印度通脹料降至18個月低點 印度央行預(yù)計將繼續(xù)暫停加息

印度消費者價格指數(shù)(CPI)顯示出進一步放緩的跡象，這為印度央行維持利率不變提供了空間。此前，印度政府的激進緊縮行動抑制了需求，并擾亂了更廣泛的經(jīng)濟前景。將于周五晚些時候公布的數(shù)據(jù)預(yù)計顯示，印度4月份CPI同比增長4.8%，自2021年10月以來的最低水平，這將是物價連續(xù)第三個月降溫，使該指標更接近印度央行2%-6%目標的中點。

在經(jīng)濟面臨地緣政治緊張局勢和全球需求放緩的逆風之際，通脹放緩將讓政策制定者松一口氣。由于借貸成本上升拖累了印度全球領(lǐng)先的經(jīng)濟增長，印度央行在4月份停止了緊縮周期，同時為“對抗通脹的戰(zhàn)爭”結(jié)束前的調(diào)控留有余地。

TS Lombard首席印度經(jīng)濟學家Shumita Deveshwar表示:“我們預(yù)計印度央行將在較長時間內(nèi)暫停加息。隨著緊縮貨幣政策的滯后影響在經(jīng)濟中顯現(xiàn)，過去一年大幅加息對經(jīng)濟增長的損害將超過遏制通脹壓力的能力?！?/p>

以Rahul Bajoria為首的巴克萊銀行經(jīng)濟學家在一份報告中寫道，通脹放緩的部分原因是“大宗商品價格有所放緩”，他們預(yù)計印度央行偏愛的核心通脹指標——剔除波動較大的食品和燃料價格——將繼續(xù)進一步下降，盡管速度比整體通脹數(shù)據(jù)“慢”。

通脹的下降預(yù)計將有助于印度央行貨幣政策委員會在6月6日至8日的會議上第二次維持基準利率不變。盡管印度央行行長稱貨幣政策委員會4月的決定是"暫停，而非轉(zhuǎn)向"，但該行副行長表示，他認為經(jīng)濟正在向"低通脹體制"過渡。

印度央行的暫停加息舉措與全球央行的轉(zhuǎn)向一致。美聯(lián)儲上周將利率上調(diào)了25個基點，并暗示這可能是目前最后一次加息。這一影響反映在印度的債券市場上，10年期印度國債收益率徘徊在7%左右，為一年多來的最低水平。

遏制物價壓力對印度總理莫迪同樣重要。他所在的執(zhí)政黨本周正努力在一個關(guān)鍵的邦保住選票，并在明年的全國大選中尋求第三個任期。在最近的地方選舉中，通貨膨脹一直是一個激烈辯論的競選議題，也是選民的一個主要擔憂。

盡管價格壓力有所緩解，但非季節(jié)性降雨和房價上漲是政策制定者心中的新風險。本月早些時候，印度財政部長表示，通貨膨脹“略高于”可容忍的水平，政府正在努力控制通貨膨脹。

雖然印度政府增加了食用油等特定商品的進口以抑制通脹，但全球大宗商品價格的下跌是價格上漲放緩的主要原因。截至5月11日的一項調(diào)查顯示，印度4月份批發(fā)價格同比下降了0.30%。兩項指標之間的差距正在擴大，因為制造商不愿將投入成本的下降完全轉(zhuǎn)嫁給終端消費者，以保護利潤率。

STCI Primary Dealer Ltd.經(jīng)濟學家Aditya Vyas和Sadhika Nimbutkar在一份報告中寫道，較低的原油價格和政府對供應(yīng)鏈的管理應(yīng)該會抑制通脹。他們表示，今年“影響總需求的緊縮貨幣政策將導(dǎo)致增長放緩和通脹走軟”。