓算力更普惠，要讓更多的中小企業(yè)，特別是開發(fā)者更好的來使用云計算，降低使用的門檻的目標。

以下是電話會實錄：

第一個問題：如果未來各個業(yè)務集團獨立上市、自負盈虧的話，那么淘寶天貓以后的戰(zhàn)略會有什么變化?

阿里回答：

淘天集團將以3年為一個經(jīng)營周期，圍繞用戶為先、生態(tài)繁榮、科技驅(qū)動三大戰(zhàn)略進行堅定且持續(xù)的大力度投入，獲取用戶的持續(xù)增長。

在需求側(cè)和供給側(cè)，淘天集團將圍繞用戶需求的滿足和創(chuàng)造，提供更豐富多元的商品供給，具有差異化的內(nèi)容供給，以及娛樂互動場景打造。淘寶也將以更快的速度，拓展用戶規(guī)模和增加用戶時長，鞏固作為中國最廣泛線上交易平臺地位的同時，逐步升級成為一個一站式的消費及生活平臺。

在平臺機制上，淘天集團將引入更廣泛類型的商家和內(nèi)容創(chuàng)作者，打造更開放、普惠的繁榮生態(tài)。同時，還將通過技術(shù)升級和創(chuàng)新，為商家?guī)砀偷慕?jīng)營成本、更高的經(jīng)營回報。

在科技上，將更加聚焦于在淘寶上的科技投入，通過整個集團的科技能力和數(shù)據(jù)能力，升級現(xiàn)有的商家工具并打造新工具，同時建設用戶生活新場景，以期率先進入下一代的用戶體驗范式。

淘天集團的核心目標是，讓淘寶在繼續(xù)服務最大規(guī)模消費者的同時，向消費和本地生活入口延伸及升級。

這意味著淘寶在未來的一兩年中，將持續(xù)加大對用戶、商家和科技的投入，不斷降低商家經(jīng)營成本、為用戶提供好價格、好商品、好內(nèi)容、好服務，從而保持用戶規(guī)模和商家規(guī)模的持續(xù)雙領(lǐng)先。

這還意味著，淘寶還將為商家創(chuàng)造長期增長的空間，不僅是品牌商家線上生意的"第一經(jīng)營陣地"，還將成為更廣泛類型的商家和內(nèi)容創(chuàng)作者的"第一經(jīng)營陣地"。

第二個問題：阿里云降價的策略，最終想要收獲什么樣的結(jié)果?到目前為止，客戶的反饋是怎樣的?阿里云能不能在這個過程里維持領(lǐng)導地位?

阿里回答：

最近價格的策略引起市場的很大的關(guān)注，其實也獲得客戶很好的反響。我想我們的價格策略的主動調(diào)整還是基于一個目標，就是讓算力更普惠，還是要讓更多的中小企業(yè)，特別是開發(fā)者更好的來使用云計算，降低使用的門檻。所以我想在這個出發(fā)點的意義上，我們可以看到，我們增加對中小企業(yè)的覆蓋，和獲得更多的開發(fā)者、大學生的使用，都有很多的幫助。

這對我們的不僅是在發(fā)展行業(yè)客戶、重點客戶上、大客戶上，而且對于客戶的基礎的培養(yǎng)，我覺得是有一個長期的幫助。

第二點，關(guān)于整個價格政策的制定，是基于我們云計算，特別是公有云的規(guī)模效應的特點來制定的。因為我們在整個云計算的領(lǐng)域，阿里云毫無疑問是一個領(lǐng)先的企業(yè)，作為一個市場的領(lǐng)頭羊，我們需要充分發(fā)揮我們的技術(shù)的優(yōu)勢，把技術(shù)的紅利所帶來的成本降低，更好回饋給客戶。我想這個是我們既定的一個經(jīng)營策略，所以這次的整個的價格的調(diào)整也是基于這樣的一個考慮，同時 也給我們整個的技術(shù)的努力最后轉(zhuǎn)換為客戶價值，能夠提供一個現(xiàn)實的給客戶的感受。

今天阿里云無論是在laaS還是在laaS+PaaS，其實我們都在中國是領(lǐng)先的這樣一個位置，我們看到有很多的行業(yè)的統(tǒng)計，包括不同的玩家也在進入到云的市場，但對阿里云來講，依然堅持公有云。整個云的收入當中，公有云的比重是非常高的，應該可以說是顯著高于行業(yè)。

