英國央行將連續(xù)第12次加息 但利率峰值仍不明朗

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，英國央行周四料將連續(xù)第12次升息，因通脹持續(xù)升溫，但利率峰值或?qū)⒔咏敺濉?/p>

今年迄今為止，英國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于預(yù)期，不過2月份GDP停滯不前，原因是大范圍罷工和生活成本緊縮阻礙了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而勞動(dòng)力市場(chǎng)看起來仍具有彈性。

通脹依舊居高不下

受食品和能源價(jià)格持續(xù)高企的推動(dòng)，英國3月份總體通脹率仍頑固地保持在10%以上，而核心通脹率也保持不變，凸顯了通脹頑固的風(fēng)險(xiǎn)。然而，英國央行預(yù)計(jì)，從2023年中期開始，這一比例將迅速下降，到今年年底將達(dá)到4%左右。

市場(chǎng)幾乎一致預(yù)計(jì)貨幣政策委員會(huì)將在周四再次加息25個(gè)基點(diǎn)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將以7比2的投票結(jié)果將利率從4.25%上調(diào)至4.5%。然而，超出這一水平的預(yù)測(cè)開始出現(xiàn)分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)上周再次加息25個(gè)基點(diǎn)，但放棄了市場(chǎng)解讀為其貨幣政策收緊周期即將結(jié)束的試探性暗示。

歐洲央行上周放慢了加息周期，選擇加息25個(gè)基點(diǎn)，將利率提高至2008年11月以來的最高水平，但辯稱“通脹前景在太長時(shí)間內(nèi)仍然過高”。

不過，英國央行面臨著更為棘手的問題，英國可能成為未來兩年表現(xiàn)最差的主要經(jīng)濟(jì)體，通脹水平也遠(yuǎn)高于其他國家。

巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五暗示，英國貨幣政策委員會(huì)(MPC)可能會(huì)效仿歐洲央行的做法，“新的限定詞可能意味著貨幣縮緊周期結(jié)束即將到來?！?/p>

該行預(yù)計(jì)將加息25個(gè)基點(diǎn)，與3月以來的數(shù)據(jù)和事態(tài)發(fā)展相符，在上一次利率決議中外部成員Silvana Tenreyro和Swati dhinggra投票決定維持利率不變，其余7名委員支持加息。

巴克萊歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Silvia Ardagna及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，"我們認(rèn)為貨幣政策委員會(huì)將以平衡的方式保留各種選擇，重申持續(xù)通脹壓力的證據(jù)可能要求進(jìn)一步收緊貨幣政策，同時(shí)暗示如果數(shù)據(jù)與貨幣政策委員會(huì)的預(yù)測(cè)相符，可能會(huì)暫停降息。"“所有這些，以及最新的預(yù)測(cè)，應(yīng)該與我們?cè)?月會(huì)議上最終加息25個(gè)基點(diǎn)，至4.75%的預(yù)期一致。”

英國央行是否會(huì)更新指引？

除了利率決定，貨幣政策委員會(huì)還將在周四更新其預(yù)測(cè)。巴克萊預(yù)計(jì)，與2月份的預(yù)測(cè)相比，英國經(jīng)濟(jì)增長前景將更加樂觀，中期通脹路徑將較淺，主要原因是能源價(jià)格下降，政府春季預(yù)算中宣布的額外財(cái)政支持，以及“勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊支撐下的家庭消費(fèi)更具彈性”。

這一更新的指導(dǎo)方針將使央行能夠在6月份的會(huì)議上跳過加息，并可能根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)每三個(gè)月在每次貨幣政策報(bào)告(MPR)發(fā)布時(shí)加息。

 Ardagno的團(tuán)隊(duì)表示，"因此，盡管我們的基本預(yù)測(cè)仍是6月最后一次加息，但我們認(rèn)為他們可能跳過這次會(huì)議，并在8月最后一次加息。"

德意志銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sanjay Raja預(yù)測(cè)，英國央行周四將加息25個(gè)基點(diǎn)，6月再加息25個(gè)基點(diǎn)。

他預(yù)計(jì)前瞻指引不會(huì)有任何變化，并暗示貨幣政策委員會(huì)將重申其對(duì)數(shù)據(jù)的依賴，并在下次會(huì)議前盡可能保持靈活性。政策制定者將拭目以待，看看他們?nèi)ツ晔站o的金融環(huán)境如何影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

Raja表示，貨幣政策委員會(huì)將特別關(guān)注服務(wù)業(yè)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)和平均工資增長。“風(fēng)險(xiǎn)傾向于更溫和的轉(zhuǎn)向，貨幣政策委員會(huì)更重視貨幣政策傳導(dǎo)的滯后。這可能暗示央行傾向于在MPR會(huì)議期間升息，讓MPC有更多時(shí)間評(píng)估即將公布的數(shù)據(jù)。

英國央行在2月份預(yù)測(cè)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)上漲率將從3月份的年10.1%下降到2024年第四季度的1.5%。

Raja認(rèn)為，周四的報(bào)告對(duì)市場(chǎng)來說最有趣的方面將是貨幣政策委員會(huì)對(duì)其前景的信心是否會(huì)發(fā)生變化，這將給出最明確的信號(hào)，即政策制定者是否相信他們可以在兩到三年內(nèi)將通脹恢復(fù)到2%的目標(biāo)。

法國巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，英國央行的政策指引有鴿派傾向的風(fēng)險(xiǎn)，他們認(rèn)為周四將是英國央行緊縮周期的結(jié)束。

法國巴黎銀行首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Hollingsworth表示，“我們認(rèn)為貨幣政策委員會(huì)不會(huì)發(fā)出這樣的信號(hào)，前瞻性指引可能會(huì)對(duì)未來的政策路徑保持適當(dāng)?shù)哪：?。”但在我們看來，風(fēng)險(xiǎn)似乎傾向于鴿派，特別是考慮到進(jìn)一步加息的市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)很高?！?/p>