“接盤(pán)俠”難尋!經(jīng)歷千億存款“大出逃”后，第一共和銀行(FRC.US)危矣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，陷入資產(chǎn)流動(dòng)性困境的第一共和銀行(FRC.US)市值在周三再度遭遇重挫，如今投資者仍在觀(guān)望該行能否在沒(méi)有美國(guó)政府支持的情況下找到資產(chǎn)買(mǎi)家并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在殘酷的拋售浪潮中，該銀行的股價(jià)再度刷新歷史新低，其市值一度驟降41%，至約8.88億美元，首次跌破10億美元大關(guān)，與2021年11月超過(guò)400億美元的峰值相去甚遠(yuǎn)。周三收盤(pán)時(shí)該公司市值約11億美元。

據(jù)悉，上個(gè)月，在兩家美國(guó)地區(qū)銀行倒閉后，美國(guó)銀行(BAC.US)、花旗(C.US)、摩根大通(JPM.US)和富國(guó)銀行(WFC.US)為首的美國(guó)大型銀行向第一共和銀行注入總計(jì)約300億美元存款，支撐了這家美國(guó)地區(qū)性銀行，但這未能彌補(bǔ)存款外流。該行表示，第一季度存款暴跌超過(guò)1000億美元，并正在探索重組資產(chǎn)負(fù)債表等方案。

在業(yè)績(jī)公布后，第一共和銀行財(cái)務(wù)主管Neal Holland表示：“隨著幾家銀行在3月份倒閉，我們經(jīng)歷了前所未有的存款外流。”

美國(guó)政府不愿介入救援，同行不愿冒險(xiǎn)

有媒體報(bào)道稱(chēng)，一位熟悉內(nèi)情的消息人士表示，該行一直在考慮多種選擇，如出售資產(chǎn)或成立一家“壞賬銀行”?！皦馁~銀行”的可能性是一種危機(jī)類(lèi)型的方法，以隔離那些有問(wèn)題的金融資產(chǎn)。該行此前曾表示，將縮減資產(chǎn)負(fù)債表并削減開(kāi)支。

在美東時(shí)間4月25日，有媒體援引知情人士透露的消息稱(chēng)，第一共和銀行正在考慮剝離500億至1000億美元的長(zhǎng)期證券和抵押貸款，這是該行自身救助計(jì)劃的一部分。有知情人士稱(chēng)，第一共和銀行可能給予包括美國(guó)大型銀行在內(nèi)的潛在買(mǎi)家認(rèn)股權(quán)證或優(yōu)先股，激勵(lì)他們購(gòu)買(mǎi)高于市值的該行資產(chǎn)。任何資產(chǎn)出售都將有助于減少該行的資產(chǎn)和負(fù)債錯(cuò)配。

該人士還稱(chēng)，第一共和銀行試圖強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，避免像硅谷銀行倒閉時(shí)那樣被監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)接管，并為未來(lái)可能的融資掃清道路。但是，這可能需要美國(guó)政府推動(dòng)同一些美國(guó)大行的談判，畢竟有潛在救助意圖的同行們都希望在第一共和銀行執(zhí)行盈利計(jì)劃時(shí)穩(wěn)定自身資產(chǎn)負(fù)債表。

自3月16日銀行業(yè)危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，11家華爾街銀行向第一共和銀行臨時(shí)存入300億美元以來(lái)，華爾街各銀行一直在努力幫助第一共和銀行度過(guò)艱難時(shí)期制定方案。有消息人士稱(chēng)，在研究拯救第一共和銀行的方案時(shí)，摩根大通提出并短暫考慮的一個(gè)想法是，組建財(cái)團(tuán)收購(gòu)該銀行的可能性，但這一想法并未獲得同行普遍支持。

消息人士稱(chēng)，最近幾天，第一共和銀行的顧問(wèn)們已經(jīng)接觸了11家銀行中的至少四家，提出了收購(gòu)該銀行部分資產(chǎn)的建議。但消息人士稱(chēng)，其中三家銀行表示，如果沒(méi)有美國(guó)政府的支持，他們看不到前進(jìn)的道路。有媒體周三援引消息人士的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)政府官員目前不愿介入第一共和國(guó)的救助過(guò)程。

