湘財證券：國外新能源汽車放量 關(guān)注能夠進入國際供應(yīng)鏈的動力電池、鋰電材料龍頭公司

智通財經(jīng)APP獲悉，湘財證券發(fā)布研究報告稱，中國新能源汽車市場銷售火爆，2022年中國新能源汽車銷量約688萬輛，增長超90%，行業(yè)增速快。此外，還應(yīng)當注意，國外新能源汽車市場空間巨大：當前歐洲市場、美國市場可選車型缺乏，隨著新款車型陸續(xù)推出，歐洲市場、美國市場也將會展現(xiàn)活力、百花齊放。建議關(guān)注能夠進入國際供應(yīng)鏈的動力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國外新能源汽車放量。維持行業(yè)“增持”評級。

▍湘財證券主要觀點如下：

春節(jié)后新能源汽車銷量爬坡中，然而復(fù)蘇節(jié)奏慢

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年3月中國新能源汽車銷量65.3萬輛(+34.8%)，環(huán)比增長24.4%，單月銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率26.6%，較上月持平;2023年1-3月累計銷量158.6萬輛(+26.2%)，累計銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率26.1%。

由于去年末補貼退出前集中搶購?fù)钢枨螅_年后新能源汽車銷售驟冷，這是可以預(yù)見的。

春節(jié)后新能源汽車銷量爬坡中，三月銷量同比環(huán)比均實現(xiàn)大幅增長，但是如果對比往年同期，前兩年三月銷量基本可以恢復(fù)至上年高位，比如2021年3月銷量是上年第四季度月均銷量111%，2022年3月銷量是上年第四季度月均銷量107%，而2023年3月銷量僅為上年第四季度月均銷量85%，可見今年銷量復(fù)蘇節(jié)奏慢，三月尚未實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，考慮主要是近期汽車價格戰(zhàn)擾亂車市所致。

須關(guān)注后續(xù)銷量復(fù)蘇情況，最早待至二季度，屆時對于全年銷量才會形成更加清晰明朗的判斷。

三月季末銷售沖量清庫存并未兌現(xiàn)

新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)與銷量數(shù)據(jù)向來接近，些許差異主要考慮季節(jié)性因素：按照行業(yè)慣例，季初補貨備貨會導(dǎo)致產(chǎn)量略高于銷量，季末銷售沖量清庫存會導(dǎo)致銷量略高于產(chǎn)量，這是正常現(xiàn)象。

2022年9月，該行一度觀察到產(chǎn)量與銷量出現(xiàn)一定程度的反常偏離，或是國內(nèi)疫情管控妨礙購車和交付，導(dǎo)致庫存積壓。作為應(yīng)對，產(chǎn)業(yè)鏈上整車、動力電池等環(huán)節(jié)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，而隨著去年末促銷搶購與集中交付，庫存積壓之態(tài)勢得以控制。

2023年3月，產(chǎn)量與銷量再次出現(xiàn)反常偏離，原本期望中的三月季末銷售沖量清庫存并未兌現(xiàn)，指向三月以來的汽車價格戰(zhàn)擾亂車市，三月銷量爬坡受挫，未能跟上生產(chǎn)速度。

風(fēng)險提示

新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈;行業(yè)競爭加劇;科技股估值大幅波動風(fēng)險。