2月PCE物價(jià)指數(shù)意外降溫 美聯(lián)儲(chǔ)終于不用太焦慮

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.6%，預(yù)期4.7%，前值4.7%，為2021年10月以來(lái)的最小漲幅。美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期0.4%，前值0.5%。美國(guó)2月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)5%，預(yù)期5.1%，前值5.3%。美國(guó)2月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，與預(yù)期一致，前值0.6%。

數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)2年期國(guó)債收益率跌至4.089%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率降至3.534%的日內(nèi)低點(diǎn)，2年期與10年期國(guó)債收益率曲線倒掛幅度收窄至57個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)DXY短線走低13點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)102.34?，F(xiàn)貨黃金短線上揚(yáng)10美元，現(xiàn)報(bào)1987.43美元/盎司。美股三大股指期貨短線拉升，道指期貨漲0.45%，納指期貨漲0.2%;標(biāo)普500指數(shù)漲0.4%。

在美國(guó)銀行深陷危機(jī)之際，美聯(lián)儲(chǔ)最偏愛(ài)的通脹指標(biāo)有所降溫這無(wú)疑是一個(gè)令市場(chǎng)鼓舞的跡象。這意味著，隨著通脹壓力出現(xiàn)逐步緩解的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)能夠更加從容地暫停步伐以觀察銀行危機(jī)的發(fā)展。

值得注意的是，PCE物價(jià)指數(shù)仍處于高位，而且遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。2月份能源價(jià)格環(huán)比下降0.4%，食品價(jià)格上漲0.2%，商品價(jià)格上漲0.2%。

這意味著美聯(lián)儲(chǔ)必須在通脹降溫與維持金融穩(wěn)定之間取得平衡。美聯(lián)儲(chǔ)官員上周將利率上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，并表示可能需要進(jìn)一步收緊政策，明確表示通脹是他們的首要任務(wù)，同時(shí)監(jiān)控一系列銀行倒閉帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的利率點(diǎn)陣圖，其顯示今年可能還將加息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)表示今年并不會(huì)降息。

但市場(chǎng)并不全然買(mǎi)賬。市場(chǎng)仍繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)到今年年底會(huì)進(jìn)行降息。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也指出，銀行業(yè)問(wèn)題可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成打擊。而包括上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上升在內(nèi)的近期數(shù)據(jù)支撐了美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束旨在冷卻需求的加息行動(dòng)的希望。

PCE數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)調(diào)整利率的預(yù)期變化不大。根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月份加息25個(gè)基點(diǎn)與維持利率不變的概率各為50%。與此同時(shí)，市場(chǎng)依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到12月份降息至4.25%-4.50%的概率約為三分之一。

與此同時(shí)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的核心服務(wù)通脹部分仍在上漲，不過(guò)增速有所降溫。美國(guó)服務(wù)業(yè)的通脹尤其具有粘性，部分原因是這些行業(yè)的工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這可能會(huì)使價(jià)格增長(zhǎng)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)保持在美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)之上。據(jù)計(jì)算，2月份不包括住房和能源服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)通脹增長(zhǎng)0.3%，較上月有所放緩。

而且在支出方面，而且經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，商品支出下降0.1%，主要受到汽車(chē)和零部件的拖累。與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)支出一年多來(lái)首次下降，反映出外出就餐的減少。

更廣泛地來(lái)看，報(bào)告顯示，在溫暖的天氣加上強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)幫助推動(dòng)1月份支出激增后，2月份個(gè)人支出有所降溫。 美國(guó)2月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期0.3%，前值1.8%。美國(guó)2月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比下降0.1%，與預(yù)期一致，前值增長(zhǎng)1.5%。美國(guó)2月個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.6%。

在最近的銀行業(yè)動(dòng)蕩發(fā)生前幾周，美國(guó)2月零售數(shù)據(jù)也已為個(gè)人支出的降溫提供了基準(zhǔn)。3月15日，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降0.4%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，修正后前值為3.2%。

此外，最近銀行危機(jī)引起的金融市場(chǎng)壓力放大了今年晚些時(shí)候出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)動(dòng)蕩預(yù)計(jì)將導(dǎo)致信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，最終限制家庭支出，從而抑制需求。有跡象表明，美國(guó)家庭在支出方面可能會(huì)變得更加精明。儲(chǔ)蓄率攀升至4.6%，為一年多以來(lái)的最高水平。