同時我們laaS層的和PaaS層的核心產(chǎn)品，為我們帶來高質(zhì)量的收入，我們也是通過各種調(diào)整和努力，也讓這部分占比更高，只有這樣我們才能夠得到云計算所帶來的規(guī)模效應和規(guī)模化的成本降低和技術(shù)的紅利。

最新的AI的發(fā)展也給我們作為云計算廠商提供了全新的機會，因為隨著AI的深入發(fā)展，對算力的需求會有幾何級數(shù)的提升，尤其對高性能算力的需求，其實是一個基礎設施公共資源。所以從這個角度來講，我們必須全力的做好準備， 來服務好AI的一個新的時代。

當然Al和隨之而來的大模型，基礎大模型也好，行業(yè)模型也好，也是對我們提供更多的機會，所以對云來講是算力的提升和產(chǎn)品線的拓展兩大機會。至于利潤率，整個云計算行業(yè)，還在一個早期的時期，特別是在AI發(fā)展帶來的巨大機會面前。

對我們來講，我們跟全球領(lǐng)先的云廠商相比，我們的利潤率還是有很大的差距，但是我們相信這個差距就是我們的機會，我們應該隨著我們的規(guī)模的壯大，特別是核心技術(shù)的提升，我們希望能夠?qū)崿F(xiàn)更好的規(guī)?；挠?，包括提升利澗率，我們對此充滿信心。

第三個問題：公司提到，阿里云業(yè)務將完全獨立運營，指的是集團將不再持有任何阿里云的股份嗎?在以后有更多業(yè)務拆分上市之后，哪些業(yè)務集團還會繼續(xù)保持控股，哪些會選擇只保留部分如30%、10%的股權(quán)?

阿里回答：

從整個集團層面，我們成立了我們的資產(chǎn)管理委員會，這個委員會的最主要目的之一就是如何提升股東的回報。

關(guān)于云業(yè)務的拆分，我們不僅考慮到云業(yè)務的特點和需求，我們還認為這一業(yè)務跟阿里集團的很多直接服務消費者的業(yè)務還是有很大的不同，在拆分過程中，我們也希望利用好這次拆分的機會，希望能夠調(diào)整股東結(jié)構(gòu)，能夠引入到一些戰(zhàn)略投資者，能夠為云業(yè)務的下一步的發(fā)展，包括市場的拓展，打下基礎。所以這個確實是一個重大的決定。當然在這個其中，我們也會充分考慮到現(xiàn)有股東的利益和價值，在包括在稅務上的各種安排的需要，使我們這樣的重組方案能夠讓股東的價值最大化。

對于第二個問題，我想對阿里來講，關(guān)于在哪些業(yè)務上我們會持續(xù)的保持一個多數(shù)股東的地位，哪些可以說我們會維持一個少數(shù)股東的地位甚至處置。我想很簡單，我們還是緊跟我們的三大戰(zhàn)略，即消費、云計算和全球化，其中全球化也是圍繞著數(shù)字商業(yè)、物流和云計算的全球化。

當然在這三個戰(zhàn)略下，我們在資本市場仍然有多種的手段。我想無論是繼續(xù)占大多數(shù)的股份，還是小一點的股份，我覺得最重要的還是，要有利于這個業(yè)務的發(fā)展。如果這個業(yè)務可以更獨立的發(fā)展，我們會堅決的讓它走向市場更獨立的發(fā)展。甚至從一個阿里巴巴里邊生出另外一個阿里巴巴，讓他從今天的小阿里巴巴變成明天的大阿里巴巴。

這些業(yè)務最大的區(qū)別還是是否有了明確的目標市場、明確的客戶類型、客戶群體，明確的業(yè)務模式和明確的核心能力。如果一個業(yè)務具備這四點，市場、客戶群體、業(yè)務模式和核心能力都在一起，可以閉環(huán)，我想它可以更獨立的走向市場。今天我們在云的角度也是這么考慮問題的，所以我們堅決認為今天的阿里云可以發(fā)展成為跟今天的阿里巴巴一樣的規(guī)模，甚至更大。

