債務(wù)違約命懸一線 雨潤(rùn)食品股價(jià)四連跌

債務(wù)違約這把“達(dá)摩克利斯之劍”在3月17日之前將始終懸在雨潤(rùn)食品的頭頂!今日早盤低開1.3%后，雨潤(rùn)食品(01068.HK)股價(jià)迅速下行，這已是雨潤(rùn)食品股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日下跌了。而該公司近期公告"飛出"的一只“黑天鵝”，更是打擊了部分投資者對(duì)該公司的信心。

實(shí)際上，早在去年十月，南京雨潤(rùn)曾有一批13億元的中期票據(jù)面臨違約，幸好“神秘人”及時(shí)出手相救才使問題迎刃而解。但隨著2016年年初融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌對(duì)雨潤(rùn)集團(tuán)并購宣告失敗，雨潤(rùn)集團(tuán)失去了一位重要的白衣騎士，作為曾經(jīng)的核心板塊，雨潤(rùn)食品這回又將命懸一線。

債務(wù)危機(jī)接二連三

根據(jù)公司公告，雨潤(rùn)食品宣布，在依時(shí)兌付2016年3月17日(下周四)到期、本金額5億元的第一期短期融資券到期的本金及利息方面存在不確定性。

而截至本公告發(fā)出之日(3月9日)，南京雨潤(rùn)在償還短期融資券方面并無違約。 至于具體原因，雨潤(rùn)食品將其歸咎為中國(guó)高端餐飲及肉類消費(fèi)市場(chǎng)疲軟、競(jìng)爭(zhēng)加劇、生產(chǎn)成本上升等多種原因，加上南京雨潤(rùn)在截至2015年9月30日止9個(gè)月錄得(未經(jīng)審計(jì))綜合虧損凈額約人民幣 5.24億元。

這并非雨潤(rùn)食品首次面臨債務(wù)違約危機(jī)，后面的麻煩還將接二連三的到來。去年10月，一筆神秘資金搭救了雨潤(rùn)食品旗下的全資子公司南京雨潤(rùn)的中期票據(jù)違約，但根據(jù)雨潤(rùn)食品去年10月的公告，南京雨潤(rùn)于2013年5月10日發(fā)行的為期三年的第二期10億元中票將于今年到期，此外，根據(jù)雨潤(rùn)食品發(fā)布的2015年中報(bào)，截至2015年6月30日，公司還有包括38.87億港幣未償還的銀行貸款。

患得患失的食品與房地產(chǎn)

不可否認(rèn)的是，肉制品市場(chǎng)目前的確寒冬凜冽。與雨潤(rùn)一同依靠肉制品成名的雙匯發(fā)展和得利斯也在苦苦支撐，但雨潤(rùn)食品的下滑速度更為驚人。

根據(jù)相關(guān)公告，公司2014年上半年凈利潤(rùn)錄得1605萬港幣，全年凈利潤(rùn)達(dá)到5700萬港幣，短短不到一年的時(shí)間，截至2015年9月30日止，南京雨潤(rùn)2015年的前9個(gè)月就錄得虧損凈額約5.24億元人民幣。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雙匯發(fā)展雖然也面臨營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同比大幅下滑(該公司2015年中報(bào)顯示，雙匯營(yíng)業(yè)收入203.54億元，同比下滑3.27%，凈利潤(rùn)為19.83億元，同比下滑9.76%)，但數(shù)據(jù)上仍比南京雨潤(rùn)好看得多。

雨潤(rùn)食品將上述現(xiàn)象歸咎為中國(guó)高端餐飲及肉類消費(fèi)市場(chǎng)疲軟、競(jìng)爭(zhēng)加劇、生產(chǎn)成本上升等多種原因，但事實(shí)上造成雨潤(rùn)食品風(fēng)光不再的原因遠(yuǎn)不止這些。自從前任董事長(zhǎng)祝義財(cái)辭職，并力主開發(fā)房地產(chǎn)及其相關(guān)業(yè)務(wù)后，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，祝義財(cái)?shù)淖⒁饬σ褟摹百u肉”變成了賣房。

