沒(méi)有理由過(guò)度悲觀！小摩押注公司債能經(jīng)受住銀行風(fēng)暴考驗(yàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通資產(chǎn)管理公司首席投資官 Jed Laskowitz看好高評(píng)級(jí)公司債，認(rèn)為它們能挺過(guò)大西洋兩岸銀行倒閉引發(fā)的全球風(fēng)暴。

Laskowitz表示，他增持了投資級(jí)信貸，這一頭寸主要由現(xiàn)金提供資金。他表示，在“增長(zhǎng)仍然緩慢、盈利仍不確定的世界”，投資級(jí)信貸提供了回報(bào)。

Laskowitz表示，盡管銀行業(yè)仍有很多事情要做，但當(dāng)局的迅速反應(yīng)將限制危機(jī)蔓延，因此沒(méi)有理由過(guò)度悲觀。與此同時(shí)，估值在拋售后更具吸引力，根據(jù)彭博全球信貸指數(shù)(Bloomberg global credit index)，公司債券收益率幾乎是2018 以來(lái)平均收益率的兩倍。

本周初，金融股的上漲謹(jǐn)慎地提振了全球股市，而隨著市場(chǎng)對(duì)更廣泛震蕩的擔(dān)憂(yōu)有所緩解，美國(guó)國(guó)債價(jià)格回落。

然而，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。Laskowitz表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的危險(xiǎn)有所增加，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在上周加息后發(fā)表的聲明暗示緊縮政策即將結(jié)束。他對(duì)股票基本持中立態(tài)度，更青睞歐洲股票和以中國(guó)為首的新興市場(chǎng)股票，而不是北美股票。

Laskowitz表示:“重要的是不要在錯(cuò)誤的時(shí)間投降，這往往發(fā)生在投資者的心理上——在底部賣(mài)出，在頂部買(mǎi)入。”“目前最明顯和最緊迫的危險(xiǎn)是金融體系的安全，但這些事件被合理地隔離開(kāi)來(lái)，并得到迅速處理。我們覺(jué)得已經(jīng)足夠穩(wěn)定了?！?/p>

“還沒(méi)到那一步”

Laskowitz正在密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策所導(dǎo)致的流動(dòng)性減少和信貸狀況收緊對(duì)消費(fèi)者、小企業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)的影響。例如，信用卡余額已經(jīng)在上升。

"就目前而言，這些風(fēng)險(xiǎn)不足以讓我們大幅減持股票頭寸，"他表示?！爸匾氖遣灰鲆暀C(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策和更嚴(yán)重的衰退可能導(dǎo)致更嚴(yán)重的盈利衰退。但我們還沒(méi)有到那一步?！?/p>

Laskowitz自去年第四季度以來(lái)一直在增持投資級(jí)債券，因?yàn)樗J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將放慢緊縮步伐，以避免為了給通脹降溫而"壓垮"經(jīng)濟(jì)。

在股票方面，他買(mǎi)入歐洲股票、減持美國(guó)股票。他更青睞大型股，而非小型股。

他表示，股票和債券回報(bào)之間的負(fù)相關(guān)性將有利于投資者。數(shù)據(jù)顯示，平衡型投資者(將60%的資產(chǎn)配置在股票上，40%的資產(chǎn)配置在債券上)去年的日子不好過(guò)，因?yàn)檫@是自1974年以來(lái)股票和債券首次同時(shí)下跌。這意味著債券無(wú)法緩沖股票的損失。

他表示:“考慮到收益率的起點(diǎn)，債券現(xiàn)在是解決方案的一部分，而不是問(wèn)題?！薄巴顿Y者應(yīng)該利用債券提供的穩(wěn)定性，作為應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的股市環(huán)境的一種方式?！?/p>