媒體周三報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮降低其對(duì)第一共和國(guó)的私人評(píng)估，這些評(píng)估可能導(dǎo)致它面臨從美聯(lián)儲(chǔ)緊急借款的潛在限制。據(jù)媒體報(bào)道，消息人士透露，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)已經(jīng)給該行時(shí)間與私人部門(mén)達(dá)成增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力的交易。但幾周過(guò)去，交易仍然無(wú)影蹤，因此高級(jí)官員們?cè)絹?lái)越傾向于下調(diào)對(duì)第一共和銀行的評(píng)分，包括所謂的CAMEL rating，這或?qū)⑾拗圃撔袑?duì)美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口和上月推出的一項(xiàng)緊急貸款工具的使用。

消息人士稱(chēng)， FDIC目前尚未做出決定，也沒(méi)有官員在等待該行強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)候?qū)ζ涮岢錾鲜鼍?。如果第一共和銀行能夠與新的支持者達(dá)成協(xié)議以加強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力，那么可能避免評(píng)分被下調(diào)。

第一共和的股票昨日經(jīng)歷數(shù)次停牌。該股昨日最終下跌近30%，至5.69美元。第一共和銀行對(duì)于媒體的報(bào)道均拒絕置評(píng)。

未實(shí)現(xiàn)凈虧損飆升，暫時(shí)難以尋找到“接盤(pán)俠”

周三稍早的一份報(bào)告稱(chēng)，第一共和銀行的顧問(wèn)們已經(jīng)列出了購(gòu)買(mǎi)該銀行新股的潛在買(mǎi)家，前提是他們能夠修復(fù)該銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。

不過(guò)，有分析師指出，在第一共和尋求走出第一季度逾1,000億美元存款外流所引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)之際，有幾個(gè)障礙可能令對(duì)于該行的救援工作復(fù)雜化。

Aptus Capital Advisors的投資組合經(jīng)理David Wagner表示：“(第一共和國(guó))資產(chǎn)將被出售，但可能需要一些時(shí)間，且可能以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格出售?！狈治鰩熤赋?，第一共和國(guó)可能選擇的“壞賬銀行”與過(guò)去創(chuàng)建的其他一些壞賬銀行的區(qū)別在于，這家舊金山銀行擁有一些不錯(cuò)的資產(chǎn)，比如抵押貸款，這些資產(chǎn)表現(xiàn)良好，但在利率較低時(shí)的定價(jià)顯然與現(xiàn)在的定價(jià)是不同的。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)北美銀行業(yè)務(wù)主管 Christopher Wolfe表示，它們是“好資產(chǎn)，只是利率不好”，他指的是自去年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息侵蝕了該銀行持有的證券資產(chǎn)的價(jià)值。他表示，即使是創(chuàng)建一個(gè)特殊目的載體，也會(huì)要求任何買(mǎi)家承擔(dān)損失，除非他們就等同于或高于投資組合的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)成一致的意見(jiàn)。

根據(jù)一份文件，第一共和銀行在2022年可售證券的未實(shí)現(xiàn)凈虧損(net unrealized loss)約為4.7億美元，而一年前的虧損僅僅為4400萬(wàn)美元。在2022年，該公司持有至到期證券的未實(shí)現(xiàn)凈虧損為47.7億美元，而2021年僅為11.2億美元。

自第一共和銀行在周一公布第一季度業(yè)績(jī)以來(lái)，至少有三家投資機(jī)構(gòu)下調(diào)了該公司股票的目標(biāo)價(jià)。

“第一共和國(guó)的問(wèn)題可能是特殊的，他們面前顯然有一條非常痛苦的道路?！辈ㄊ款DB Riley Wealth 的首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示。

上周，美國(guó)一些地區(qū)銀行發(fā)布的一系列業(yè)績(jī)報(bào)告讓投資者感到放心，曾一度認(rèn)為美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)接近尾聲。但是，在第一共和國(guó)公布業(yè)績(jī)后，銀行業(yè)如今面臨新的壓力，投資者們開(kāi)始擔(dān)心銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)蔓延，對(duì)于銀行業(yè)穩(wěn)定性以及信貸緊縮的擔(dān)憂(yōu)加劇。有著“股神”之稱(chēng)的巴菲特此前接受采訪(fǎng)時(shí)曾表示，未來(lái)可能會(huì)有更多銀行倒閉，但儲(chǔ)戶(hù)永遠(yuǎn)不必?fù)?dān)心他們的存款。