東方財(cái)富：車企積極布局一體化壓鑄 關(guān)注具有強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力標(biāo)的

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東方財(cái)富發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)車企積極布局一體化壓鑄，眾多車企都紛紛通過(guò)自制或者OEM的形式加入一體化壓鑄浪潮中，可以預(yù)見(jiàn)到在2024年將會(huì)涌現(xiàn)出相當(dāng)一批一體化壓鑄車型。該行預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2025年和2030年一體化壓鑄件市場(chǎng)空間分別為233億元和720億元。當(dāng)前一體化壓鑄在設(shè)備端、模具端、材料端、制造端均具有較高的壁壘，今明年中未被市場(chǎng)挖掘充分的一體化壓鑄標(biāo)的，可能會(huì)存在較多機(jī)會(huì)，同時(shí)也需要密切關(guān)注在這個(gè)領(lǐng)域存在相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)的。

建議關(guān)注：國(guó)內(nèi)沖壓零部件領(lǐng)跑者多利科技(001311.SZ)，蔚來(lái)一體化壓鑄車身優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商重慶美利信(待上市)，中小鋁合金壓鑄件優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商愛(ài)柯迪(600933.SH)，超大型壓鑄機(jī)供應(yīng)商伊之密(300415.SZ)。

東方財(cái)富主要觀點(diǎn)如下：

特斯拉在2017年面臨產(chǎn)能困境，在此背景下催生了一體化壓鑄技術(shù)。

美東時(shí)間2020年9月22日，特斯拉電池發(fā)布日上重磅推出一體化壓鑄車身，將一體化壓鑄技術(shù)推上高潮，由此一體化壓鑄概念在A-H股開始走強(qiáng)。之后A-H股一體化壓鑄的行情演繹可拆分為5個(gè)部分：直接受益階段、概念發(fā)酵階段、趨勢(shì)顯現(xiàn)階段、車企價(jià)格戰(zhàn)階段、壓鑄廠商白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段。

國(guó)內(nèi)車企積極布局一體化壓鑄，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

眾多車企都紛紛通過(guò)自制或者OEM的形式加入一體化壓鑄的浪潮中，可以預(yù)見(jiàn)到在2024年將會(huì)涌現(xiàn)出相當(dāng)一批的一體化壓鑄車型。而在新興的一體化壓鑄技術(shù)沖擊下，沖壓公司必然將進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。目前多利科技、博俊科技和常青股份已經(jīng)入局或開始布局一體化壓鑄技術(shù)，不排除未來(lái)有更多沖壓廠商進(jìn)入一體化壓鑄領(lǐng)域。該行預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2025年和2030年一體化壓鑄件市場(chǎng)空間分別為233億元和720億元。

當(dāng)前一體化壓鑄在設(shè)備端、模具端、材料端、制造端均具有較高的壁壘。

1)材料端，一體化壓鑄需要使用免熱處理鋁材。目前免熱處理鋁材配方主要是壟斷在美國(guó)鋁業(yè)和德國(guó)萊茵菲爾德等歐美企業(yè)手中，近幾年國(guó)內(nèi)企業(yè)也逐步在研發(fā)和開拓免熱處理鋁材配方。2)設(shè)備端，由于生產(chǎn)制造、資金、經(jīng)驗(yàn)方面的較高壁壘，超大噸位壓鑄機(jī)格局穩(wěn)定，市場(chǎng)集中度高。3)模具端，一體化壓鑄模具制造難，入局玩家少，國(guó)內(nèi)只有廣州型腔、寧波賽維達(dá)、寧波臻至、寧波合力等少數(shù)廠商具備生產(chǎn)能力。4)制造端，一體化壓鑄入局玩家較多，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，但也在資金、制造工藝、運(yùn)輸半徑方面存在一定的門檻和壁壘。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期;一體化壓鑄項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。