小摩警告：低波動性掩蓋了美股風險 應(yīng)減少股票敞口

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic表示，華爾街最喜歡的波動率指標所顯示出的異常平靜感，可能會給那些將市場平靜視為買入股票的好時機的投資者帶來麻煩。

Kolanovic周一在給客戶的一份報告中表示，芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)的下跌本質(zhì)上是技術(shù)性的，而不是對股市面臨風險的準確反映。VIX指數(shù)在上周跌至16點后，周一維持在17點附近，這是自2021年底以來的最低水平。

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Kolanovic將該指標下滑歸因于當前市場由期權(quán)賣家主導(dǎo)，迫使其盤中回調(diào)，并使市場價格在大多數(shù)日子里幾乎保持不變。

他稱:“考慮到利率上升、金融狀況收緊、宏觀風險水平和地緣政治緊張局勢加劇，這指標低得異乎尋常。這種市場動態(tài)人為地抑制了人們對宏觀基本面風險的看法?！?/p>

此外，還有一些投資者質(zhì)疑該指數(shù)的可靠性。盡管銀行業(yè)的動蕩對美國股市造成了嚴重破壞，但該指標上個月幾乎沒有變化。分析師們將其歸因于零天到期期權(quán)(即ODTE)的大幅增加。短線交易的增加甚至促使總部位于芝加哥的交易所運營商芝加哥期權(quán)交易所全球市場公司(Cboe Global Markets Inc.)推出了其廣受歡迎的單日交易指標，并于周一推出。

同時，Kolanovic對波動率指數(shù)作為股票投資者可靠指標的質(zhì)疑也表示認同，稱其相對于其他期權(quán)市場、短期利率和宏觀經(jīng)濟背景而言"錯位"。

他表示:“這是一種反?，F(xiàn)象，目前的低波動率指數(shù)水平不太可能長期持續(xù)?！?/p>

最后，這位策略師建議投資者利用即將發(fā)布的財報所刺激的任何市場走強，來作為減少股票敞口的機會。

值得一提的是，Kolanovic在去年市場拋售的大部分時間里是華爾街最樂觀的人士之一，但由于對經(jīng)濟前景的擔憂，他在12月中旬、1月和3月削減了該行模型投資組合中的股票配置。