中信證券：看好在吸附劑材料及膜端做技術(shù)突破的企業(yè) 讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 張計偉
2023-05-09 09:18:41
吸附端及膜端技術(shù)突破，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋?
智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，原鹵提鋰技術(shù)提鋰效率高、建設(shè)周期短，可以對西藏、新疆鹽湖進行有效開發(fā)。鋰價下行背景下更應(yīng)考慮降本增效，原鹵提鋰技術(shù)成本優(yōu)勢明顯。此外，原鹵提鋰技術(shù)的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地?zé)崛?、新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，料未來將從底層解決我國鋰資源自主可控。該行看好在吸附劑材料及膜端做技術(shù)突破的企業(yè)，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋?br/>
推薦主線存在兩條：1)吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖。2)膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)機械式蒸汽再壓縮(MVR)投資和能耗的膜分離系統(tǒng)。
中信證券主要觀點如下：
鋰資源自主可控，鹽湖資源高效開發(fā)成為取勝之匙。
當(dāng)前我國在鋰鹽冶煉、正極材料制備、電池生產(chǎn)、整車制造環(huán)節(jié)均占據(jù)全球市場主導(dǎo)地位。但是在采礦環(huán)節(jié)嚴(yán)重依賴進口。根據(jù)IEA，2021年中國生產(chǎn)的鋰占全球比重不到20%。根據(jù)乜貞、卜令忠、鄭綿平《中國鹽湖鋰資源的產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀——以西臺吉乃爾鹽湖和扎布耶鹽湖為例》(2010年)，我國鋰礦資源中85%存于鹽湖鹵水中，與南美國家鹽湖相比，青海鹽湖鎂鋰比高，提鋰難度大;西藏地區(qū)氣候條件惡劣，交通不便，缺乏電力和淡水資源;新疆鹽湖因發(fā)現(xiàn)晚尚未實現(xiàn)開發(fā)利用。經(jīng)過多年的探索，青海已成為全球鹽湖提鋰的技術(shù)高地，吸附+膜法已成為我國鹽湖開發(fā)的主流工藝，該行測算2022年已經(jīng)建成的鹽湖提鋰項目中采用吸附+膜法的產(chǎn)能合計占比已經(jīng)超過70%，但仍受限于采鹵濃縮。青海加快建設(shè)世界級鹽湖基地，提出推進鋰鹽擴規(guī)提質(zhì)，突破原始鹵水提鋰顛覆性技術(shù)。當(dāng)前“原鹵提鋰”已經(jīng)開始逐步走向商業(yè)化，未來我國鹽湖有望得到充分開發(fā)，并實現(xiàn)高效、精細化、低環(huán)境足跡的提鋰生產(chǎn)。
吸附端及膜端技術(shù)突破，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋?/strong>
經(jīng)過多年的實踐探索，我國企業(yè)目前已在吸附端和膜端形成技術(shù)突破，掌握了全球領(lǐng)先的提鋰技術(shù)。吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖，代表的企業(yè)為萬里石和久吾高科。膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)MVR投資和能耗的膜分離系統(tǒng)，代表的企業(yè)為唯賽勃。西藏、新疆地區(qū)鹽湖以硫酸鈉亞型、碳酸鹽型為主，原鹵提鋰技術(shù)可以實現(xiàn)有效開發(fā)，該行預(yù)計2025年我國鹽湖提鋰產(chǎn)能將達35萬噸，是現(xiàn)有產(chǎn)能的三倍以上，其中西藏、新疆地區(qū)的鹽湖提鋰產(chǎn)能占比將從2022年的6.5%提升至41.4%。
原鹵提鋰技術(shù)提鋰效率高、建設(shè)周期短，從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
相比于濃縮后的老鹵提鋰，原鹵提鋰技術(shù)將提鋰端前置，轉(zhuǎn)變鹽湖工藝流程設(shè)計理念，避免了鋰在鹽田中的夾帶損失，根據(jù)麥肯錫《鋰礦開采：新型生產(chǎn)技術(shù)如何驅(qū)動全球電動汽車革命》(2022年7月)，原鹵提鋰技術(shù)可以將鋰的綜合回收率從40%提高到80%以上，還縮短了生產(chǎn)周期，省去了1-2年的鹽田曬鹵過程，降低產(chǎn)線建設(shè)時間。鋰價下行背景下更應(yīng)考慮降本增效，原鹵提鋰技術(shù)成本優(yōu)勢明顯，根據(jù)泰利信官網(wǎng)，在原鹵連續(xù)吸附解吸提鋰的試驗中，公司錳系吸附劑資源利用率穩(wěn)定在85%以上，每噸碳酸鋰生產(chǎn)成本僅為1.6萬-2.0萬元，是目前其他鹽湖提鋰生產(chǎn)碳酸鋰技術(shù)成本的2/3。此外，原鹵提鋰技術(shù)的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地?zé)崛?、新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，預(yù)計未來將從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
