高盛：維持明源云(00909)“沽售”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)調(diào)低至4.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，將明源云(00909)的目標(biāo)價(jià)由5港元調(diào)低10%至4.5港元,投資評(píng)級(jí)維持“沽售”。

報(bào)告指,明源云2022年度收入低于預(yù)期,虧損較預(yù)期少,但該行將明源云2023-2025年度收入預(yù)測(cè)下調(diào) 15-26%,因?yàn)檫@反映了2022年度下半年的收入比之前該行估計(jì)低16%,并且房地產(chǎn)開發(fā)商的持續(xù)不確定性影響其對(duì) IT 需求恢復(fù),并修訂經(jīng)調(diào)整凈利潤率的預(yù)測(cè),降2.1個(gè)百分點(diǎn)、升0.3個(gè)百分點(diǎn)、升1.6個(gè)百分點(diǎn)。由于 SaaS 收入貢獻(xiàn)增加,導(dǎo)致出現(xiàn)毛利率提高的混合效應(yīng),更增強(qiáng)營運(yùn)開支/員工人數(shù)控制,以及更低的運(yùn)營杠桿。