華福證券：歐盟碳關(guān)稅靴子落地 加速提振綠電綠氫消費

智通財經(jīng)APP獲悉，華福證券發(fā)布研究報告稱，4月18日，歐盟議會批準歐盟碳市場改革，投票通過歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制(CBAM)，同意對進口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，并支持歐盟2030年將碳市場排放量較2005年減少62%，2034年結(jié)束對工業(yè)排放二氧化碳的免費配額。CBAM法案落地有望加速中歐碳證互認機制的完善，并催化中國企業(yè)更多地消費綠電，綠電運營商有望最先受益，此外，法案落地將進一步提升我國綠氫消費占比，建議關(guān)注電解槽標的及固態(tài)儲氫標的。

相關(guān)標的：三峽能源(600905.SH)、福能股份(600483.SH)、華電重工(601226.SH)、昇輝科技(300423.SZ)、雙良節(jié)能(600481.SH)、圣元環(huán)保(300867.SZ)、復(fù)潔環(huán)保(688335.SH)等。

華福證券主要觀點如下：

歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制通過，碳密集行業(yè)污染成本提升。

4月18日歐盟議會支持歐盟碳市場改革(EUETS)方案并通過歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制(CBAM)，這是繼今年2月歐洲議會環(huán)境委員會(ENVI)投票贊成ETS后CBAM的又一大進展。CBAM意在提高碳密集行業(yè)的污染成本，本次歐盟議會同意對進口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，這意味著根據(jù)CBAM協(xié)議，中國向歐盟進口產(chǎn)品時，2023年10月起需要報告產(chǎn)品碳排放信息但無需繳費，2026年1月1日起則需要支付碳關(guān)稅，且價格掛鉤EUETS。

中歐貿(mào)易壓力增大，或促進中國碳交易市場加速完善。

2022年中國向歐盟出口總額5619.7億美元，貿(mào)易量僅次于俄羅斯。此次CBAM覆蓋行業(yè)包括電力、鋼鐵、水泥等六大行業(yè)，而當前中國碳交易市場僅納入電力行業(yè)，這意味著未納入碳交易市場行業(yè)的企業(yè)向歐盟出口產(chǎn)品時，暫無法通過支付國內(nèi)碳排放成本來合法減免碳關(guān)稅。今年4月歐盟碳市場的許可證價格首次觸及100歐元/噸，且CBAM落地后或?qū)⑦M一步促使歐盟碳價抬高，因此該法案在促進國內(nèi)高排放企業(yè)消費綠電的同時，有望加速中國碳交易市場以及中歐碳核算與碳價互認機制的完善。

氫能被納入CBAM 覆蓋行業(yè)，綠氫發(fā)展進入快車道。

相較于去年歐盟執(zhí)委會提議的五大行業(yè)，本次歐盟議會通過的CBAM法案還新增覆蓋了氫能，這主要是因為歐盟多國將綠氫作為脫碳燃料，而非歐盟國家則主要用煤炭生產(chǎn)灰氫。氫能納入CBAM法案意味著氫能中僅有綠氫能夠免征關(guān)稅，再結(jié)合此前發(fā)改委在《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》中提出的完善可再生能源制氫市場化機制，預(yù)計該法案的通過將進一步刺激我國綠氫消費占比并推動綠氫市場化機制發(fā)展。

風險提示：法案后期落地進程不及預(yù)期;國內(nèi)外低碳轉(zhuǎn)型不及預(yù)期;研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。