年內(nèi)降息未必是好消息！美債與美股已明顯“脫鉤”

智通財經(jīng)APP獲悉，研究公司DataTrek表示，美股與備受關注的美國國債收益率之間存在明顯的脫鉤。美國兩年期國債收益率一直在下跌，但這對標普500指數(shù)的提振作用不大。兩年期國債收益率反映了投資者對美聯(lián)儲政策動向的預期。由于投資者預計今年將降息，這一收益率一直在下降。

DataTrek表示，自去年年初以來，美國兩年期國債收益率與標普500指數(shù)回報率之間基本上存在明顯的關聯(lián)。當債券收益率上升時，標普500指數(shù)下跌，當債券收益率企穩(wěn)時，標普500指數(shù)上升。

但DataTrek關注的是從今年2月至今出現(xiàn)的趨勢。美國兩年期國債收益率已從2月2日的4.09%降至上周五的3.92%。DataTrek的聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas表示:“事實上，自3月8日達到5.05%的峰值以來，收益率的跌幅甚至更大。”

然而，標普500指數(shù)自2月2日以來下跌了1%，自3月8日以來僅上漲了3.6%，其中一半漲幅發(fā)生在上周五。標普500指數(shù)上周五上漲1.8%，部分原因是受指數(shù)權重股蘋果的推動。

Colas表示:“債券收益率最近的下跌對股價幾乎沒有影響，這很說明問題。盡管聯(lián)邦基金期貨市場預計年底前將降息，但股市并不十分確定這是好消息還是壞消息。這與之前這兩種資產(chǎn)之間的關系有所不同，意味著市場敘事發(fā)生變化?！?/p>

美國兩年期國債收益率今年一直在波動，值得注意的是，今年3月，兩年期國債收益率自2007年以來首次突破5%。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，居高不下的通脹可能導致政策制定者加快加息步伐。在美聯(lián)儲3月或5月的會議上，這一暗示并未成為現(xiàn)實。當收益率飆升時，股市遭到拋售，債券市場為聯(lián)邦基金利率上升做準備。

但由于投資者預計美聯(lián)儲最早將于7月開始降息，這一收益率已經(jīng)回落。收益率曲線倒掛一直在發(fā)出警告信號，暗示美國經(jīng)濟正步入或已經(jīng)陷入衰退。

上周，美聯(lián)儲連續(xù)第10次加息，將基準利率抬升至5%-5.25%區(qū)間。