解讀微盟(02013)首季業(yè)績(jī)復(fù)蘇密碼 加碼AI筑牢競(jìng)爭(zhēng)壁壘

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，本周，以微盟集團(tuán)(02013)為首的國(guó)內(nèi)頭部新經(jīng)濟(jì)SaaS股強(qiáng)勢(shì)反攻給連續(xù)陰跌的港股科技板塊帶來(lái)一針強(qiáng)心劑，隨著騰訊(00700)等科技公司進(jìn)入一季度財(cái)報(bào)發(fā)布期，大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體回暖。

消息面上，微盟集團(tuán)披露一季度公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)取得快速增長(zhǎng)和復(fù)蘇，虧損大幅收窄;同時(shí)公司擬回購(gòu)股份和可轉(zhuǎn)債。業(yè)績(jī)利好及回購(gòu)信息直接提振微盟集團(tuán)股價(jià)于5月15日暴漲15.8%。

作為國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)SaaS行業(yè)的龍頭股，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為微盟集團(tuán)在首季的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)示著國(guó)內(nèi)SaaS行業(yè)經(jīng)歷了去年的業(yè)績(jī)低迷后將在今年步入整體復(fù)蘇的上升通道。同時(shí)，在“AI+”的浪潮之下，微盟等很多SaaS公司積極擁抱AI，有望為行業(yè)帶來(lái)新的活力。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，SaaS行業(yè)有望充分受益。

首季經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求帶動(dòng)SaaS業(yè)務(wù)增長(zhǎng)

隨著疫情影響的消退，經(jīng)濟(jì)消費(fèi)正處于復(fù)蘇上升通道，刺激了TO B端的企業(yè)數(shù)字化訂單需求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，全球大約一半的云軟件領(lǐng)域公司已經(jīng)報(bào)告了第一季度的收益，大部分企業(yè)超過(guò)了預(yù)期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)略好于第四季度。

從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”成一季度最強(qiáng)主線。國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)王軍在新聞發(fā)布會(huì)上透露，3月份數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)14.1%，較去年全年加快7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中數(shù)字要素驅(qū)動(dòng)業(yè)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用業(yè)增長(zhǎng)更快，同比分別增長(zhǎng)24.5%和19.8%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，同比增長(zhǎng)4.5%%?！≌憬髮W(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林分析認(rèn)為，從細(xì)分看，經(jīng)濟(jì)中最活躍的是第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)，同比是5.4%。服務(wù)業(yè)中細(xì)分的龍頭是住宿和餐飲，同比增長(zhǎng)13.6%，一季度線下消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇肉眼可見(jiàn)。服務(wù)業(yè)中第二位則是信息傳輸，增長(zhǎng)11.2%，第三位是軟件和信息技術(shù)服務(wù)，增長(zhǎng)6.9%，這兩項(xiàng)側(cè)面說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)正成為中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的主力軍，數(shù)字產(chǎn)業(yè)正在成為支柱產(chǎn)業(yè)。

從數(shù)字經(jīng)濟(jì)的服務(wù)商的第一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，首季經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求直接推動(dòng)了企業(yè)數(shù)字化SaaS業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)。微盟集團(tuán)發(fā)布的公告顯示，2023年第一季度，微盟主營(yíng)業(yè)務(wù)的SaaS訂單同比增長(zhǎng)約20%，公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)取得快速增長(zhǎng)和復(fù)蘇。

截至目前，微盟已經(jīng)為國(guó)內(nèi)100多萬(wàn)家企業(yè)提供數(shù)字化升級(jí)解決方案，涵蓋了服飾、美妝、家居等傳統(tǒng)零售、商超生鮮、餐飲、跨境電商等多種行業(yè)。SaaS業(yè)務(wù)也是微盟集團(tuán)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定器，在疫情三年期間仍保持韌性增長(zhǎng)。

為助推經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，第一季度，微盟集團(tuán)面向全國(guó)范圍內(nèi)的電商、零售、餐飲、商超等多個(gè)行業(yè)發(fā)起“復(fù)蘇搶開(kāi)局，數(shù)字促增長(zhǎng)”專項(xiàng)扶持計(jì)劃，結(jié)合覆蓋全國(guó)50個(gè)區(qū)域和城市的“颶風(fēng)行動(dòng)”，推出包括“數(shù)字化工具及流量包”等優(yōu)惠和扶持，助力近萬(wàn)家企業(yè)提升線上線下全場(chǎng)景數(shù)字化經(jīng)營(yíng)能力，搶占開(kāi)局，推進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全面復(fù)蘇。

