知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家：全球市場已滿足“明斯基時刻”所有要素 投資者要為暴跌做好準(zhǔn)備

智通財經(jīng)APP獲悉，知名保險和資產(chǎn)管理集團(tuán)安聯(lián)(Allianz)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇布蘭(Ludovic Subran)表示，全球范圍內(nèi)的投資者應(yīng)該做好準(zhǔn)備，迎接接下來數(shù)月的“市場大調(diào)整”，在他看來新的"金融事故"帶來的威脅可能將使得全球市場面臨暴跌浪潮。蘇布蘭還表示，這不是2008年金融危機(jī)的全面重演，但一段顛簸的旅程即將來臨。

“我們現(xiàn)在具備所謂‘明斯基時刻’的所有要素。”他周一接受媒體采訪時表示。他指的是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基(Hyman Minsky)對債務(wù)積累后各類型資產(chǎn)價格急劇下跌的描述，在經(jīng)濟(jì)繁榮周期接近尾聲的時候，任何不穩(wěn)定的事件都可能迫使投資者出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金以償還貸款，從而引發(fā)金融市場崩盤?！澳憧梢钥吹?，在任何地方，這些流動性池，或者說流動性緊縮開始顯現(xiàn)。”蘇布蘭表示。

一般來說，“明斯基時刻”指代的是金融市場繁榮與衰退之間的轉(zhuǎn)折點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家明斯基的觀點簡單明了：經(jīng)濟(jì)繁榮時期，投資者敢于冒險;繁榮的時間持續(xù)越長，投資者愈發(fā)激進(jìn)，直到過度冒險;此后投資者逐漸到達(dá)一個臨界點，其擁有的資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金不再足以償付他們用來獲得這些資產(chǎn)的債務(wù)支撐。最終，那些投機(jī)性資產(chǎn)的損失促使投資者資金鏈斷裂，從而導(dǎo)致資產(chǎn)價值全線崩塌。

自今年3月美國銀行業(yè)動蕩以來，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于全球金融市場的展望非常悲觀。蘇布蘭并不是第一個使用這種說法的人，但他對這一術(shù)語的使用以及他列出的相關(guān)風(fēng)險凸顯出，引發(fā)這場動蕩并吞噬硅谷銀行(SIVBQ.US)、瑞士信貸集團(tuán)(CS.US)等曾經(jīng)無比輝煌的商業(yè)銀行的環(huán)境并沒有消失。

他還表示:“當(dāng)然，商業(yè)地產(chǎn)和美國地區(qū)銀行的惡性循環(huán)確實令人擔(dān)憂?！薄罢f實話，我對企業(yè)信貸風(fēng)險的錯誤定價感到擔(dān)憂，尤其是當(dāng)我認(rèn)為高收益率債券的利差仍然過于被壓縮的時候。此外，我也在關(guān)注非銀行金融中介機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)狀況。”

曾在世界銀行(World Bank)和法國財政部工作過的經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇布蘭補(bǔ)充表示，雖然以激進(jìn)加息為特征的全球貨幣政策突然轉(zhuǎn)變引發(fā)了當(dāng)前的緊張局勢，但原因肯定遠(yuǎn)不止于此。

“現(xiàn)在，每個人面臨的問題都是非常突然的緊縮，但隨后又出現(xiàn)一些錯誤的風(fēng)險管理?！薄靶碌慕鹑跒?zāi)難可能來自銀行業(yè)，也可能來自一些專門從事商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的對沖基金，也有可能來自這兩者的混合模式。”蘇布蘭接受采訪時表示。

依照蘇布蘭的說法，投資者接下來將面臨一段坎坷的旅程，“我不認(rèn)為我們正在重演2008年全球金融危機(jī)。但我認(rèn)為，在接下來的幾個月里，一段顛簸的旅程即將來臨，動蕩時刻肯定會更頻繁。”