“股神”年度秀來(lái)了！市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，巴菲特股東會(huì)有哪些關(guān)注點(diǎn)？

“股神”沃倫?巴菲特曾說(shuō)出著名的投資名言：別人恐懼時(shí)我貪婪，別人貪婪時(shí)我恐懼。在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加劇、地區(qū)銀行業(yè)動(dòng)蕩以及美聯(lián)儲(chǔ)采取積極措施遏制通脹之際，該名言似乎能為投資者提供一絲智慧。

現(xiàn)在，投資者將目光投向了將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六舉辦的伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)年度股東大會(huì)，作為該公司首席執(zhí)行官的巴菲特在該大會(huì)上的一些智慧發(fā)言可能會(huì)值得關(guān)注。

CFRA分析師Cathy Seifert表示："市場(chǎng)正處于一個(gè)奇怪的拐點(diǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)很大，我認(rèn)為很多人會(huì)有興趣聽聽他要說(shuō)些什么。尤其是在債務(wù)上限的最后期限即將到來(lái)之際，即將召開這次股東大會(huì)?！?/p>

本屆年會(huì)是2019年以來(lái)第二次線下舉行。去年，伯克希爾剛剛收購(gòu)了保險(xiǎn)公司Alleghany，并大舉增持了西方石油(OXY.US)和惠普(HPQ.US)的股份。從那以后，伯克希爾就不那么活躍了。雖然今年4月，巴菲特參加了一個(gè)來(lái)自日本的三小時(shí)節(jié)目，但他并沒(méi)有宣布與Alleghany交易有關(guān)的重大消息。

伯克希爾哈撒韋傳奇的選股方式也變得更加低調(diào)，該公司對(duì)減持某些股票表現(xiàn)出更大的興趣，而不是大舉投資新項(xiàng)目;例如，伯克希爾哈撒韋公司入股臺(tái)積電(TSM.US)引起了人們的關(guān)注，但下個(gè)季度卻將持股減少了86%，巴菲特將這一決定歸因于對(duì)地緣政治緊張局勢(shì)的擔(dān)憂，盡管他對(duì)這家芯片制造商表示了贊賞。

伯克希爾降低風(fēng)險(xiǎn)偏好的現(xiàn)象在市場(chǎng)上并不罕見(jiàn)。今年以來(lái)市場(chǎng)一直動(dòng)蕩不安，銀行業(yè)動(dòng)蕩和對(duì)衰退的擔(dān)憂與人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已接近尾聲的樂(lè)觀情緒相互矛盾。

與此同時(shí)，伯克希爾的“后巴菲特時(shí)代”如同鏡花水月一般，似乎清晰又難以言喻。作為伯克希爾董事長(zhǎng)的巴菲特已經(jīng)92歲了，而他的合伙人、該公司副董事長(zhǎng)芒格也99歲了，投資者還將關(guān)注伯克希爾的股東會(huì)是否將有相關(guān)接班人的消息。

以下是今年伯克希爾股東大會(huì)值得關(guān)注的事項(xiàng)：

巴菲特的接班人

股東們將有機(jī)會(huì)了解巴菲特離開后這家企業(yè)集團(tuán)將會(huì)變成什么樣的細(xì)節(jié)。隨著時(shí)間的推移，圍繞接班人計(jì)劃的問(wèn)題變得越來(lái)越緊迫。其中，格雷格·阿貝爾可能是最明確的答案。阿貝爾也是伯克希爾的副董事長(zhǎng)。他把伯克希爾的能源業(yè)務(wù)打造成了美國(guó)最大的能源業(yè)務(wù)之一。

巴菲特在接受采訪時(shí)曾開玩笑說(shuō)，阿貝爾做了“所有的工作”，投資者可能會(huì)把這次年度會(huì)議作為評(píng)估這一評(píng)論的機(jī)會(huì)。

Seifert稱：“即使在去年的會(huì)議上，阿貝爾的角色也要突出得多，人們也將尋找跡象表明，格雷格·阿貝爾正在承擔(dān)更多的繁重工作?！?/p>

在投資焦點(diǎn)方面，阿貝爾也透露，他對(duì)于能源行業(yè)的關(guān)注程度天然會(huì)更高一些。相較于鐵路業(yè)務(wù)，他在能源領(lǐng)域花的時(shí)間顯然會(huì)多一些。由于他的職業(yè)背景就來(lái)自能源產(chǎn)業(yè)，自然也會(huì)了解到更多的機(jī)會(huì)。這也與他把伯克希爾的能源業(yè)務(wù)打造成了美國(guó)最大能源業(yè)務(wù)之一的舉措相符合。

不過(guò)，伯克希爾的資深董事會(huì)成員羅恩·奧爾森周四表示，投資者不應(yīng)指望公司高層很快就會(huì)發(fā)生變動(dòng)。奧爾森對(duì)一群投資者表示，在與兩位傳奇投資者進(jìn)行了大量接觸后，他認(rèn)為巴菲特的接班人格雷格·阿貝爾擔(dān)任CEO的時(shí)間不會(huì)很快到來(lái)。