投資策略：
原鹵提鋰技術(shù)提鋰效率高、建設(shè)周期短，可以對西藏、新疆鹽湖進行有效開發(fā)。相比于濃縮后的老鹵提鋰，原鹵提鋰避免了修建鹽田，使得提鋰端前置，避免了鋰在鹽田中的夾帶損失，根據(jù)麥肯錫《鋰礦開采：新型生產(chǎn)技術(shù)如何驅(qū)動全球電動汽車革命》，原鹵提鋰技術(shù)可以將鋰的綜合回收率從40%提高到80%以上，還縮短了生產(chǎn)周期，省去了1-2年的鹽田曬鹵過程，降低產(chǎn)線建設(shè)時間。
鋰價下行背景下更應(yīng)考慮降本增效，原鹵提鋰技術(shù)成本優(yōu)勢明顯，根據(jù)泰利信官網(wǎng)，在原鹵連續(xù)吸附解吸提鋰的試驗中，公司錳系吸附劑資源利用率穩(wěn)定在85%以上，每噸碳酸鋰生產(chǎn)成本僅為1.6萬-2.0萬元，是目前其他鹽湖提鋰生產(chǎn)碳酸鋰技術(shù)成本的2/3。此外，原鹵提鋰技術(shù)的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地?zé)崛?、新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，預(yù)計未來將從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
該行看好在吸附劑材料及膜端做技術(shù)突破的企業(yè)，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋Ｍ扑]主線存在兩條：
1)吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖。
2)膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)MVR投資和能耗的膜分離系統(tǒng)。
風(fēng)險因素：原鹵提鋰產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)低于預(yù)期;新技術(shù)顛覆的風(fēng)險;部分區(qū)域環(huán)評認(rèn)證時間長的風(fēng)險;宏觀經(jīng)濟運行風(fēng)險;海外鋰產(chǎn)能釋放超出預(yù)期。
智通聲明：本內(nèi)容為作者獨立觀點，不代表智通財經(jīng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載，文中內(nèi)容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風(fēng)險自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊，請點擊下載智通財經(jīng)App
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推薦主線存在兩條：1)吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖。2)膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)機械式蒸汽再壓縮(MVR)投資和能耗的膜分離系統(tǒng)。
中信證券主要觀點如下：
鋰資源自主可控，鹽湖資源高效開發(fā)成為取勝之匙。
當(dāng)前我國在鋰鹽冶煉、正極材料制備、電池生產(chǎn)、整車制造環(huán)節(jié)均占據(jù)全球市場主導(dǎo)地位。但是在采礦環(huán)節(jié)嚴(yán)重依賴進口。根據(jù)IEA，2021年中國生產(chǎn)的鋰占全球比重不到20%。根據(jù)乜貞、卜令忠、鄭綿平《中國鹽湖鋰資源的產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀——以西臺吉乃爾鹽湖和扎布耶鹽湖為例》(2010年)，我國鋰礦資源中85%存于鹽湖鹵水中，與南美國家鹽湖相比，青海鹽湖鎂鋰比高，提鋰難度大;西藏地區(qū)氣候條件惡劣，交通不便，缺乏電力和淡水資源;新疆鹽湖因發(fā)現(xiàn)晚尚未實現(xiàn)開發(fā)利用。經(jīng)過多年的探索，青海已成為全球鹽湖提鋰的技術(shù)高地，吸附+膜法已成為我國鹽湖開發(fā)的主流工藝，該行測算2022年已經(jīng)建成的鹽湖提鋰項目中采用吸附+膜法的產(chǎn)能合計占比已經(jīng)超過70%，但仍受限于采鹵濃縮。青海加快建設(shè)世界級鹽湖基地，提出推進鋰鹽擴規(guī)提質(zhì)，突破原始鹵水提鋰顛覆性技術(shù)。當(dāng)前“原鹵提鋰”已經(jīng)開始逐步走向商業(yè)化，未來我國鹽湖有望得到充分開發(fā)，并實現(xiàn)高效、精細化、低環(huán)境足跡的提鋰生產(chǎn)。
