降息未必是利好！小摩警告：衰退風(fēng)險逼近 美股至暗時刻尚未過去

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通策略師Marko Kolanovic表示，美國股市最糟糕的時期已經(jīng)過去的想法可能會被證明是錯誤的，因為衰退風(fēng)險仍在逼近。Kolanovic周一重申，隨著加息對經(jīng)濟(jì)的全面影響顯現(xiàn)以及支撐經(jīng)濟(jì)增長的一些因素(如強勁的企業(yè)利潤率)減弱，股市將在今年剩余時間里走弱。

美聯(lián)儲上周再次將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點，達(dá)到2007年以來的最高水平。一些交易員認(rèn)為，此舉是當(dāng)前貨幣緊縮周期的最后一次加息。市場定價表明，投資者預(yù)計美聯(lián)儲將在今年年底前開始降息。

Kolanovic表示:“股市和更廣泛的風(fēng)險市場拒絕承認(rèn)的是，如果美聯(lián)儲今年降息，要么是因為經(jīng)濟(jì)開始衰退，要么是因為金融市場出現(xiàn)重大危機?！?/p>

在2022年股市拋售的大部分時間里，Kolanovic是華爾街最樂觀的策略師之一，但此后他改變了自己的觀點。由于今年經(jīng)濟(jì)前景惡化，他在去年12月中旬、今年1月和3月削減了該行投資組合模型中的股票配置。

摩根大通表示，與前幾輪經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束時相比，市場轉(zhuǎn)向防御型資產(chǎn)的比例處于歷史低位，這意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險遠(yuǎn)未反映在股價中。Kolanovic表示，預(yù)計美國銀行業(yè)危機也將放大美聯(lián)儲緊縮政策的累積影響。

“在美聯(lián)儲停止加息之前，或者在衰退開始之前，我們從未有過持續(xù)的反彈，”他表示。

投資者面臨的其他不利因素包括債市、股市和美聯(lián)儲之間的利差正在縮小，以及美國提高債務(wù)上限的最后期限即將到來。

與此同時，好于預(yù)期的企業(yè)盈利并沒有改變摩根大通對經(jīng)濟(jì)增長放緩的看法，原因是財報季開始前該行大幅下調(diào)了預(yù)期。

Kolanovic稱，“在我們看來，整體情況仍是營收和利潤增長處于下行軌道?！?/p>