歐洲ESG資產(chǎn)將迎來“重估” 可持續(xù)投資規(guī)模或縮減近半

提供“ESG整合”等難以被具體定義策略的基金管理公司，后續(xù)將被排除在歐洲可持續(xù)投資市場的下一代全新主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)之外。歐洲可持續(xù)投資論壇(European Sustainable Investment Forum)曾預(yù)計該市場規(guī)模約為12萬億美元，目前正在制定一種新的修訂方法來計算其實際規(guī)模。

該論壇的領(lǐng)導(dǎo)人威爾·奧爾頓(Will Oulton)表示，隨著“市場預(yù)期超越基本的ESG整合或簡單的行業(yè)排除模型，將不可避免地重新校準(zhǔn)可持續(xù)投資的構(gòu)成要素”。

他在一次采訪中表示：“對于那些試圖了解市場真實規(guī)模的人來說，如今對那些只有最低程度的非約束性ESG整合的戰(zhàn)略興趣不大，而這些戰(zhàn)略在過去的預(yù)測中已經(jīng)被捕捉到了”。

該論壇被稱為Eurosif，原定提供2022年的修訂預(yù)期。但奧爾頓表示，隨著該小組最終確定新的方法，現(xiàn)在預(yù)計將在今年晚些時候完成審查。在此之前，在市場反饋以及更嚴(yán)格的監(jiān)管指導(dǎo)下，提供基于環(huán)境、社會和治理(ESG)指標(biāo)的策略的基金經(jīng)理屢次受到大規(guī)模評級下調(diào)的打擊。ESG評級旨在從環(huán)境、社會和公司治理三個維度評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性與對社會價值觀念的影響。

智通財經(jīng)APP了解到，Eurosif目前正在與漢堡大學(xué)的 Timo Busch教授合作，后者正在開發(fā)一種方法，以確保最終數(shù)據(jù)排除一些可疑的ESG戰(zhàn)略。根據(jù)Busch的說法，歐洲可持續(xù)投資市場的實際規(guī)?？赡苤挥写饲霸u估方法所暗示的一半(約6萬億美元)。這可能使其規(guī)模小于美國市場，美國SIF去年12月表示，美國的市場規(guī)模約8.4萬億美元，約為此前估計的一半。

Busch在接受采訪時表示，Eurosif的下一統(tǒng)計數(shù)據(jù)將排除一些“定義模糊的”ESG整合戰(zhàn)略。他表示，“單純排除有爭議行業(yè)的基金”這一說法也將被排除在外。

MSCI不久后將下調(diào)3萬多只基金的ESG評級

在3月底，MSCI表示約有31,000只基金的ESG評級即將被下調(diào)，因為該機(jī)構(gòu)的評級部門正在根據(jù)市場參與者的反饋對其ESG評級方法進(jìn)行重大的實質(zhì)性改革。

MSCI ESG Research表示，基于市場反饋，以及客戶們曾表達(dá)了對“整個基金領(lǐng)域評級上升”的擔(dān)憂，目前正在解決這一問題。據(jù) MSCI估計，這些變化意味著不久后只有約0.2%的基金將獲得AAA最高評級，而目前這一比例約為20%。

ESG 數(shù)據(jù)提供商 Impact Cubed 在一份聲明中表示，不可靠的ESG評級是“一個全行業(yè)的廣泛問題”，可能會導(dǎo)致“漂綠”等一系列性質(zhì)嚴(yán)重的誤導(dǎo)性問題。該機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了一些ESG基金實例，這些基金在MSCI獲得AA或 AAA ESG 評級，然而同時近70%的收益來自于對環(huán)境有害的活動，或者僅通過跟蹤廣泛的市場基準(zhǔn)。

改革實施后，MSCI 預(yù)計不僅其AAA評級基金將幾乎消失，而且 BBB 級基金的比例將從21%上升至約 26%。MSCI表示，大約44%的基金將獲得A評級，而目前這一比例略高于17%，將有略高于22% 的基金評級為AA，目前這一比例接近33%。

鑒于改善ESG分析以及評級方式的壓力，MSCI表示，改進(jìn)后獲得AA或AAA最高評級所需的門檻“應(yīng)該更加嚴(yán)格和更具ESG雄心壯志”。

如今，這是在監(jiān)管更加嚴(yán)格、投資者更加懷疑和政治背景日益敵對的時期，震驚ESG市場的最新清算。自不到20年前被創(chuàng)造出來以來，ESG已成為美國保守派人士攻擊的目標(biāo)，他們將ESG與“覺醒的資本主義”聯(lián)系在一起。與此同時，一些可持續(xù)投資的純粹主義者表示，ESG已經(jīng)被大型金融機(jī)構(gòu)挪用，淪為了“洗綠”(greenwashing)的幌子。

歐洲ESG資產(chǎn)即將重估，所有“模糊”的ESG基金策略將被移除

近年來，歐洲的ESG市場發(fā)生了重大變化。2021年初，歐盟實施了《可持續(xù)財務(wù)披露條例》，將資金分為三類。這些基金包括不以ESG為賣點的基金(第6條);促進(jìn)ESG特征的基金(第8條);以及設(shè)立ESG“目標(biāo)”的基金(第9條)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)，包括FOF和貨幣市場基金在內(nèi)，約5.2萬億歐元(約5.7萬億美元)的資產(chǎn)被登記為第8條。根據(jù)截至2月28日的市場數(shù)據(jù)，另有3,360億歐元的基金是根據(jù)第9條注冊。

“如果你現(xiàn)在看看第8條，它會受到嚴(yán)重影響，因為它太模糊了，所以基本上你在ESG方面做的任何事情都足以成為第8條基金，”Busch表示。他強(qiáng)調(diào)，Eurosif的新方法將“找出戰(zhàn)略最雄心勃勃的基金”。

Busch的測算體系側(cè)重于ESG戰(zhàn)略是否積極支持向更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。他將市場分為五類:以排他性為重點的ESG投資、基本的ESG投資、高級的ESG投資、影響一致的投資和產(chǎn)生影響的投資(impact-aligned investments and impact-generating investments. )。根據(jù)框架草案，只有后三者符合可持續(xù)投資的標(biāo)準(zhǔn)。

兼任First Sentier Investors投資顧問的奧爾頓表示，新方法將反映“近年來市場的自然演變”。他表示，Eurosif修訂后的方法一旦準(zhǔn)備就緒，將提供給各個司法管轄區(qū)的可持續(xù)投資機(jī)構(gòu)。

“在之前的研究中，ESG是小眾的，這是一個衡量它如何接近主流的真實案例，”Busch表示?！暗F(xiàn)在，它是關(guān)于確?？沙掷m(xù)資金實際上能夠?qū)ΜF(xiàn)實世界產(chǎn)生影響?！?/p>