中信建投近日在發(fā)布研究報(bào)告中針對(duì)國(guó)內(nèi)SaaS行業(yè)分析認(rèn)為，當(dāng)前SaaS行業(yè)有一些邊際變化，首先從盈利性角度來(lái)講，SaaS行業(yè)的成本相對(duì)剛性，隨著國(guó)內(nèi)SaaS公司收入的逐步提升，以微盟等為代表的公司其SaaS業(yè)務(wù)虧損逐漸收窄并逐步走向盈利。其次，經(jīng)歷過(guò)疫情之后很多一級(jí)SaaS公司逐步退出市場(chǎng)，整個(gè)國(guó)內(nèi)SaaS的格局相對(duì)清晰，今后賽道有望保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著中國(guó)SaaS產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，基礎(chǔ)工具類、業(yè)務(wù)垂直類SaaS等通用類SaaS迎來(lái)發(fā)展高峰期，大量企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品迭代研發(fā)、生態(tài)構(gòu)建等方式推動(dòng)行業(yè)邁向成熟期。以微盟為例，基于十年的技術(shù)和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)沉淀，微盟為商家提供去中心化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型SaaS產(chǎn)品及全鏈路增長(zhǎng)服務(wù)，并于去年正式上線國(guó)內(nèi)首個(gè)去中心化的新商業(yè)操作系統(tǒng)——WOS，在提供“7+X”的核心自研SaaS產(chǎn)品矩的基礎(chǔ)上，聯(lián)合第三方生態(tài)伙伴，借助生態(tài)能力更大限度地滿足企業(yè)所需的個(gè)性化、定制化產(chǎn)品及解決方案。

營(yíng)銷業(yè)務(wù)升級(jí) 首季廣告收入大增58%

今年第一季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)廣告市場(chǎng)需求復(fù)蘇強(qiáng)勁也帶動(dòng)微盟集團(tuán)廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。公告顯示，第一季度微盟廣告毛收入達(dá)31.3億元，同比增長(zhǎng)58%。公司表示，除了廣告市場(chǎng)復(fù)蘇之外，公司調(diào)整對(duì)廣告主折扣政策也刺激了收入提升，預(yù)計(jì)將在2023年第二季度持續(xù)下調(diào)折扣率，以促進(jìn)廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

為了幫助企業(yè)復(fù)蘇，第一季度，微盟集團(tuán)宣布旗下“精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)”完成升級(jí)，并正式更名為“微盟營(yíng)銷”，將持續(xù)深化海內(nèi)外營(yíng)銷布局，幫助品牌通過(guò)多元化媒體連接消費(fèi)者，并進(jìn)一步強(qiáng)化全鏈路營(yíng)銷解決方案。同時(shí)，憑借在SaaS領(lǐng)域的深厚積淀，微盟營(yíng)銷將整合工具轉(zhuǎn)化、內(nèi)容創(chuàng)意、KOL種草、直播運(yùn)營(yíng)等一體化營(yíng)銷服務(wù)，助力品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷的品效協(xié)同，促成全鏈路高質(zhì)量增長(zhǎng)。

在流量渠道方面，微盟在第一季度為微信視頻號(hào)商家提供“百萬(wàn)流量助推計(jì)劃”，通過(guò)流量激勵(lì)為商家打開(kāi)增長(zhǎng)渠道，助推生意高效經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，微盟也加強(qiáng)與小紅書(shū)、快手等渠道的合作。以小紅書(shū)為例，微盟作為小紅書(shū)生態(tài)營(yíng)銷服務(wù)商，通過(guò)幫助商戶在小紅書(shū)平臺(tái)開(kāi)店，完善商戶的全渠道布局能力，進(jìn)一步為商戶打通小紅書(shū)生態(tài)內(nèi)從內(nèi)容推薦到交易轉(zhuǎn)化的完整鏈路。

除了在國(guó)內(nèi)拓展新平臺(tái)，2023年，微盟TSO全鏈路營(yíng)銷策略進(jìn)一步向海外邁進(jìn)，與Google、Meta、TikTok等國(guó)外主流媒體平臺(tái)展開(kāi)合作，成為Apple Ads官方合作伙伴，提供從流量、建站到運(yùn)營(yíng)的一站式海外營(yíng)銷服務(wù)，助力中國(guó)企業(yè)挖掘全球生意機(jī)會(huì)。

據(jù)悉，自去年年底開(kāi)始，微盟ShopExpress在第一時(shí)間響應(yīng)各地方政府行動(dòng)，通過(guò)“跨境揚(yáng)帆，全球搶單”活動(dòng)，支持各企業(yè)以出海的方式，加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并實(shí)現(xiàn)海外業(yè)績(jī)的快速反彈。目前已有近百家來(lái)自家居、3C、健身、珠寶、樂(lè)器等行業(yè)的商戶，在與微盟ShopExpress全球搶單活動(dòng)的合作中實(shí)現(xiàn)了海外媒體生態(tài)的全渠道布局和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。如某個(gè)新銳家居品牌，面對(duì)首次“出?！睋寙?，在微盟ShopExpress助力下，從海外精細(xì)化引流和品牌本土化運(yùn)營(yíng)兩方面切入，從0到1快速搭建了DTC品牌獨(dú)立站，實(shí)現(xiàn)了海外市場(chǎng)銷量的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

