美國銀行業(yè)危機“長痛顯現(xiàn)”！衰退洪流無法避免？

不到兩個月前爆發(fā)的美國銀行業(yè)危機現(xiàn)在看來與其說是對美國經(jīng)濟(jì)的重大打擊，不如說是一場緩慢的“流血”，它將滲透到整個美國，并可能成為今年晚些時候引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退的催化劑。

智通財經(jīng)APP獲悉，隨著各銀行紛紛報告存款擠兌對其業(yè)務(wù)的影響，美國銀行業(yè)整體情況好壞參半，其中摩根大通(JPM.US)和美國銀行(BAC.US)等大型機構(gòu)受到的沖擊要小得多，而第一共和銀行(FRC.US)等規(guī)模較小的機構(gòu)則要艱難得多，需要為生存而戰(zhàn)。

這意味著，流向華爾街的資金管道大部分仍然暢通無阻，而普通民眾的情況則更加不穩(wěn)定。

TS Lombard首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Blitz表示：“小銀行將減少放貸，這是對美國中產(chǎn)階級的信貸打擊，且這對增長不利?！?/p>

據(jù)了解，第一共和銀行是一家地區(qū)性銀行，被視為存款危機對銀行業(yè)沖擊程度的風(fēng)向標(biāo)。雖然該銀行公布的收益超出預(yù)期，但也反映出該公司在其他方面的困境。

此外，銀行業(yè)整體第一季度的盈利基本上還算不錯，但銀行業(yè)的未來仍不確定。股市方面，美股一直承壓，截至周二收盤，銀行指數(shù)ETF收跌3.68%，報35.35美元。

花旗集團(tuán)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Sockin在一份客戶報告中稱，"本周的財報并未帶來令人擔(dān)憂的新信息，而是證實銀行業(yè)壓力在3月底企穩(wěn)，并被控制在有限的銀行范圍內(nèi)。這大概是上月出現(xiàn)壓力時所能期待的最佳宏觀結(jié)果?！?/p>

關(guān)注經(jīng)濟(jì)未來增長

在不久的將來，盡管銀行業(yè)存在問題，但預(yù)計第一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)將基本為正。

據(jù)道瓊斯估計，美國商務(wù)部公布今年前三個月國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長的初步估計時，預(yù)計將顯示增長2%。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)據(jù)追蹤機構(gòu)預(yù)計，今年的漲幅將達(dá)到2.5%。

不過，這種增長預(yù)計不會持續(xù)下去，主要原因是兩個相互關(guān)聯(lián)的因素，即美聯(lián)儲旨在為經(jīng)濟(jì)降溫和抑制通脹的加息舉措，以及對小銀行貸款的限制。例如，第一共和銀行報告稱，該行存款減少了40%以上，這是今年美國各銀行減少5,630億美元存款的一部分，這將使放貸變得更加困難。

然而，Blitz和他的許多同事仍然認(rèn)為，任何衰退都是輕微的、短暫的，并稱：“一切都在告訴我這一點。你能經(jīng)歷一場不是由汽車和房地產(chǎn)引發(fā)的衰退嗎?是的，你能。這是一場由資產(chǎn)損失、收入損失造成的衰退，最終會波及所有領(lǐng)域。此外，這還是一次溫和的衰退。2008-2009年的經(jīng)濟(jì)衰退每40年發(fā)生一次。這不是一個10年的事件?！?/p>

事實上，最近一次經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生在兩年前，也就是新冠疫情的早期。而這場衰退在歷史上是陡峭而短暫的，并以同樣前所未有的財政和貨幣刺激措施結(jié)束，且這些刺激措施繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)中流動。

不過，值得慶幸的是，面對銀行業(yè)危機，消費者支出似乎保持得相當(dāng)不錯，花旗集團(tuán)估計仍有大約1萬億美元的過剩儲蓄。但同時，拖欠率和余額都在上升。據(jù)穆迪周二報告稱，美國第一季度信用卡壞賬為2.6%，較2022年第四季度上升0.57%，而余額同比飆升20.1%。

此外，個人儲蓄率也大幅下降，從2021年的13.4%降至今年2月的4.6%。

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不過，考慮到硅谷銀行和簽名銀行關(guān)閉期間的情況，迄今發(fā)布的最全面的報告顯示，損失是有限的。美聯(lián)儲于4月19日發(fā)布的定期“褐皮書”報告僅表明，貸款和貸款需求“普遍下降”，“在不確定性和對流動性的擔(dān)憂增加的情況下”，標(biāo)準(zhǔn)收緊。

穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示:“危機的影響似乎沒有我?guī)字芮邦A(yù)期的那么嚴(yán)重。”美聯(lián)儲的報告“比我預(yù)期的要溫和得多。(銀行業(yè)形勢)是一股逆風(fēng)，但不是強風(fēng)，只是一種滋擾?！?/p>

這一切都與消費者有關(guān)

據(jù)了解，美國未來的發(fā)展在很大程度上取決于消費者，他們占美國經(jīng)濟(jì)活動的三分之二以上。

雖然對服務(wù)的需求正在趕上疫情前的水平，但裂縫正在形成。隨著信用卡余額和違約率的上升，可能會出現(xiàn)進(jìn)一步收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)的障礙，這既有必要，也有可能通過更嚴(yán)格的監(jiān)管來實現(xiàn)。

根據(jù)美聯(lián)儲的最新數(shù)據(jù)，低收入消費者多年來一直面臨壓力，因為收入最高的1%的人所持有的財富份額繼續(xù)攀升，從新冠疫情爆發(fā)時的29.7%上升到2022年中期的31.9%。

圖2

Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird表示:“在3月初這一切真正開始展開之前，你就已經(jīng)開始看到信貸收縮和收緊的跡象。你可以看到，隨著消費者和企業(yè)開始縮手縮腳，信貸需求正在減少?！?/p>

不過，Baird也認(rèn)為出現(xiàn)嚴(yán)重衰退的可能性很小。

他說:“當(dāng)你看到所有前瞻性數(shù)據(jù)是如何排列的時候，很難想象我們至少會避免一次輕微的衰退。真正的問題是，勞動力市場的強勁勢頭和許多家庭仍然可觀的現(xiàn)金儲備能在多大程度上推動消費者前進(jìn)，并保持經(jīng)濟(jì)在正軌上。”