我想從3月份的重組開始，我們的策略的重大視角的變化，是從一個有多元化業(yè)務的一個阿里巴巴集團走向有每個集團都有自己聚焦的業(yè)務賽道的多個集團，我想這個是我們的目標，我們也相信這樣的話戰(zhàn)略可以更聚焦，能力鍛煉可以更聚焦，一定也會讓客戶更受益，讓我們的員工更受益，最終也讓我們的股東價值最大化。

第四個問題：阿里本身股東持有阿里云的時候，會不會有比較好的流動性?第二個問題也是關(guān)于資本管理的，分紅會不會是其中的一個方法，是因為稅收的原因嗎?最后一個也是關(guān)于資本管理的，想問一下剛才提到我們的幾家子公司，這些交易當中，比如說盒馬上市，阿里巴巴集團能不能夠使用股權(quán)，或者說說賣老股，在IPO的過程當中也可以有一個部分留到阿里巴巴集團?

阿里回答：

今天就像我們公布的一樣，我們從3月宣布整體重組到今天，我們都在進行這樣的一些規(guī)劃，包括一些細致計劃的考慮。我們會對很多情況仔細考察，照顧到更多的投資人的考慮，包括在稅務等箏方面。最終希望給到股東一個回報，今天可能我沒有辦法分析太多細致的計劃。

您第二個問題是關(guān)于這個到底是用回購還是分紅的形式。哪種更好，可能在市場里有不同的聲音，但是就像我剛才介紹的，我們會很好的去整體評估怎么樣對我們的投資人是最好的方式來更好的平衡。

關(guān)于盒馬的整個的IPO計劃，我們希望在未來6到12個月里面可以完成這個盒馬的IPO。在盒馬的IPO的整體的過程，目前為止還是在計劃的過程當中，所以今天我可能也沒辦法給你太多的這個方面的細節(jié)。關(guān)于這個在這些公司的融資，包括上市過程中，是否會有老股套現(xiàn)和回購，我們會進行兼顧，此外，我們也要兼顧為股東的回報。當然最重要的還是能夠給到市場信心，包括也讓市場具備必要的流動性。這些因素都是我們進行這一資本行為、資本決策行為的一些準則。

第五個問題：我有兩個這個跟電商相關(guān)的問題，首先想問一下淘寶、天貓這邊最近的一些增速的情況，投資人們都非常關(guān)注最近幾個月的這個增速，GMV增速似乎已經(jīng)轉(zhuǎn)正了，公司怎么看?今年電商的競爭是非常激烈的，最近電商的利潤率有一定的提升，所以也想聽一下今年有沒有機會這個繼續(xù)看到相應的利潤率提升。第二個問題是想問一下AIDC國際業(yè)務，因為相對云和電商，國際業(yè)務現(xiàn)在還是虧損的狀況，所以AIDC未來的規(guī)劃是希望加大增速，還是要做一個就是增速和利潤的平衡?

阿里回答：

淘系集團的整個業(yè)務4月的結(jié)果還不錯，尤其是用戶增長和訂單量都有比較好的增長。有幾個原因，我第一個是整個在Q1以后整個經(jīng)濟復蘇，那第二個就是我們之前所做的降本增效的動作是長期有效的，在這幾個月里面也看到了效果。

我們今年明確了用戶為先、生態(tài)繁榮和科技驅(qū)動的三大戰(zhàn)略下，我們面對用戶與商家的投入和科技上的投入其實才剛剛開始。我們以一個三年的大周期來做整體規(guī)劃和經(jīng)營，那在三年的規(guī)劃目標下，今年的最重要的目標還是在用戶、商家和科技投入，那我相信用戶和商家的增長一定會帶來規(guī)模的增長。

AIDC今年其實是有很多個不同的業(yè)務模式，在不同的區(qū)域組成。很多業(yè)務已經(jīng)是有非常好的利潤了，當然同時也有一些業(yè)務我們還在投入期。

海外的零售或者B2B的數(shù)字貿(mào)易的板塊還是有非常大的潛力的。我們肯定會在一些市場和一些商業(yè)模式上進行投入。當然，我們也會持續(xù)的優(yōu)化業(yè)務的經(jīng)營效率。我們以一個非常長期的角度來看海外的商業(yè)板塊，動態(tài)地去看不同業(yè)務的投入跟盈利的情況。

本文轉(zhuǎn)載自華爾街見聞，作者：曹澤熙、常嘉帥;智通財經(jīng)編輯：陳雯芳。