敏華控股(01999)2023財年凈利潤驟降14.8% 家居業(yè)何時能復(fù)蘇

智通財經(jīng)APP獲悉，5月15日，敏華控股(01999)發(fā)布截至2023年3月31日止年度末期業(yè)績，該集團期內(nèi)取得總收益177.89億港元，同比減少18.35%;股東應(yīng)占溢利19.15億港元，同比減少14.8%;每股基本盈利48.8港仙;擬派發(fā)末期股息每股0.1港元。于回顧期內(nèi)，該集團2022年中國市場主營業(yè)務(wù)收入110.93億港元(不包含房地產(chǎn)、商場物業(yè)等其他業(yè)務(wù)收入)，較上年同期131.93億港元下降15.9%。

據(jù)了解，敏華控股主要從生產(chǎn)和零售功能沙發(fā)為主的沙發(fā)產(chǎn)品，該集團主要以“芝華仕”品牌推廣具有特色的休閑沙發(fā)，并于中國及中國香港從事零售及批發(fā)沙發(fā)，同時亦生產(chǎn)及銷售床墊及床具配件，以及其他家具。過去三年間，敏華控股業(yè)務(wù)已經(jīng)由出口代工為主逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠放其N售為主的商業(yè)模式，目前該集團中國區(qū)品牌銷售業(yè)務(wù)占比已經(jīng)超過60%。此外，該集團向逾50個海外國家的零售商出口產(chǎn)品，其中美國及歐洲為最主要出口市場。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，敏華控股年初至今降幅達22.65%，截止15日收盤報6.010元/股。從財報上看，股價走弱受兩大方面因素影響。

從國內(nèi)外市場上看，中國市場線下業(yè)務(wù)造成較大沖擊，經(jīng)銷商經(jīng)營壓力大增。于回顧期內(nèi)，敏華控股在中國市場的收入約75.47億港元，較上年同期的約86.28億港元下降約12.5%；中國市場主營業(yè)務(wù)收入110.93億港元(不包含房地產(chǎn)、商場物業(yè)等其他業(yè)務(wù)收入)，較上年同期131.93億港元下降15.9%。其中國市場收入下降主要還是受到疫情影響。

海外市場方面，該集團在北美市場的收入達到約39.81億港元，較上年同期的約54.10億港元下降約26.4%。該集團表示，去年美國通貨膨脹帶來消費情緒低迷，加上管道端高庫存狀況，導(dǎo)致全年出口訂單需求疲軟。

從集團業(yè)務(wù)上看，除其他收入之外，敏華控股絕大部分業(yè)務(wù)收入下降。于回顧期內(nèi)，該集團床具及配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)共實現(xiàn)收入約為27.27億港元，較上年同期的約33.82億港元下降約19.4%。其中，降幅最大的部分還是Home集團業(yè)務(wù)。該集團來自Home集團的收入達到約6.13億港元，較上年同期的約8.91億港元下降約31.2%。

據(jù)悉，Home集團目前位于歐洲的業(yè)務(wù)的收入主要以歐元結(jié)算，成本費用主要以歐元、烏克蘭幣及波蘭幣結(jié)算。盡管敏華控股于烏克蘭的生產(chǎn)設(shè)施于回顧期內(nèi)并無受到嚴重破壞，但介于Home集團業(yè)務(wù)收入下滑及不可控因素影響，該集團謹慎考慮，在本財年對Home集團進行商譽減值撥備1.34億港元。

此外，于2023年3月31日，敏華控股于中國總共擁有6,471間品牌專賣店(不包含格調(diào)、普麗尼和蘇寧門店1,706間)，于回顧期內(nèi)，疫情期間實現(xiàn)專賣店店鋪數(shù)目凈增長503間。該集團表示，回顧期內(nèi)集團持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，并賦能經(jīng)銷商提升運營管理水準，在開店同時實現(xiàn)同店水準依舊良好。今年繼續(xù)致力于在中國市場市有率提升，并在海外市場需求復(fù)蘇之際，繼續(xù)努力擴大歐美市場份額。

中國銀河證券研報表示，受疫情及地產(chǎn)等外部環(huán)境壓力影響，家居行業(yè)2022年及2023年一季度業(yè)績明顯承壓。從2023年來看，一是地產(chǎn)端景氣度有所修復(fù)，3月竣工數(shù)據(jù)加速改善，且銷售端仍延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢；二是終端消費持續(xù)復(fù)蘇，線下客流明顯修復(fù)，家居315活動前端接單表現(xiàn)亮眼；三是家居龍頭信心十足，均對2023年設(shè)定樂觀目標，且積極推動營銷策劃，加大業(yè)務(wù)投入力度。2023Q1實際消費已有復(fù)蘇，考慮到需求傳導(dǎo)需要一定時間，Q1報表端仍有一定壓力，預(yù)計Q2以后報表端業(yè)績將迎逐季改善。同時，伴隨行情下跌，家居龍頭估值性價比進一步凸顯。