吸附端及膜端技術(shù)突破，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋?/strong>
經(jīng)過多年的實踐探索，我國企業(yè)目前已在吸附端和膜端形成技術(shù)突破，掌握了全球領(lǐng)先的提鋰技術(shù)。吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖，代表的企業(yè)為萬里石和久吾高科。膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)MVR投資和能耗的膜分離系統(tǒng)，代表的企業(yè)為唯賽勃。西藏、新疆地區(qū)鹽湖以硫酸鈉亞型、碳酸鹽型為主，原鹵提鋰技術(shù)可以實現(xiàn)有效開發(fā)，該行預(yù)計2025年我國鹽湖提鋰產(chǎn)能將達35萬噸，是現(xiàn)有產(chǎn)能的三倍以上，其中西藏、新疆地區(qū)的鹽湖提鋰產(chǎn)能占比將從2022年的6.5%提升至41.4%。
原鹵提鋰技術(shù)提鋰效率高、建設(shè)周期短，從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
相比于濃縮后的老鹵提鋰，原鹵提鋰技術(shù)將提鋰端前置，轉(zhuǎn)變鹽湖工藝流程設(shè)計理念，避免了鋰在鹽田中的夾帶損失，根據(jù)麥肯錫《鋰礦開采：新型生產(chǎn)技術(shù)如何驅(qū)動全球電動汽車革命》(2022年7月)，原鹵提鋰技術(shù)可以將鋰的綜合回收率從40%提高到80%以上，還縮短了生產(chǎn)周期，省去了1-2年的鹽田曬鹵過程，降低產(chǎn)線建設(shè)時間。鋰價下行背景下更應(yīng)考慮降本增效，原鹵提鋰技術(shù)成本優(yōu)勢明顯，根據(jù)泰利信官網(wǎng)，在原鹵連續(xù)吸附解吸提鋰的試驗中，公司錳系吸附劑資源利用率穩(wěn)定在85%以上，每噸碳酸鋰生產(chǎn)成本僅為1.6萬-2.0萬元，是目前其他鹽湖提鋰生產(chǎn)碳酸鋰技術(shù)成本的2/3。此外，原鹵提鋰技術(shù)的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地?zé)崛?、新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，預(yù)計未來將從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
投資策略：
原鹵提鋰技術(shù)提鋰效率高、建設(shè)周期短，可以對西藏、新疆鹽湖進行有效開發(fā)。相比于濃縮后的老鹵提鋰，原鹵提鋰避免了修建鹽田，使得提鋰端前置，避免了鋰在鹽田中的夾帶損失，根據(jù)麥肯錫《鋰礦開采：新型生產(chǎn)技術(shù)如何驅(qū)動全球電動汽車革命》，原鹵提鋰技術(shù)可以將鋰的綜合回收率從40%提高到80%以上，還縮短了生產(chǎn)周期，省去了1-2年的鹽田曬鹵過程，降低產(chǎn)線建設(shè)時間。
鋰價下行背景下更應(yīng)考慮降本增效，原鹵提鋰技術(shù)成本優(yōu)勢明顯，根據(jù)泰利信官網(wǎng)，在原鹵連續(xù)吸附解吸提鋰的試驗中，公司錳系吸附劑資源利用率穩(wěn)定在85%以上，每噸碳酸鋰生產(chǎn)成本僅為1.6萬-2.0萬元，是目前其他鹽湖提鋰生產(chǎn)碳酸鋰技術(shù)成本的2/3。此外，原鹵提鋰技術(shù)的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地?zé)崛?、新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，預(yù)計未來將從底層實現(xiàn)我國鋰資源自主可控。
該行看好在吸附劑材料及膜端做技術(shù)突破的企業(yè)，讓原鹵提鋰技術(shù)變?yōu)榭赡堋Ｍ扑]主線存在兩條：
1)吸附端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發(fā)鋁系吸附劑無法開發(fā)的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖。
2)膜端目前正在產(chǎn)業(yè)化的包括適應(yīng)于西藏低溫的膜分離系統(tǒng)，以及解決淡水供應(yīng)、降低傳統(tǒng)MVR投資和能耗的膜分離系統(tǒng)。
風(fēng)險因素：原鹵提鋰產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)低于預(yù)期;新技術(shù)顛覆的風(fēng)險;部分區(qū)域環(huán)評認(rèn)證時間長的風(fēng)險;宏觀經(jīng)濟運行風(fēng)險;海外鋰產(chǎn)能釋放超出預(yù)期。
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