2010年，雨潤(rùn)集團(tuán)曾在全國(guó)布局所謂的“三三三”發(fā)展戰(zhàn)略：在全國(guó)30個(gè)省會(huì)城市建設(shè)雨潤(rùn)農(nóng)副產(chǎn)品全球采購中心、在300個(gè)地級(jí)市建設(shè)雨潤(rùn)農(nóng)副產(chǎn)品物流配送中心、在3000個(gè)縣域建設(shè)雨潤(rùn)農(nóng)副產(chǎn)品種養(yǎng)生產(chǎn)基地。

但有媒體透露，這些中心基地中包含大量商住配套土地，僅僅是西安農(nóng)副產(chǎn)品全球采購中心，就包括9萬平方米的星級(jí)酒店和28萬平方米的配套商業(yè)用地。雨潤(rùn)集團(tuán)在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的大肆擴(kuò)張是否影響了公司的流動(dòng)資金，雨潤(rùn)食品的運(yùn)營(yíng)狀況是否受到了波及?這在資本市場(chǎng)上引起了不少投資者的猜測(cè)。

有意思的是，在今年年初融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌對(duì)雨潤(rùn)集團(tuán)并購宣告失敗后，曾有消息稱，另一房地產(chǎn)企業(yè)碧桂園與雨潤(rùn)集團(tuán)開始了合作溝通，看來雨潤(rùn)集團(tuán)旗下的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，確實(shí)令人垂涎。

信用等級(jí)遭機(jī)構(gòu)下調(diào)

去年3月，中央商場(chǎng)發(fā)布公告，祝義財(cái)家屬接到通知，檢察機(jī)關(guān)于2015年3月23日起，對(duì)董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人祝義財(cái)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的強(qiáng)制措施。

2015年6月10日，祝義財(cái)因工作需要，辭去中央商場(chǎng)公司董事長(zhǎng)、董事及董事會(huì)相關(guān)委員會(huì)職務(wù)，公司董秘陳新生、獨(dú)立董事徐康寧、董事張化橋也一同辭職?？此剖櫟挠隄?rùn)食品并沒有放棄自救，就在今年1月，雨潤(rùn)食品宣布啟動(dòng)“店聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略”，構(gòu)建B2B、B2C、O2O全渠道流通平臺(tái)，助力傳統(tǒng)銷售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司打造的采購批發(fā)平臺(tái)“優(yōu)潤(rùn)網(wǎng)”已正式上線運(yùn)營(yíng)。

同時(shí)，雨潤(rùn)食品還宣布?xì)⑷胍咽且黄t海的社區(qū)O2O領(lǐng)域。但雨潤(rùn)食品的努力，似乎尚未打動(dòng)市場(chǎng)投資者。新世紀(jì)評(píng)級(jí)日前將南京雨潤(rùn)食品有限公司信用等級(jí)下調(diào)，并將其列入了負(fù)面觀察名單。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)指出,2015年前三季度,南京雨潤(rùn)開工率進(jìn)一步下滑,產(chǎn)能利用率下降。同期公司主業(yè)虧損擴(kuò)大,獲得的政府補(bǔ)貼收入大幅減少，凈虧損5.05億元。預(yù)計(jì)公司2015年全年經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損,其面臨的經(jīng)營(yíng)壓力增大。截至2015年9月末,公司負(fù)債總額95.47億元。在主業(yè)虧損、自由資金不足以及現(xiàn)金回籠欠佳的情況下,公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和集中償債壓力進(jìn)一步加大。

公司實(shí)際控制人被檢察機(jī)關(guān)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住措施至今,仍無任何進(jìn)展。公司融資能力及財(cái)務(wù)狀況因此受到很大程度的不利影響,公司信用質(zhì)量面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此,新世紀(jì)評(píng)級(jí)決定將南京雨潤(rùn)的主體信用等級(jí)由A級(jí)下調(diào)為BB級(jí),并列入負(fù)面觀察名單。同時(shí)將“13雨潤(rùn)MTN1”的債項(xiàng)信用等級(jí)由A級(jí)下調(diào)為BB級(jí),將“15雨潤(rùn)C(jī)P001”債項(xiàng)信用等級(jí)由A-1級(jí)下調(diào)為B級(jí)。