奧爾森表示，阿貝爾擁有多年與巴菲特密切合作的優(yōu)勢(shì)，而且深受伯克希爾不同尋常的企業(yè)文化的影響，即讓旗下公司基本上自行經(jīng)營(yíng)。奧爾森說(shuō)，他認(rèn)為保持這種信任文化將是阿貝爾管理公司工作中最重要的部分。

銀行危機(jī)

巴菲特可能談到的另一個(gè)話題是銀行。巴菲特長(zhǎng)期以來(lái)一直是金融股的主要買家，成為美國(guó)合眾銀行(USB.US)等公司的最大股東。但他一直在縮減對(duì)該行業(yè)的敞口，退出了富國(guó)銀行(WFC.US)的頭寸，并減持了美國(guó)合眾銀行的股份。但伯克希爾仍然是美國(guó)銀行(BAC.US)的最大股東。

自今年3月以來(lái)，美國(guó)有四家區(qū)域性銀行在最近的市場(chǎng)動(dòng)蕩中倒閉，這顯然為巴菲特提供了一個(gè)介入并投入資金的機(jī)會(huì)。巴菲特與拜登政府官員就股市動(dòng)蕩進(jìn)行了會(huì)談，但沒(méi)有宣布相關(guān)投資。

Edward Jones分析師Jim Shanahan在接受電話采訪時(shí)表示:“實(shí)際上，我并不指望他會(huì)做太多事情。伯克希爾對(duì)該行業(yè)的現(xiàn)有敞口以及最近削減敞口的努力可能會(huì)有影響。”

巴菲特在接受采訪時(shí)表示，我們還沒(méi)有看到銀行倒閉的最后一幕，他對(duì)該行業(yè)的熱情正在冷卻。

通貨膨脹、業(yè)績(jī)

伯克希爾哈撒韋公司及其多元化的子公司是美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的代表，巴菲特多次將公司的增長(zhǎng)和他自己的財(cái)務(wù)成功與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)聯(lián)系起來(lái)。這意味著伯克希爾的業(yè)績(jī)對(duì)影響經(jīng)濟(jì)的通脹壓力非常敏感。目前，一些企業(yè)的商品成本飆升，其他企業(yè)的盈利能力受到侵蝕，其中包括Geico的汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

而美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表征也是空前復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，一方面許多行業(yè)仍在裁員，諸多價(jià)格指標(biāo)，例如房?jī)r(jià)指數(shù)、二手車價(jià)格、建材價(jià)格都在大幅收縮;經(jīng)濟(jì)指標(biāo)各種下行、信貸快速收縮、國(guó)債收益率嚴(yán)重倒掛。但另一方面，服務(wù)業(yè)依然面臨龐大的職位空缺，消費(fèi)支出仍然未出現(xiàn)全面惡化，而且核心通脹仍顯示出黏性，市場(chǎng)似乎仍然無(wú)法確定美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)衰退。

投資者將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六上午的年度股東大會(huì)之前看到伯克希爾的最新財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。Shanahan表示:“我預(yù)計(jì)第一季度會(huì)有一些不錯(cuò)的盈利結(jié)果。”他表示，某些業(yè)務(wù)營(yíng)收的“適度”放緩，將被現(xiàn)金持有的凈利息收入的大幅增長(zhǎng)所抵消。

人工智能(AI)

今年，ChatGPT占據(jù)了全球社交媒體的頭條。生成式人AI的顛覆式推出掀起了熱議，讓人們關(guān)注是否一次新的技術(shù)革命已經(jīng)到來(lái)。從生產(chǎn)AI所需芯片的英偉達(dá)(NVDA.US)到手握ChatGPT的微軟(MSFT.US)等從上游到中下游的企業(yè)均被推到了風(fēng)口，股價(jià)也順勢(shì)起飛。作為今年華爾街的熱門話題之一，有關(guān)人工智能的前景也可能被投資者提及。

巴菲特在4月接受媒體采訪中曾表示，他在人工智能方面沒(méi)有任何專業(yè)知識(shí)。對(duì)于ChatGPT這樣的人工智能技術(shù)，巴菲特目前尚不確定是否對(duì)人類有益，他曾表示：“在能力方面，這是一個(gè)令人難以置信的技術(shù)進(jìn)步，確實(shí)非同尋常。”

而今年早些時(shí)候，芒格在被問(wèn)及如何看待最近火熱的ChatGPT以及它可能會(huì)對(duì)Daily Journal的報(bào)紙業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響時(shí)回應(yīng)道：“人工智能非常重要，但在這個(gè)問(wèn)題上有很多瘋狂的炒作和無(wú)稽之談，我認(rèn)為這是喜憂參半的。 ”

在此次年會(huì)，投資者將關(guān)注伯克希爾對(duì)AI的評(píng)論，包括AI對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)的影響，以及是否會(huì)對(duì)相關(guān)公司或領(lǐng)域進(jìn)行投資。