華泰證券：4D毫米波雷達(dá)兼具高性能與低成本 國(guó)內(nèi)外企業(yè)積極布局

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，4D毫米波雷達(dá)，兼具高性能與低成本優(yōu)勢(shì)的解決方案。相比傳統(tǒng)雷達(dá)，增加了“高度”的探測(cè)、具有更高的分辨率和精度。目前，特斯拉Hardware4.0或?qū)⒋钶d4D毫米波雷達(dá)，上汽飛凡、深藍(lán)SL03都已搭載4D毫米波雷達(dá)。該行預(yù)測(cè)2030年中國(guó)4D毫米波雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到449億元。性能角度看，該行認(rèn)為4D毫米波雷達(dá)未來(lái)在分辨率上或可逼近16-64線的激光雷達(dá)。成本上看，CMOSSoC+AiP的技術(shù)下可實(shí)現(xiàn)大幅降本。

投資建議：國(guó)內(nèi)MMIC芯片廠商有加特蘭微電子、清能華波等;整機(jī)廠商包括經(jīng)緯恒潤(rùn)(688326.SH)、威孚高科(000581.SZ)、華域汽車(600741.SH)、森思泰克等;PCB有滬電股份(002463.SZ)、生益電子(688183.SH)、深南電路(002916.SZ)等。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

性能上看：4D毫米波雷達(dá)未來(lái)在分辨率上或可逼近16-64線的激光雷達(dá)

性能角度看，該行認(rèn)為4D毫米波雷達(dá)未來(lái)在分辨率上或可逼近16-64線的激光雷達(dá)。4D毫米波主要優(yōu)點(diǎn)：不受天氣影響、測(cè)速、成本低、測(cè)距長(zhǎng);主要缺點(diǎn)：分辨率較低;多普勒效應(yīng)對(duì)物體識(shí)別的精度不夠。毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)分別在全天候工作能力/對(duì)物體的精準(zhǔn)檢測(cè)識(shí)別等方面有一定程度的不可替代性，該行認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，在自動(dòng)駕駛、高級(jí)別輔助駕駛階段，4D毫米波雷達(dá)與激光雷達(dá)并非替代關(guān)系。4D毫米波設(shè)計(jì)角度看，級(jí)聯(lián)、CMOS、SoC集成或?qū)⒊蔀橹髁髭厔?shì)。

成本上看，CMOSSoC+AiP的技術(shù)下可實(shí)現(xiàn)大幅降本，有助于量產(chǎn)

4D毫米波雷達(dá)的成本約為300美元。硬件BOM拆分：射頻前端MMIC(包括發(fā)射、接受、及信號(hào)處理器)的成本約占50%、PCB(包括接收、發(fā)射天線)的成本約占20%、DSP/FPGA的成本約占20%;其它硬件成本約占10%。由此可見(jiàn)，MMIC芯片與天線是4D毫米波雷達(dá)成本的重要組成部分，也是未來(lái)降本的關(guān)鍵領(lǐng)域。根據(jù)加特蘭微電子，毫米波雷達(dá)成本在CMOSSoC+AiP的技術(shù)下可實(shí)現(xiàn)大幅縮減，較CMOSSoC/CMOS/SiGe/GaAs方案分別節(jié)約25/50/70/85%的成本。該行判斷成本下降有助于4D毫米波雷達(dá)的量產(chǎn)上車，該行預(yù)測(cè)2030年中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到449億元。

國(guó)內(nèi)外企業(yè)積極布局4D毫米波雷達(dá)，商業(yè)化進(jìn)程加速

國(guó)內(nèi)外企業(yè)積極布局4D毫米波雷達(dá)，商業(yè)化進(jìn)程加速。1)MMIC芯片目前基本來(lái)自恩智浦、英飛凌、德州儀器、Mobileye等海外芯片設(shè)計(jì)公司，我國(guó)國(guó)產(chǎn)實(shí)力相對(duì)薄弱，國(guó)內(nèi)廠商有加特蘭微電子、清能華波、矽杰微電子等。2)PCB方面，主要企業(yè)包括Rogers、Isola以及國(guó)內(nèi)的滬電股份、生益電子、深南電路等。3)整機(jī)/解決方案供應(yīng)商方面，傳統(tǒng)Tier1普遍采用級(jí)聯(lián)技術(shù)在4D產(chǎn)品量產(chǎn)方面走在前列，主要為Arbe、博世、大陸、海拉等，國(guó)內(nèi)主要整機(jī)廠商包括經(jīng)緯恒潤(rùn)、威孚高科、華域汽車、森思泰克等。國(guó)內(nèi)MMIC芯片和軟件算法仍是稀缺標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能駕駛滲透率不及預(yù)期;新產(chǎn)品迭代速度不及預(yù)期。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。