降本增效效應(yīng)顯現(xiàn) 擬重啟回購(gòu)提振市場(chǎng)信心

除了受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之外，微盟第一季度業(yè)績(jī)報(bào)喜更要?dú)w功于公司于年初制定的2023年六大戰(zhàn)略規(guī)劃：完善產(chǎn)品與服務(wù)，深耕大客;持續(xù)投入產(chǎn)品技術(shù)基建，共建 WOS 商業(yè)新生態(tài);積極跟進(jìn)AI等新技術(shù)方向，探求應(yīng)用層機(jī)遇;內(nèi)部戰(zhàn)略互通，推動(dòng)高質(zhì)量增長(zhǎng);戰(zhàn)略協(xié)同騰訊，加碼視頻號(hào);深化 TSO 全鏈路布局，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)。

為了提升微盟集團(tuán)的整體研發(fā)實(shí)力、升級(jí)營(yíng)銷系統(tǒng)、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金及綜合資金，微盟集團(tuán)在今年1月增發(fā)2.48億股新股，籌資約15.9億港元。技術(shù)的進(jìn)步也將帶來(lái)效率的提升，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。今年第一季度，微盟開(kāi)始研發(fā)和拓展AI技術(shù)在數(shù)字商業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景，公司于2月份宣布與百度文心一言達(dá)成生態(tài)合作，將把文心一言在算法、人工智能領(lǐng)域的技術(shù)能力與微盟SaaS產(chǎn)品和數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)實(shí)現(xiàn)深度融合。同時(shí)，微盟積極研究GPT、Bard等，并嘗試在部分領(lǐng)域的開(kāi)源自研，為客戶帶來(lái)更智能化的營(yíng)銷服務(wù)及產(chǎn)品，助力品牌實(shí)現(xiàn)更高效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

微盟集團(tuán)CTO黃駿偉透露，“目前微盟已經(jīng)在廣告與營(yíng)銷、數(shù)據(jù)智能、運(yùn)營(yíng)提效、用戶體驗(yàn)等領(lǐng)域有完整技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃和產(chǎn)品端落地。”目前，微盟AI產(chǎn)品已經(jīng)面向商戶開(kāi)啟內(nèi)測(cè)，紅豆居家、生活家精選等多個(gè)行業(yè)頭部品牌均已接入內(nèi)測(cè)，內(nèi)測(cè)功能主要覆蓋商戶運(yùn)營(yíng)、數(shù)字營(yíng)銷和數(shù)據(jù)分析等場(chǎng)景。

由于在外部不利因素及消極市場(chǎng)信息影響下，今年4月期間，港股SaaS概念板塊股票普遍走低。為了提振市場(chǎng)信心，微盟在業(yè)績(jī)快報(bào)中率先宣布將啟動(dòng)新一輪回購(gòu)計(jì)劃。微盟集團(tuán)董事會(huì)將繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情況，考慮選擇合適的時(shí)機(jī)部分回購(gòu)2021可換股債券，以及授權(quán)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回公司的股份。

據(jù)悉，微盟于2021年6月7日發(fā)行了一筆于2026年到期的3億美元零息有擔(dān)保可換股債券(2021可換股債券)。2022年6月29日，微盟股東周年大會(huì)曾通過(guò)決議授權(quán)以購(gòu)回不超過(guò)股份總數(shù)10%之股份，公司計(jì)劃在即將舉行的2022年度周年股東大會(huì)上更新該股份購(gòu)回授權(quán)。

通常來(lái)說(shuō)，回購(gòu)股份有助于幫助上市公司提振投資者信心，穩(wěn)定公司股價(jià)。微盟集團(tuán)作為最了解上市公司經(jīng)濟(jì)情況的主體，一直在通過(guò)回購(gòu)向市場(chǎng)傳達(dá)對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可，僅去年10月就進(jìn)行了9次回購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然微盟股價(jià)目前處于相對(duì)低點(diǎn)，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的逐步常態(tài)化和消費(fèi)大盤的回暖，公司業(yè)績(jī)有望逐步修復(fù)，公司此時(shí)回購(gòu)股份可以向投資者傳達(dá)公司的發(fā)展?jié)摿Γ€(wěn)定股價(jià)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，微盟集團(tuán)在2023年輕裝上陣，在降本增效方面，由于采取了降薪控制人力成本等措施，公司在第一季度的經(jīng)營(yíng)虧損大幅收窄。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)，公司董事會(huì)認(rèn)為公司在第二季度的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量將會(huì)更進(jìn)一步提升。

多家券商發(fā)布研報(bào)稱看好微盟集團(tuán)在2023年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。東方證券認(rèn)為，公司2022年受宏觀環(huán)境影響收入、利潤(rùn)承壓，2023年有望迎來(lái)改善。2023年，獲益于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，訂閱解決方案(即SaaS業(yè)務(wù))收入有望加速增長(zhǎng)，同比增速預(yù)計(jì)約20%，商家解決方案收入同比增速預(yù)計(jì)接近40%。隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善，收入增速改善，減值風(fēng)險(xiǎn)降低，公司的盈利能力有望迎來(lái)改善。富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，微盟集團(tuán)首季經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)有驚喜，伴隨著集團(tuán)降低成本工作持續(xù)，預(yù)計(jì)第二季整體業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)質(zhì)素將進(jìn)一步改善，予“買入”評(píng)級(jí)。