現(xiàn)金充裕的蘋果(AAPL.US)不搞收購引爭議 分析師卻紛紛叫好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，蘋果(AAPL.US)增長放緩和現(xiàn)金充裕的資產(chǎn)負(fù)債表再次引發(fā)了外界的爭議，即這家全球市值最高的公司應(yīng)該進(jìn)行一次大規(guī)模收購。

詹森投資管理公司(Jensen investment Management)投資組合經(jīng)理Kevin Walkush表示:“如果你認(rèn)為重大收購是推動(dòng)投資的關(guān)鍵因素，那么你很可能忽略了該企業(yè)的價(jià)值。這是一個(gè)低概率的賭注?！?/p>

據(jù)了解，與微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)等同行相比，蘋果以避免引人注目的收購而聞名，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查越來越嚴(yán)格，但這些同行仍在繼續(xù)進(jìn)行交易。相反，蘋果傾向于收購小型初創(chuàng)公司，以加強(qiáng)其在本土開拓新市場的努力，即使這些努力需要很多年才能取得成果。

如圖1可見，蘋果歷史上最大的一筆收購是2014年以30億美元收購Beats Music和Beats Electronics。相比之下，微軟即將收購的視頻游戲制造商動(dòng)視暴雪(ATVI.US)的估值就為690億美元。

圖1

但在股價(jià)表現(xiàn)上，蘋果在2023年上漲26%，連續(xù)第二年表現(xiàn)優(yōu)于大型股同行。在過去20年里，包括股息在內(nèi)，蘋果的平均年回報(bào)率為39%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)僅為10%。因此，隨著蘋果股價(jià)在2023年再次跑贏市場，這家iPhone制造商不太可能改變其戰(zhàn)略。

圖2

對(duì)于持有該公司股票的投資伙伴資產(chǎn)管理公司(Investment Partners Asset Management)首席執(zhí)行官Gregg Abella表示:“沒有做大型并購交易對(duì)他們沒有影響，如果公司沒有破產(chǎn)，就不要修復(fù)它。我很高興蘋果在這方面有很強(qiáng)的自律性。”

值得一提的是，盡管蘋果2023財(cái)年的收入增長預(yù)計(jì)將下降2%，但該公司在收購方面的行動(dòng)似乎更少。該公司在2022財(cái)年斥資3.06億美元進(jìn)行商業(yè)收購，低于2020財(cái)年的15億美元。在最近公布的季度財(cái)報(bào)中，蘋果刪除了其計(jì)入此類活動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目。

蘋果沒有在并購交易上揮霍，而是通過股票回購和分紅將大部分過?，F(xiàn)金返還給股東。截至12月31日，該公司仍有1650億美元的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券。

因此，在Edward Jones分析師Logan Purk看來，蘋果通過進(jìn)行小規(guī)模、漸進(jìn)式的收購取得了巨大的成功，如果進(jìn)行更大規(guī)模的收購，可能會(huì)引發(fā)很多擔(dān)憂。

Purk在接受采訪時(shí)表示:“如果蘋果試圖做一些超出其業(yè)務(wù)范圍的大規(guī)模交易——不是互補(bǔ)性的，而是真正改變其故事——那將讓我擔(dān)心。因?yàn)檫@已經(jīng)超出了它的正常行為范圍，你將不得不問為什么?！?/p>