華泰證券：商密產(chǎn)業(yè)加速 搭建數(shù)據(jù)時代安全基座

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報表示，2023年4月14日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案）》，實(shí)現(xiàn)對商用密碼應(yīng)用與管理的進(jìn)一步規(guī)范。1999年我國首部《商用密碼管理?xiàng)l例》正式發(fā)布并生效，2019年《中華人民共和國密碼法》對我國商用密碼管理制度進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性重塑，2020年國家密碼管理局發(fā)布《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案征求意見稿）》，2023年《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案）》正式獲得審議通過。該行認(rèn)為，我國商用密碼發(fā)展歷經(jīng)二十余年，逐步滲透政務(wù)、金融、通信、能源等關(guān)鍵領(lǐng)域，此次修訂草案的審議通過，標(biāo)志著密碼安全已成為數(shù)據(jù)時代重要的底層安全基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。

華泰證券對商用密碼產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行梳理指出，商用密碼產(chǎn)業(yè)鏈包括上游密碼芯片、中游密碼板卡/整機(jī)、下游密碼系統(tǒng)。

1）密碼芯片；包括三未信安(688489.SH)、電科網(wǎng)安(002268.SZ)、飛天誠信(300386.SZ)等廠商；

2）密碼板卡/整機(jī)：包括三未信安、吉大正元(003029.SZ)、信安世紀(jì)(688201.SH)等廠商；

3）密碼系統(tǒng)：包括吉大正元、信安世紀(jì)、數(shù)字認(rèn)證(300579.SZ)、電科網(wǎng)安、三未信安等密碼廠商，以及安恒信息(688023.SH)、奇安信(688561.SH)、啟明星辰(002439.SZ)等傳統(tǒng)網(wǎng)安廠商。

華泰證券的主要觀點(diǎn)如下：

《修訂草案》強(qiáng)化密碼建設(shè)監(jiān)管，關(guān)基行業(yè)建設(shè)有望加速

《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案）》依托《密碼法》為上位法，確定了“四級管理+專項(xiàng)管理”的體制，即國家、省級、市、縣負(fù)責(zé)相應(yīng)行政區(qū)域的商用密碼工作，國家網(wǎng)信、商務(wù)、海關(guān)、市場監(jiān)督管理等有關(guān)部門在各自職責(zé)范圍內(nèi)，負(fù)責(zé)商用密碼有關(guān)管理工作。同時修訂草案明確商用密碼邊界，進(jìn)一步規(guī)定了商用密碼技術(shù)的安全性審查要求。我們認(rèn)為，商用密碼的管理體制與審查要求進(jìn)一步明確，標(biāo)志著密碼建設(shè)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，電信、廣播電視、能源、金融、公路水路運(yùn)輸、鐵路、民航、郵政、水利、應(yīng)急管理、衛(wèi)生健康、社會保障、國防科技工業(yè)等十三大關(guān)基行業(yè)密碼建設(shè)有望全面加速。

產(chǎn)品認(rèn)證優(yōu)化+業(yè)務(wù)范疇拓展，帶動商密產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展

《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案）》進(jìn)一步明確了商用密碼產(chǎn)品認(rèn)證與業(yè)務(wù)范疇。1）產(chǎn)品認(rèn)證優(yōu)化：修訂草案秉承《密碼法》相關(guān)要求，對商用密碼產(chǎn)品檢測與認(rèn)證機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求、申請流程、主管機(jī)構(gòu)、監(jiān)督管理進(jìn)行具體規(guī)定，商用密碼產(chǎn)品類型的界定更加明確；2）業(yè)務(wù)范疇拓展：修訂草案秉承《密碼法》立法思路，進(jìn)一步擴(kuò)展了密碼的范圍與邊界，在商用密碼技術(shù)和商用密碼產(chǎn)品之外，將“商用密碼服務(wù)”納入規(guī)制范圍。我們認(rèn)為，商用密碼產(chǎn)品認(rèn)證優(yōu)化與業(yè)務(wù)范疇拓展，有望為商密產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供內(nèi)驅(qū)動力，進(jìn)一步帶動商用密碼規(guī)范發(fā)展。

商用密碼牢筑數(shù)據(jù)內(nèi)生安全，搭建數(shù)據(jù)時代安全基座

伴隨數(shù)字中國建設(shè)全面啟動，我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化加速發(fā)展，數(shù)據(jù)要素市場化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。以數(shù)據(jù)為核心的信息化建設(shè)，讓網(wǎng)絡(luò)安全邊界呈現(xiàn)易變化、復(fù)雜化、模糊化的特征，對以邊界防護(hù)、終端防護(hù)為主要思想的傳統(tǒng)網(wǎng)安架構(gòu)提出巨大挑戰(zhàn)。為解決數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的安全挑戰(zhàn)，網(wǎng)絡(luò)安全正向“以數(shù)據(jù)為中心”的安全體系轉(zhuǎn)型，圍繞數(shù)據(jù)全生命周期構(gòu)建全新的數(shù)據(jù)安全體系。同時，AI大模型正引領(lǐng)全球信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)變革，數(shù)據(jù)安全重要性日益凸顯。我們認(rèn)為，伴隨商用密碼科技創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)制不斷健全，商密科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用有望提速，商用密碼有望構(gòu)筑數(shù)據(jù)時代安全基座。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動后，政策落地不及預(yù)期，本報告基于公開客觀信息整理，不構(gòu)成投資建議。