東方證券4月展望：復(fù)蘇進程仍處于向上趨勢 繼續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟為首的科技板塊(附4月十大金股)

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報告稱，展望4月A股市場，該行認(rèn)為復(fù)蘇進程仍然處于向上趨勢中，舊經(jīng)濟動能有機會借著復(fù)蘇進程的不斷推進，有所修復(fù)。首先仍然關(guān)心經(jīng)濟復(fù)蘇的數(shù)據(jù)，從而保持對經(jīng)濟復(fù)蘇板塊的動態(tài)評估，前期預(yù)期已經(jīng)放低，如果經(jīng)濟復(fù)蘇相對好于預(yù)期，相關(guān)板塊有修復(fù)機會。新經(jīng)濟動能方面，全年看好數(shù)字經(jīng)濟為首的科技板塊，人工智能發(fā)展進程超預(yù)期的情況下，整個數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展也有望加速，看好科技成為貫穿全年的主線，上限較高，逢調(diào)整進行配置，機會大于風(fēng)險。

東方證券主要觀點如下：

回顧1季度A股市場：

A股市場隨著疫情防控政策的轉(zhuǎn)向，消費和出行板塊快速反彈。但春節(jié)后主要以數(shù)字經(jīng)濟為重心，TMT板塊漲幅達30%。中特估、一帶一路板塊則在兩會后發(fā)力。建筑裝飾、家居、家電等地產(chǎn)后周期板塊受益于房市回暖漲勢平穩(wěn)。一季度出行及消費數(shù)據(jù)未能兌現(xiàn)市場預(yù)期的報復(fù)式反彈，食品飲料、社服零售表現(xiàn)較平淡。汽車板塊受量價雙降的打擊，1月反彈后連續(xù)下跌，新能源板塊持續(xù)回調(diào)。海外方面，聯(lián)儲1月3月分別加息50基點和25基點，隨著美國通脹進入拐點，加息也進入尾聲。但因加息而引起的美國區(qū)域性中小銀行的破產(chǎn)危機令市場對風(fēng)險外溢充滿擔(dān)憂，受此波及，歐美、亞太地區(qū)銀行板塊均下跌。同時，歐盟在3月布魯塞爾召開的會議中提出對中國新能源設(shè)備的進口加以限制以扶持當(dāng)?shù)匦履茉雌髽I(yè)發(fā)展。

宏觀經(jīng)濟方面，各項指標(biāo)全面向好，仍有改善空間：

1)信貸總量擴張，結(jié)構(gòu)有所改善：企業(yè)繼續(xù)成為寬信用的主力，并且在結(jié)構(gòu)上繼續(xù)改善，未出現(xiàn)明顯的短貸和票據(jù)沖量的情況;同時，居民端中長期貸款盡管絕對數(shù)依然偏低，但出現(xiàn)自2021年12月份以來首次同比改善，或暗示居民部門的信用收縮出現(xiàn)拐點;2)消費改善，但與疫情前仍有差距：隨著疫情防控政策較快轉(zhuǎn)向，各地區(qū)各部門積極推動消費市場有序恢復(fù)，各類消費場景放開，商品零售和餐飲等服務(wù)消費明顯回升，不過與疫情前相比，同比增速依然有較大落差，預(yù)計未來仍有進一步往上修復(fù)的空間;3)政策適時而動：打好宏觀政策“組合拳”，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

配置方面，目前政策方面，延續(xù)強調(diào)了著力擴大國內(nèi)需求，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的表述。

該行認(rèn)為仍然是新舊動能并重的局面，但整體偏向新經(jīng)濟動能。四月份，市場首先仍然關(guān)心經(jīng)濟復(fù)蘇的數(shù)據(jù)，從而保持對經(jīng)濟復(fù)蘇板塊的動態(tài)評估，前期預(yù)期已經(jīng)放低，如果經(jīng)濟復(fù)蘇相對好于預(yù)期，相關(guān)板塊有修復(fù)的機會。新經(jīng)濟動能方面，全年看好數(shù)字經(jīng)濟為首的科技板塊，人工智能發(fā)展進程超預(yù)期的情況下，整個數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展也有望加速，看好科技成為貫穿全年的主線，上限較高，逢調(diào)整進行配置，機會大于風(fēng)險。關(guān)注風(fēng)光儲板塊的反彈，隨著一季報預(yù)期臨近，市場有望進行階段性博弈。關(guān)注此前受美國利率壓制影響的板塊，比如創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械。關(guān)注電力和高端制造行業(yè)，具備穩(wěn)健發(fā)展的預(yù)期。

具體來看：1)經(jīng)濟復(fù)蘇板塊方面，繼續(xù)關(guān)注泛消費、地產(chǎn)鏈、有色、化工等行業(yè)內(nèi)的細分領(lǐng)域;2)新經(jīng)濟動能方面，繼續(xù)按排序看好數(shù)字經(jīng)濟、高端制造、風(fēng)儲、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、平臺經(jīng)濟和電力;3)結(jié)合股價體現(xiàn)的預(yù)期，關(guān)注有一季報預(yù)期的相關(guān)細分領(lǐng)域，分為兩方面，一種是業(yè)績兌現(xiàn)強勁，未來季度環(huán)比仍然有上升預(yù)期。一種是一季報為全年低點，二季度環(huán)比改善明顯的。關(guān)注市場根據(jù)一季報選擇的強趨勢行業(yè)。

23年4月關(guān)注標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、佐力藥業(yè)(300181.SZ)、中青旅(600138.SH)、上海鋼聯(lián)(300226.SZ)、拓爾思(300229.SZ)、金山辦公(688111.SH)、科大訊飛(002230.SZ)、深科技(000021.SZ)、中微公司(688012.SH)、士蘭微(600460.SH)。

風(fēng)險提示：1)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期;2)政策推進不及預(yù)期。