致豐工業(yè)電子(01710)：在萬億工業(yè)電子服務(wù)市場中謀一杯羹

本文來自中泰國際的研報(bào)《致豐工業(yè)電子集團(tuán)有限公司(01710)》，作者為中泰國際分析師趙紅梅。

致豐工業(yè)電子(01710)創(chuàng)立于1983年，公司為專門定制工業(yè)電子零件及產(chǎn)品制造及銷售的電子制造服務(wù)供貨商，總部位于香港，生產(chǎn)設(shè)施設(shè)于中國廣東省廣州市南沙區(qū)。公司超過60%的產(chǎn)品售予歐洲的客戶，根據(jù)益普索報(bào)告，按2016年工業(yè)電子制造服務(wù)行業(yè)的銷售值計(jì)算，公司于北美及歐洲市場的市場份額分別為0.07%及0.25%。

根據(jù)益普索報(bào)告，全球電子制造服務(wù)行業(yè)高度集中，十大服務(wù)供貨商占2016年全球行業(yè)總收益的65.0%。工業(yè)電子制造服務(wù)行業(yè)的全球銷售值由2010年的15336億港元增加至2016年的20393億港元，復(fù)合年增長率為4.9%。工業(yè)電子制造服務(wù)行業(yè)的全球銷售值預(yù)期由2017年的21304億港元增加至2020年的24123億港元，復(fù)合年增長率為4.2%。

公司在2014-2016三年收入快速增長，由5.17億港元增加到7.45億港元，復(fù)合年增長率為20%，公司凈利潤亦以復(fù)合年增長率85.4%增長于2016年達(dá)到7.53億港元。其中公司來自于智能充電器的收入快速增長，由2014年的占收入的16%快速增加到2016年的45.2%，并且智能充電器的毛利率穩(wěn)定增長，由2014年的13.2%增加到2017年中期的25.3%。公司的成長性較好，而市場份額比較小。

估值方面，公司市值為5.2-7.2億港元，權(quán)益回報(bào)率為48.6%，在行業(yè)中回報(bào)率高于行業(yè)平均。公司歷史市盈率為6.8-9.4，處于行業(yè)平均水平。市凈率為2.08-2.40，高于行業(yè)平均。綜合公司在行業(yè)地位，業(yè)績情況與估值水平，中泰國際給予其60分，評(píng)級(jí)為“中性”。

（編輯：胡敏）